貨幣政策將繼續保持穩健和松緊適度

　　央行研究局局長陸磊近日在接受中國政府網采訪時表示，2月4日的降準是根據金融體系流動性狀況和經濟情況進行的政策操作，對于保持松緊適度的流動性、避免經濟波動會帶來積極影響，有利于維持經濟平穩增長和價格穩定。

　　此外，陸磊指出，這次定向降準對“支農”、“支小”將發揮非常積極的作用，降低“三農”、“小微”企業的融資成本，增加貸款的可獲得性，促進包括新興業態中的“小微”企業的創新和發展。

　　在解釋降準時點的問題時，陸磊表示，主要是考慮到春節對資金的大量需求，以往通過公開市場操作在節前向市場注入流動性，但是貨幣投放體系出現大的結構性變化，即2014年雖然國際收支中經常賬戶仍然保持高順差，可資本和金融賬戶出現了960億美元的逆差。

　　“如果按照近期匯率折算成人民幣，則出現大約5000多億等值人民幣資金的結構性流動性缺口。”陸磊稱。

　　對于下一步的貨幣政策走向，陸磊強調，將繼續保持穩健和松緊適度，根據經濟運行情況、經濟指標的變化繼續預調和微調。

　　“任何總量性政策都必須關注經濟運行當中的重要指標變化，這些指標包括經濟增長水平、實體經濟的景氣狀況、就業情況、物價總水平等。”他稱。

　　陸磊表示，未來一段時間內，存款準備金政策可能仍然更多地面向支農、支小，并向涉農、涉小類金融機構傾斜，這是結構性指標。

　　“第二個指標就是總量性指標，即觀察銀行總體的流動性，包括短期、中期和長期的流動性。”陸磊稱。

　　陸磊認為，在短期，要看貨幣市場的利率。貨幣市場利率反映的是各家金融機構資金的余缺調劑。在中期，可以觀察商業性金融機構的資產配置，比如票據融資、短期貸款、中長期貸款占的比例各是多少，同時結合其他指標來判斷各家金融機構的總體流動性。長期則看全球流動性的流量和流向。

來源：證券時報

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