9月信貸回暖 新增貸款8572億

　　在9月份CPI增速創新低之后，昨天央行公布的信貸數據算是個好消息。9月份，新增人民幣貸款8572億元。基于信貸的恢復，有專家認為，今年“最壞”的時刻已經過去，但降息預期依然強烈。

　　環比同比均上升，專家認為央行定向寬松政策開始收效、“最壞”時刻已過去

　　在9月份CPI增速創新低之后，昨天央行公布的信貸數據算是個好消息。9月份，新增人民幣貸款8572億元，這一數據也高于8月份的7025億元以及2013年9月份的7870億元。基于信貸的恢復，有專家認為，今年“最壞”的時刻已經過去，但降息預期依然強烈。

　　影子銀行“受制”信貸恢復

　　數據顯示，9月份新增人民幣貸款8572億。前三季度人民幣貸款增加7.68萬億元，同比多增4045億元。穩步增長的情況令市場情緒樂觀。此外，9月末廣義貨幣供應量M2同比增長12.9%，亦略高于12.8%的前值。

　　但是，社會融資總額數據仍保持疲弱，9月份為1.05萬億元，低于8月份的1.4萬億元。2014年前三季度社會融資規模為12.84萬億元，比去年同期少1.12萬億元。

　　澳新銀行大中華區首席經濟學家劉利剛表示，新增貸款恢復到正常水平，反映出央行定向寬松的政策開始收效。但是，社會融資總額數據仍保持疲弱，這意味著影子銀行系統的去杠桿化持續。在前三個季度，表外融資在社會融資總額中的比重也下降至18%，這是2012年以來的最低水平。

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，銀行信貸超出預期，主要與銀行季度性行為有關，在9月末加大力度完成當季度指標。另一方面，由于非信貸融資渠道在各種規范監管下收縮，這部分需求也轉到了銀行信貸方面。

　　市場降息預期依然強烈

　　前日公布的9月份CPI創新低，經濟增速放緩勢頭仍未扭轉。今年以來，央行采用了PSL、SLF等多種創新型工具實現定向投放資金，同時年內三次下調14天正回購中標利率，被業內人士視為寬松信號。

　　民生證券宏觀經濟分析師管清友認為，年內“最壞”的時刻已經過去。一方面，四季度實體經濟的投融資需求將有所改善，經濟政策似乎再度轉向穩增長。另一方面，從高頻數據看，認貸不認房等政策支持下的房地產銷售未來或會有回暖跡象。

　　未來是否需要進一步寬松？市場對此預期不一。

　　劉利剛認為，房地產市場持續疲軟，影子銀行的活動持續減少，而真實的信貸需求也持續疲弱。他預計，未來人民幣將繼續放松貨幣政策，也不排除未來央行可能降低存款準備金率50個基點甚至降息的可能。

　　交通銀行首席經濟學家連平認為，在經濟增速放緩、低物價為進一步寬松提供了寬松的情況下，也不排除降息。小額度調整存貸款利率仍屬于貨幣政策微調范疇。而目前基準利率也并不高。

　　但央行似乎不愿意降息，央行近期小招頻發，包括向部分金融機構定向放水、放寬房貸政策、三次調低正回購利率。瑞銀證券首席經濟學家汪濤表示，在利率市場化推進的過程中，央行可能希望避免直接調整基準利率。不過，瑞銀認為降息很有必要，并預測年底之前、最遲明年年初，可能降低基準利率、尤其是貸款基準利率。 （新京報記者蘇曼麗）

　　數據　前三季主要經濟數據

　　●央行數據顯示，9月份人民幣貸款增加8572億元，同比多增702億元，助推前三季度新增貸款達7.68萬億元，同比多增4045億元。

　　●2014年前三季度社會融資規模為12.84萬億元，比去年同期少1.12萬億元。

　　●據海關統計，2014年9月，全國進出口2.44萬億元，同比下同增長11.2%。按美元計，全國進出口3964.32億美元，增長11.3%，為2013年5月以來最高。

　　●前三季度中央企業累計實現營業收入18.3萬億元，同比增長4.2%；累計實現利潤總額1.1萬億元，同比增長6.6%。

　　●今年1-9月，外商投資額873.6億美元，同比下降1.4%。9月當月，外商投資金額90.1億美元，同比增長1.9%。

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