2015年全面降準概率大 純債基金將迎黃金時代

　　關于固定收益類基金產品，“航”家理財過去關注的主要是貨幣基金、二級債基、轉債債基、保本基金產品，現在，由于基礎市場大環境發生了較大的變化，建議大家要多多關注純債債基。

　　首先，經濟增速創新低。按照債券市場的基本投資原理，未來應該是投資債券及債券基金的好時機。根據國家統計局10月21日披露的數據，今年前三季度國內生產總值（GDP）同比增長7.4%，若分季度來看，今年一、二、三季度GDP同比分別增長7.4%、7.5%和7.3%，而第三季度的這個數據，是GDP增長速度2009年一季度以來的新低。這樣的數據表明，實體經濟的增長情況比預期更弱。

　　第二，央行引導利率下行，降低企業融資成本。這樣的利率市場環境，有利于債券市場和債券基金的后市表現。自今年2月18日央行將14天期正回購中標利率從4.3%降至3.8%開始，這一利率在年內已經被四次下調，而且其中的3次下調全部發生在最近的3個月內，分別為7月31日、9月18日和10月14日，下調的幅度分別為0.1、0.2和0.1個百分點，目前正回購的利率已經降低到了3.4%。對此，市場普遍認為，央行如此舉措的目的是為了引導利率下行，而引導利率下行的主要目標即是引導全市場中長期利率下行，進而降低企業的融資成本。

　　更為重要的是，即使利率已經降至目前水平，市場還是較為強烈、基本一致地認為利率在未來還將有較多的下降空間，一些十分激進的觀點甚至認為，未來長期零利率亦有可能。另外，市場還有一個相當普遍的預期，即明年全面降準的概率比較大。這一切，都為債券市場和債券基金帶來了良好的基礎市場大環境，尤其是純債類品種。

　　第三，債券基金的規模早已開始增加，且增幅最大。根據基金業協會披露的公募基金每個月的規模數據，截至8月底，股票基金的份額總規模為10736.25億份，環比縮水2.67%，資產凈值總規模為10451.35億元，環比微減0.01%。混合基金的份額總規模為5822.44億份，環比縮水2.1%；資產凈值總規模為5618.75億元，微跌0.04%。

　　在固定收益類產品方面，貨幣型基金的總規模為17638.84億份，環比增幅為0.64%，這是今年除6月份外的最低月度增速，今年1至8月份，貨幣基金的增速在今年2月份曾一度達到49.32%，3、4、5、7月的增速分別為2.42%、20.14%、9.63%和10.07%，僅有6月份因為銀行面臨年中考核的特殊時點，縮水17.06%。債券型基金2713.26億份，環比增幅為4.2%；資產凈值總規模為2848.43億元，環比增長4.88%，增幅為各類基金中最高的。

　　綜上所述，在未來較長一段時間里，我們建議投資者不妨多多關注純債基金，或許會在市場利率下降的大趨勢中獲得較好的投資收益。不過，我們要強調的是：這里所推薦的純債基金，既包括主動投資的產品，也包括被動投資的產品，即指數債基。同時，建議大家可以忽略轉債債基，以及定期開放型的產品，尤其是一年其左右的、期限較短的定期開放型產品。（作者系濟安金信科技有限公司副總經理、濟安金信基金評價中心主任）

來源： 中國基金報

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