中國鉛鋅產業月度景氣指數報告（2022年4月）

　　指數監測模型結果顯示，4月份，中國鉛鋅產業月度景氣指數為44.9，較上月增長4.5個點，位于“正常”區間運行；先行合成指數為69.3，較上月增長1.1個點。

　　景氣指數在“正常”區間小幅上升

　　4月份，中國鉛鋅產業月度景氣指數較上月增長4.5個點至44.9，位于“正常”區間運行。

　　4月份，構成中國鉛鋅產業月度景氣指數的6項指標位于“正常”區間運行，鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量3項指標處于“偏冷”區間。

　　先行合成指數繼續小幅增長

　　4月份，在中國鉛鋅產業合成指標中，先行合成指數69.3，較上月增長1.1個點。在先行合成指數的具體指標中，LME鉛鋅價格指數、M2、鍍鋅板、鉛酸蓄電池指標和固定資產投資指數，較3月份分別增長2.9%、1%、0.03%、1.7%和0.1%，只有鉛鋅礦進口指數較上月下降1.4%。

　　產業運行情況與趨勢

　　一是礦山產量同比顯著增長。年初以來，鉛鋅價格偏高及加工費偏低，精礦價格恢復較高水平，這些因素刺激了礦山的生產積極性。4月份，國內多數地區礦山生產均已恢復較高開工率，鉛、鋅精礦累計產量較2021年同期顯著增長，且均已恢復至2019年新冠肺炎疫情前的水平。但因國內外精礦價格大幅倒掛，進口礦的補充仍然有限，而冶煉開工提升增加了原料需求，國內原料供應緊張格局進一步加劇。4月份，國產鉛精礦加工費均價為1100元/金屬噸，環比基本持平；鋅精礦加工費再創年內新低，月度均價為3700元/金屬噸，環比下降200元/金屬噸，個別地區最低報價已觸及3300元/金屬噸以下。

　　二是新冠肺炎疫情對冶煉生產的影響有所弱化。4月份，全國各地新冠肺炎疫情此消彼長，部分地區的物流運輸不暢問題有所緩解，但影響尚未完全消除，部分地區冶煉開工仍然受限。據相關統計，4月份，中國鉛產量同比增長2%，鋅產量同比增長0.2%；前4個月，鉛、鋅累計產量尚未實現同比增長。

　　三是需求側壓力逐步凸顯。4月份，鉛鋅價格保持高位，下游行業成本壓力加大，多地區下游企業的原料和產品的運輸不暢，運輸成本居高不下。在原料成本抬升而成品價格上漲受阻，以及新冠肺炎疫情的雙重打擊下，4月份傳統的消費旺季訂單流失明顯，尤其是下游出口訂單的彌補難度較大，消費復蘇節奏緩慢，社會庫存累庫持續時間已超過2020年同期。截至4月末，國內鉛社會庫存繼續保持在10萬噸水平；鋅社會庫存增至近27萬噸，處于近5年高位。

　　四是精鉛價格保持高位，精鋅價格屢創新高。4月份，鉛價格運行重心保持高位。其中，LME三月期鉛均價2387美元/噸，同比上漲17.5%，環比上漲1.4%；SHFE鉛主力合約均價15551元/噸，同比上漲3%，環比上漲0.8%。鋅價在海外消費強勁帶動下，創2007年以來新高，LME三月期鋅均價4301美元/噸，同比上漲51.1%，環比上漲8.6%；SHFE鋅主力合約均價27862元/噸，同比上漲28.2%，環比上漲7.2%。相比而言，外盤價格漲幅遠高于內盤，價格延續外強內弱的局面。

　　綜上，4月份，國內鉛鋅供應端受新冠肺炎疫情影響有所減弱，但需求側受抑制明顯，產業運行形勢尚不樂觀。初步預計，5月份，新冠肺炎疫情干擾因素仍將持續，但需求將較上月有所改善，中國鉛鋅產業月度景氣指數將保持在“正常”區間運行。（周遵波 夏叢 執筆）

　　附注：

　　1. 鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

　　2. 鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

　　3. 鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

　　4.綜合景氣指數反映當前鉛鋅產行發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

　　綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

　　5.編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

　　6.每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

　　7. 生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

　　轉自：中國有色金屬報

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