央行繼續平衡操作 今開展200億正回購

　　據交易員透露，11月4日，央行將在公開市場持續開展14天正回購，此次操作量繼續為200億，與今日到期量相同，同時市場關注的中標利率也未變，繼續持平于3.4%。

　　這是正回購操作量連續第9期維持在200億的水平，回顧此前，央行每周通過滾動開展400億正回購的方式，來平滑未來2周的到期資金量，緩解公開市場自然到期資金較少的窘境，同時已連續3周實現了資金的零凈回籠和凈投放。

　　鑒于本周到期資金量仍為400億，若周四繼續維持該操作量，那么本周公開市場將連續第四周實現零凈投放，即正回購量與自然到期資金量相同，央行在公開市場維穩意圖明顯。

　　目前銀行間市場流動性整體較為寬松，而如此連續數周的平衡操作在此前公開市場操作中較為少見。

　　市場人士指出，面對外匯占款徘徊低位，近期零凈投放和凈回籠的“平衡操作”，或將為近期公開市場新特征。面對宏觀經濟增速放緩與結構調整深入，預計央行將更倚重定向的創新貨幣政策工具，如SLF等，以實現流動性的適度寬松。

　　南京銀行金融市場部指出，從短期來看，近期政府批復了多項的鐵路和機場投資，政府再次祭出拉基建來穩增長的政策，同時央行放松了限購政策，短期內房地產對經濟拖累作用將會減弱，未來一段時間內經濟將會有所好轉。央行依然會采用穩健的貨幣政策，預計年內降息、降準難以看到。

　　“但是基建投資、房地產投資、制造業投資下行風險并未消除，同時伴隨著外匯占款的持續低位，央行依然要投放一定的基礎貨幣，年內定向寬松的貨幣政策依然值得期待，從具體方式來看，央行會采用諸如定向降準、降低正回購利率、將SLF規模和范圍擴大等方式。”南京銀行金融市場部預計。

來源：上海證券報

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