隨著緬甸佤邦禁止錫礦出口日期的臨近，近期，錫價整體呈現震蕩上漲的趨勢。消費方面，國內白色家電消費增長，但電子產品消費同比負增長，并未出現顯著好轉。國內集成電路消費在二季度呈現正增長態勢，光伏需求維持旺盛。全球半導體銷售額同比下降，錫需求呈現內強外弱態勢。
關注緬甸禁礦的后續影響
上半年，國內精煉錫供應整體保持穩定。上海有色網數據顯示，6月份，國內精煉錫產量為14223噸，環比下降9.18%，同比增長37.35%。1—6月份，國內精煉錫累計產量同比增長2.4%。6月份，國內精煉錫產量基本符合此前預期。由于原料緊缺，廣西某冶煉企業檢修、江西兩家冶煉企業減產。
上半年進口窗口打開，錫錠進口增加，國內錫錠供應穩定，錫的社會庫存也處于相對高位。隨著8月的臨近，緬甸佤邦地區的錫礦出口政策將會影響國內錫冶煉生產。
LME現貨升貼水走強
受國內錫進口窗口打開的影響，海外精煉錫持續進口至我國，倫敦金屬交易所（LME）錫庫存持續下降，也使LME升貼水的走高，6月份，倫錫升貼水一度超過1000美元/噸。錫進口窗口在6月份后關閉，在進口窗口關閉后，LME精煉錫庫存開始逐步增加，0-3升貼水也開始逐步走弱，顯示國外錫消費的低迷。
目前，世界精煉錫庫存維持高位。隨著國內進口窗口的關閉，LME精煉錫庫存迅速反彈，現階段庫存位于今年內新高。從全球總庫存來看，目前，精煉錫庫存處于近5年最高位。在今年上半年精煉錫供應整體企穩的情況下，庫存的持續走高，反映了全球錫整體消費的低迷。
錫礦進口維持穩定
據海關總署數據測算，今年上半年，我國共進口錫精礦實物量11.4萬噸，折合金屬量3.1萬噸，同比下降13.7%。從主要進口國家及地區數據看，今年上半年，我國從緬甸進口錫精礦實物量達到8.6萬噸，折合金屬量不足1.5萬噸，同比下降24.5%；我國從非洲國家進口錫精礦含錫量同比增長7.3%，其中，自剛果（金）進口錫精礦含錫量同比增長10.2%。上半年，我國自澳大利亞進口錫精礦含錫量同比下降34%。今年年初，緬甸未進行拋儲，錫礦出口的下降符合預期。整體而言，上半年，國內錫精礦進口并未出現超預期下降。
受進口窗口打開的影響，今年上半年，我國共進口精煉錫1.2萬噸，同比下降13.2%。受印度尼西亞精煉錫出口證下發時間以及該國計劃延伸錫產業鏈的影響，上半年，印度尼西亞精煉錫出口總量為3.2萬噸，同比下降15.0%；上半年，自印度尼西亞的進口錫錠共計9542噸，較去年同期下降20.6%，占進口總量的比重也從去年同期的84%以上，下降至77%。
上半年，我國共出口精煉錫6610噸，同比增長45.2%。出口主要來自云錫長單的穩定訂單。隨著進口窗口的關閉，7月份，我國進口錫錠量將會下降，但不排除后續受緬甸禁礦影響錫錠進口窗口再度打開的可能。
電子消費復蘇仍需時間
終端消費方面，上半年，國內錫消費在光伏以及房地產復蘇的影響下顯著強于海外。國內空調產量累計同比增長16.6%，冰箱產量累計同比增長13.3%，洗衣機產量累計同比增長20.5%。光伏方面，上半年，國內光伏組件產量232.4GW，累計同比增長54.5%。光伏以及白色家電的消費對于國內上半年的錫消費形成支撐，3C電子消費仍然處于疲軟態勢。今年上半年，國內智能手機產量累計同比下降9.1%，電腦產量累計同比下降25%，半導體行業整體仍然處于相對低迷狀態。
海外方面，全球半導體消費同比維持負增長，韓國半導體出口環比有所恢復，但同比仍然維持負增長態勢。由于光伏以及白色家電帶來的消費增量主要來自中國，也導致了錫消費呈現內強外弱的格局以及精煉錫持續流入中國。在全球半導體消費再度由負轉正之前，錫消費內強外弱格局預計將延續。（作者單位：五礦期貨）
轉自：中國有色金屬報
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