分析：國內鋼鐵業持續低迷導致鋼材銷量走低

　　有分析人士指出，如果應收賬款和計提壞賬比例持續增長，將會對上司公司的日常經營及資金管理產生沖擊，影響公司股票價格

　　近幾年，鋼鐵行業的持續低迷導致鋼材銷量走低，鋼企的一年內應收賬款也隨之逐年增加。作為上市公司資金管理的一項重要內容，應收賬款直接影響到企業營運資金的周轉和效益。企業不僅要為這些沒有到手的錢支付流轉稅，更為關鍵的是，很多壞賬的“前身”就是應收賬款。應收賬款越多，則意味著壞賬的可能性就越大。

　　但根據18家上市鋼企近期公布的中期業績顯示，這一狀況在今年明顯有所改善，據統計有10家企業的應收賬款同比有所下降。然而，作為鋼鐵企業龍頭老大的寶鋼股份今年上半年的應收賬款為107.8億元，較去年同期增長了22.1億元，另外有3家企業應收賬款同比增幅逾100%。

　　寶鋼股份應收賬款

　　同比增加25.8%

　　根據寶鋼股份24日發布的公告顯示，報告期內公司實現營業收入961億元，同比下降1.84%；實現歸屬母公司凈利潤為37.03億元，同比下降61.47%；營業成本872.67億元，同比下降3.30%。截止至去年12月31日，寶鋼股份的應收賬款為85.5億元，而今年上半年公司的應收賬款升至107.8億元。對比去年同期的85.7億元應收賬款，同比增長25.8%。

　　雖然上半年歸屬母公司凈利潤下降六成，但寶鋼股份第二季度實現營業收入498億元，環比增加7.3%；實現凈利潤21.4億元，環比增加27%。第二季度單季基本每股收益0.13元，高于第一季度的0.1元。同時，由于受到下游汽車行業，寶鋼股份的鋼鐵主業盈利能力也有所改善，上半年鋼鐵制造業務毛利率同比增加2.99個百分點至9.2%。

　　另外，在公布了半年報的18家上市鋼企中，魯銀投資、安陽鋼鐵、西寧特鋼3家鋼企應收賬款同比漲幅逾100%，應收賬款分別為4.5億元、3.5億元、2.9億元，漲幅分別為105.8%、109.9%、103%。有分析人士指出，應收賬款比例增加，說明上市公司需擴大融資渠道及提高盈利能力，來緩解當前流動資金不足的情況。而計提壞賬比例說明上市公司短期內收債能力不足，長期應收賬款較多。如果應收賬款和計提壞賬比例持續增長，將會對上司公司的日常經營及資金管理產生沖擊，上市公司股價將會在一定比例內呈下降趨勢。如果比例增加下去，這將不利于上市公司的長遠發展。

　　首鋼股份應收賬款

　　同比下降62.4%

　　在18家公布了半年報的上市鋼企中，有10家企業應收賬款同比有所下降，其中首鋼股份下降幅度最大，今年上半年應收賬款為1.21億元，去年同期為3.23億元，同比下降62.4%。一年以內的應收賬款占總比的87.67%為1.14億元，計提比例為5%，壞賬準備為0.05億元。

　　據財報顯示，首鋼股份上半年實現營業收入約50.98億元,同比減少9.04%；歸屬于母公司凈利潤虧損約2.69億元，同比減虧幅度為23.03%；基本每股收益為-0.0907元，同比減虧幅度為23.03%。財報還顯示，首鋼股份上半年營業利潤-33474.19萬元，同比增長29.20%；利潤總額-32868.46萬元，同比增長29.59%。歸屬于上市公司股東凈利潤-26894.43萬元，同比增長23.03%。首鋼股份指出，受鋼鐵行業整體需求增長低于預期，鋼材市場供大于求的矛盾進一步激化，鋼鐵產能嚴重過剩，鋼材價格低位波動下行，原燃料價格仍處相對高位的影響，由此預計2013年1月-9月，業績依然為虧損。不過首鋼股份在公告中還表示，公司資產置換工作已獲得中國證監會重組委審核通過。擬置入的首鋼遷鋼公司的資產將與本公司所屬冷軋公司形成上下游一體化的經營生產體系,有利于改善公司目前虧損的局面，并獲得新的競爭優勢。

來源：中國行業研究網

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