鋼鐵復蘇奇艱難 金融大潮領改革

　　我國鋼鐵業產能嚴重過剩，鐵礦石定價權缺失成為鋼鐵業緩慢復蘇的兩大詬病，面臨供大于求以及高價原料的“兩頭堵”的局面，中國鋼鐵人的日子過的十分拮據。當前，隨著“淘汰落后產能”政策的大力推行，鐵礦石期貨的應運而生，行業能否走出霧霾逐步復蘇呢？

　　相對去年來說，今年鋼鐵業的整體盈利略有改觀，不乏階段性的回暖，例如7、8月份的逆市上漲恰恰說明了這一點，只是在全行業過剩的背景下，漲勢難以為繼，尤其在行情下行的時候，行業運作艱難。而鐵礦石期貨的上市正好能夠為鋼鐵產業鏈帶來利好因素，期貨作為市場風向標，指導現貨價格的作用愈發明顯，這在螺紋期貨上就能體現；讓鐵礦石期貨指導現貨價格，利于外礦價格合理化，近一步制約礦山抬高鐵礦石價格、盤剝中國鋼企利潤。

　　①行業背景

　　去年的全面虧損，到如今的勉強盈利，鋼鐵行業經過風雨之后仍在前行。中鋼協數據顯示，今年上半年，會員鋼鐵企業實現銷售收入17998億元，同比增長0.94%；實現利稅397.9億元，同比增長1.49%；盈虧相抵后實現利潤22.67億元，平均銷售利潤率只有0.13%，在全國工業行業中最低。

　　雖然相較去年的全行業虧損，鋼鐵行業的盈利狀況已經略有好轉，微利更屬不易。從各大鋼廠了解到，目前每噸鋼材的毛利大約50~100元。

　　而讓鋼鐵人寢食難安的是當前產能過剩仍是行業的最大問題，業內預計國內煉鋼產能已經超過10億噸。每當市場稍有利潤空間，當月的產量就會上升，擠壓利潤空間。

　　據國家統計局統計，1~9月份我國粗鋼和鋼材產量分別為5.8738億噸和7.9545億噸，同比分別增長8%和11.7%。其中9月份粗鋼和鋼材產量分別為6542萬噸和9355萬噸，同比分別增長11%和15.5%；粗鋼和鋼材日均產量分別為218.1萬噸和311.8萬噸，環比分別增長2%和5.1%。

　　雖然，國務院印發《關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》，并配合環保整治運動，對未來5年化解鋼鐵行業嚴重產能過剩提出新的目標和要求。優勝略汰成為市場的共識，要想實現這一目標，主要還取決于地方政府的落實和執行。

　　②金融浪潮帶來變革

　　以鐵礦石為例，在鐵礦石期貨未上市之前，隨著長協價機制崩潰后，目前海外礦山在和中國鋼企的鐵礦石定價中更多參考普氏指數，但依賴普指定價并不能完全反應市場狀況，普指的產生簡單說就是抽樣調查，其人為性、隨機性幾率較高，被國外礦山操控的可能性也就越大，因此，我們需要走市場化路線，從成交入手，讓市場決定價格，才可能讓鐵礦石價格合理化。

　　從前幾年的長協定價到季度定價、月度定價、現貨定價，再到招標定價，其定價依據都是按照普氏指數變化；但是事實確是鋼價漲，普氏漲的更多，鋼價跌，普氏跌的更緩慢，普指的變化總是慢于市場的變化，甚至還有背離走勢的情況，從10月的鋼價和普氏運行就能看出這一點。

　　因此，鐵礦石期貨的到來將有望改變單純依靠普指定價的被動局面，讓市場決定價格，讓期貨引導現貨，在公開、透明、客觀方面，鐵礦石期貨必定遠遠優于普指定價機制。

　　10月18日，中國鐵礦石期貨在大商所掛盤上市，結合此前已上市的鋼材、焦炭、焦煤以及動力煤，商品期貨市場上的黑色金屬產業鏈正式打通。對于鐵礦石期貨，包括鋼廠、鐵礦石貿易商等現貨企業大多持積極態度，表明該品種不僅有望提升國內鋼企對國外礦山對話權，也能對國內鋼鐵行業的經營模式帶來新的思路，例如套期保值、跨市場套利等。

　　總的來說，鐵礦石期貨上市未來將成為影響鋼鐵產業鏈的重要因素。鐵礦石作為鋼鐵原料，其定價理所應當由市場決定。對于國內鋼企而言，期貨成為鎖定成本的高效工具，風險控制以及鐵礦石采購效率也將進一步提高。國內鋼企的未來勢必走期現結合的市場化路線。

來源：富寶

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