市場探討：“錢荒”對鋼市有哪些影響呢？

　　每年6月底，恰逢月末、季末、半年末，這一時期銀行業資金緊張是很常見的事情。不過，今年6月底我國銀行業卻“鬧”了一場有史以來最為嚴重的“錢荒”。

　　這次“錢荒”有幾個方面的原因：一是臨近季末，銀行沖存攬儲，以及大規模的理財產品即將到期，從而對流動性的季節性需求強烈，而央行為了警示并防范銀行間的同業拆借市場風險，并未迅速出手救急;二是因為外管局、銀監會政策收緊和監管加強;三是美國經濟復蘇態勢好于預期，QE政策退出的預期逐漸增強，資金開始從包括中國在內的新興經濟體回流，使得市場擔憂情緒蔓延。

　　當然，最根本的原因還是銀行資金配置的不合理。正如央行所言，“我國銀行體系流動性總體處于合理水平”，“錢荒”是個結構性問題，它并不意味著市場資金量不夠，而是沒有流到該流到的地方。據國家統計局數據顯示，今年前5個月，我國完成固定資產投資131210.65億元，同比增長20.4%。其中，制造業僅完成投資46460.11億元，同比增長17.8%。業內人士透露，一些容易獲得貸款的大企業，往往會將資金轉向信托市場，以追求更高的回報，而信托資金在層層杠桿后又會大量進入到地方融資平臺和房地產市場，結果造成資金成本越來越高，制造業領域融資越來越困難。

　　那么，對國內鋼材市場而言，“錢荒”到底有哪些影響呢?

　　首先，對于房地產等嚴重依賴銀行貸款運轉的行業而言，央行的“潛臺詞”將導致銀行未來的資金投放結構發生變化，通過各種渠道流入房地產領域的投資或將面臨下降趨勢，這將使當前本就受到嚴格調控的房地產行業建設進度受阻、投資熱情下降。從長期來看，這或將導致以建筑鋼材為代表的下游終端需求釋放受到限制。

　　其次，目前多數鋼貿商的經營都“仰仗”銀行貸款，而前期因重復質押鋼材騙貸的問題，鋼貿商貸款本就不易，再加上“錢荒”問題，鋼貿商的資金壓力或進一步升級。如果從其他渠道如高利貸進行融資，高昂的經營成本或將使鋼貿企業“窒息”。因此，鋼貿商很可能選擇壓縮經營規模和減少庫存，從而造成中間需求萎縮。

　　再其次，“錢荒”對于鋼鐵企業的直接影響在于提高了資金成本。當前，大中型鋼鐵企業的資金壓力有所下降，5月末，雖然由于產成品庫存增加導致存貨資金占用小幅增長，但長期銀行借款大幅下降，應收應付賬款也明顯下降，資金運轉情況有所好轉;相比之下，由于“錢荒”本身造成的短期流動性緊缺，以及央行對影子銀行、地方融資平臺等的治理，地方中小企業的資金鏈或將承受較大的壓力，受到的影響可能更大。

　　不過，長期來看，這次“錢荒”也有其積極的一面。在資金緊張的情況下，央行未急于出手救市，已經對當前的同業拆借市場風險進行了警示，從而敦促銀行體系優化資金投放結構，有助于解決當前實體經濟融資困難的問題。同時，對于像鋼鐵這樣的產能過剩行業，也有助于推動其穩步去產能化和結構調整。

來源：中國冶金報

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