央行增加200億支農再貸款

　　券商分析稱定向寬松三季度力度會弱于二季度

　　有券商認為，此次支農再貸款額度較之前明顯縮量，表明定向寬松力度會弱于二季度，未來一段時間內資金利率下行空間有限。

　　央行昨日公告稱，近日已對部分分支行增加支農再貸款額度200億元，引導農村金融機構擴大涉農信貸投放，同時采取有效措施，進一步加強支農再貸款管理，促進降低“三農”融資成本。

　　這是央行本月第二次增加對支農、支小領域的支持力度。8月8日，央行對部分分支行增加再貼現額度120億元，要求全部用于支持金融機構擴大“三農”、小微企業信貸投放。

　　民生證券報告指出，此次支農再貸款額度較之前明顯縮量，表明定向寬松仍會繼續，但力度弱于二季度，全面降息出現的可能性微乎其微。

　　據了解，二季度兩次定向降準所釋放的流動性，市場普遍預計在2000億左右。

　　央行本次增加支農再貸款額度，明確要求農村金融機構加強支農再貸款管理，在支農再貸款借用期間，涉農貸款增量應不低于借用的支農再貸款總量。

　　其次，引導農村金融機構降低涉農貸款利率，支農再貸款執行優惠利率，貧困地區符合條件的農村金融機構的支農再貸款利率還可在優惠利率基礎上再降1個百分點，因此，農村金融機構借用支農再貸款發放的涉農貸款利率應低于該金融機構其他同期限同檔次涉農貸款加權平均利率。

　　此外，央行還要求，農村金融機構應提高支農再貸款使用效率，用好增量，盤活存量，優化支農再貸款額度的地區結構。加強對支農再貸款降低“三農”融資成本的監測考核，加強對支農再貸款投向和涉農貸款利率的監測考核，確保支農再貸款發揮降低“三農”融資成本的作用。

　　央行今年加大再貸款、再貼現力度旨在降低融資成本，對此，民生證券認為，真正降低融資成本需約束無效投資和負債主體預算硬化，定向寬松是底線思維下的無奈之舉。

　　民生證券預計，定向寬松受制于債務擴張沖動、潛在通脹壓力和全年貨幣供應量，寬松力度將逐步衰減。此外，再貸款相比其他寬松手段，基礎貨幣滯留銀行時間縮短，對需求擴張作用更為明顯，因此，受實體經濟融資需求回暖、存款準備金補繳等因素制約，未來一段時間內資金利率下行空間有限。

來源：證券時報

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