央行“輸血”緩解新股沖擊波

　　為平抑由新股集中申購造成的資金面大幅波動，本周二央行順勢縮減了公開市場正回購規模，僅回籠資金100億元，中標利率持穩于3.70%。

　　可以看到，本周公開市場共有正回購到期650億元。其中，周二到期350億元，周四到期300億元，無逆回購和央票到期。

　　顯然，考慮到本周資金面將承受來自月末及新股集中申購的雙重考驗，則央行順勢減少資金回籠規模，有助于引導市場心態趨穩，同時釋放呵護資金面的意圖。

　　來自全國銀行間同業拆借中心的數據顯示，截至記者發稿前，上海銀行間同業拆放利率SHIBOR短端略有回落。其中隔夜、1周、2周品種依次下探了1.80BP、4.50BP、1.00BP，行至2.8230%、3.3180%和3.8760%的位置。

　　不過，受訪的多位業內人士坦言，短期內銀行間資金面仍將承壓。

　　首先，打新股的沖擊不可小覷。上周，證監會公布了IPO重啟后第三批上市的11家企業。市場普遍預計，第三批凍結資金將超過1萬億元，大概率落在8500億元-13000億元的區間。本周將有10只新股集中申購，疊加月末因素，屆時將對短期資金面帶來較大沖擊。

　　其次，外匯占款保持低位，對流動性也起到了收緊作用。需指出，在人民幣近期即期價格升值較快的情況下，遠期價格反而沒有上升那么快，這在一定程度上體現了市場不認為人民幣會持續升值的看法。

　　來自中金公司的研究觀點亦指出，最近美元因為美國經濟數據向好而走強，可中國經濟金融數據走弱使得市場對中國經濟的信心減弱，這些因素不利于人民幣的持續升值，過去幾天人民幣即期匯率有小幅回調貶值，預計未來一段時間外匯占款將繼續保持低位。

　　一位商行交易員在接受記者采訪時指出，“雖然當前金融數據偏弱，且經濟數據亦顯示動能有所放緩，可個人判斷，央行不會馬上轉向大幅放松。尤其是降準、降息仍需要時間觀察經濟數據和其他政策刺激情況。”

　　“不過，針對資金面的局部收緊，預計央行可能會進行適度放松來反向對沖，包括公開市場投放量增加以及SLO或SLF等工具的使用。未來一段時間重啟逆回購的可能性也比較大。”上述交易員如是稱。

　　對此，東莞銀行金融市場部分析師陳龍亦表示了認同：“雖然本周基礎貨幣的供給量較大，但市場仍將感受到流動性偏緊，央行依然有必要進行適當的對沖操作。”

來源：上海證券報

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