從鋼鐵轉型觀中國經濟轉型

　　鋼鐵業轉型的最根本癥結在過剩產能：每一輪經濟周期的后果是過剩產能的堆積。當前鋼鐵業的過剩產能達到2億噸，產能利用率不足80%，使鋼鐵業處于虧損狀態。

　　鋼鐵業轉型三大維度：一是行業集中度；二是國有和民營的比例結構；三是提高環保標準。

　　行業集中度亟需提高：以CR4計，中國鋼鐵業產業集中度僅17%，遠低于美國46.8%、日本73%。過低的行業集中度導致產業缺乏規模經濟。當前國企間的并購集中在省內，且很難縮減過剩產能。

　　民營占比需繼續提高：民營鋼企的產銷規模首超國企，民營的財務指標遠優于國企，三項費用率低是民企高利潤率的關鍵。支持民企擴大規模的關鍵是高管理效率，不利于民企擴張的是并購限制、環保要求。

　　提高環保要求淘汰落后產能：提高環保要求能夠淘汰大量小產能，當前大約20%的產能屬于小產能，若通過提高環保要求將其逐步淘汰，則自然提高產能利用率。

　　中國鋼鐵業轉型不可完全照搬國際模式：純粹依靠政府補貼模式和兼并重組模式不完全適合中國國情。

　　探索中國經濟轉型：工業部門生命周期向下，產能過剩是轉型直接動力，工業過剩產能的國際轉移已具備條件，利率市場化促進通過市場化手段壓縮過度投資。通過擴展非鋼產業可以吸納鋼鐵行業富余的就業，以減輕政府補貼的壓力

來源：中國證券網

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