有色金屬價格回升動力不足

　　2013年四季度，中經有色金屬產業景氣指數（97.5）比三季度微升0.2個點。初步判斷，有色金屬工業運行出現了溫和回升態勢，但影響行業企穩向好的不利因素尚未消除，下行壓力依然存在。

　　回顧2013年，有色金屬工業生產、投資保持平穩增長，結構調整有所推進。2013年1~11月，有色金屬工業增加值增長13.2%,增幅比1~8月份回升0.9個百分點；十種有色金屬產量3691.1萬噸，同比增長10.5%，增幅比1~8月份回升0.8個百分點。1~11月份我國有色金屬工業不包括獨立黃金企業完成固定資產投資額6119.7億元，同比增長20.9%,增幅比1~8月回升1.2個百分點。行業投資呈現出加工項目投資上升、礦山項目投資增幅回落、冶煉投資熱緩解的特點。另外，2013年1~11月，規模以上有色金屬工業企業利潤總額同比增長4.2%，由1~8月的負增長轉為正增長，但是主營活動利潤仍為負增長。

　　需要注意的是，有色金屬工業穩中向好的基礎仍不穩固，有色金屬產品價格總體震蕩下行，企業經營面臨的困難與壓力不小。有關數據顯示，2013年倫敦金屬交易所三月期銅收盤價比上年回落了7.2%，年均價格比上年下降7.5%；三月期鋁收盤價比上年回落12.7%；年均價下降7.9%；2013年國內市場，銅現貨平均價格同比下降6.9%，鋁現貨平均同比下降7.1%。

　　一段時間內，有色金屬價格仍將處于低位震蕩中。從國際形勢看，有色金屬產能、產量增長，供應充裕，消費增速緩慢，繼續呈供大于求的格局，不支撐價格上漲。同時，隨著美聯儲貨幣政策轉向，美元走強、流動性收緊，黃金、銅等金融屬性走弱，不支持以美元計價的金屬價格上升。從國內情況看，我國有色金屬產業鏈是“中間大、兩頭小”，部分冶煉產品產能過剩、礦山保障能力不足、高附加值產品短缺，總體上處于國際產業分工中低端。行業結構不合理和產能過剩的問題短期內難以根本解決。

　　目前，有色金屬的商品屬性回歸，金融屬性弱化，價格隨供求關系變化而變化的影響增加。預計2014年，有色金屬價格回升動力不足,價格走勢可能會出現分化。

　　根據我們對主要有色金屬產品價格走勢的分析預測，銅，從世界范圍看，供應增加，需求放緩，預計銅價仍呈震蕩下行的態勢；鋁，我國西部產能陸續投產,化解電解鋁產能過剩及擴大消費的效應滯后，供大于求的格局短期難以根本改變，預計鋁價下行的可能性仍然較大；鉛、鋅，由于國外發達國家鉛鋅礦山及冶煉產能關閉，新興市場國家的新增產能不抵發達國家減少的產能，世界鉛、鋅供應為緊平衡狀態，預計鉛價格仍呈區間震蕩的格局，并不排除有小幅回升的可能性，鋅價有可能呈震蕩筑底緩慢回升的態勢。

　　此外，貴金屬，隨著美聯儲貨幣寬松政策退出，流動性收緊，貴金屬避險功能減退，金融屬性弱化，歐美股市向好，貴金屬有可能會遭遇拋售，預計貴金屬仍呈弱勢震蕩的格局。稀有稀土金屬，隨著新材料產業的發展對稀有稀土金屬材料需求增加，預計部分稀有稀土金屬價格會有所回升。

　　展望2014年行業運行，我國有色金屬工業生產仍呈平穩增長的態勢，十種有色金屬產量增幅預計在8%左右；固定資產投資繼續增加，尤其是民間投資，其投資方向仍是深加工及高精尖產品；主要有色金屬價格仍呈區間震蕩的格局，各金屬品種價格走勢可能會出現分化；有色金屬企業實現利潤回升的壓力依然較大。

來源： 中國有色金屬報

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