中國有色金屬產業月度景氣指數報告（2024年6月）

　　2024年6月，中國有色金屬產業景氣指數為28.8，較5月上升0.6個點；先行指數85.6，較5月份上升3.1個點；一致指數為74.0，較5月回落0.6個點。數據顯示，產業景氣指數持續回升。

　　產業景氣指數持續上升

　　2024年6月，中國有色金屬產業景氣指數為28.8，較5月上升0.6個點，從總體看，本月景氣指數持續上升，但仍處在 “正常”區間下部。

　　在構成有色金屬產業景氣指數的12項指標中，LMEX指數、M2、汽車產量、家電產量、有色金屬固定資產月投資額、有色金屬進口額、營業收入、十種有色金屬產量、發電量指標、利潤總額及有色金屬出口額等11項指標位于“正常”區間；商品房銷售面積指標位于“偏冷”區間。

　　先行合成指數持續上升

　　2024年6月，先行指數85.6，較5月上升3.1個點。經季節調整后，同比出現上升的指標有6項，分別是LMEX指數、M2指數、汽車產量、家電組合、固定資產月投資額和有色金屬進口額等指標，升幅分別是6.7%、7.0%、5.2%、11.2%、12.0%和15.4%。環比出現上升的也有5項，分別是LMEX指數、M2指數、汽車產量、家電組合和有色金屬進口額等指標，升幅分別是4.2%、0.2%、1.2%、2.0%和1.3%。

　　國內有色金屬行業生產平穩

　　基本金屬市場高位震蕩

　　國際方面，6月份，全球生產復蘇，需求穩定，通脹整體下行，但不同經濟體表現有所分化。美國勞工部7月13日發布的數據顯示，6月份CPI同比增長3.0%，較5月收窄0.3個百分點，并首次在4年內出現環比下降（-0.1%），標志著通脹壓力顯著緩解。市場普遍預期美聯儲將采取行動。但面對經濟增長減速、房價高企、赤字率上升及大選等不確定性因素，美聯儲的降息步伐或將受到一定影響。當月，美國制造業PMI為48.5%，較5月份下降0.2個百分點，連續3個月低于50%，連續3個月環比下降。美國制造業PMI的持續下降，意味著美國經濟恢復動力有所趨弱，多數機構認為，美國經濟增長正在逐漸降溫。但也應看到，美國服務業的穩定增長和企業投資需求的回升為經濟提供了一定支撐。歐洲方面，2024年6月份，歐洲制造業PMI為48%，較5月下降1個百分點，未能延續5月份快速上升勢頭，德國和法國制造業PMI較上月均有不同程度下降，且均在50%以下，這意味著歐洲制造業恢復仍存在波動，且力度仍相對較弱。亞洲制造業PMI與5月持平，連續4個月保持在51%以上，說明亞洲制造業今年保持溫和復蘇趨勢，恢復力度略高于去年同期。

　　國內經濟方面，2024年6月份以來，國內宏觀經濟呈現出積極向好的態勢。當月，制造業采購經理指數（PMI）為49.5%，與5月份持平，制造業景氣度基本穩定。房地產行業依舊低迷，但汽車及家電行業需求向好。在生產方面，工業增長保持穩定，尤其是重點行業生產端擴張態勢明顯，服務業也持續恢復。這主要得益于工業穩增長政策效果的顯現，以及市場需求的逐步回暖。同時，供給端的修復快于需求端，顯示出經濟整體向潛在增長中樞收斂的趨勢。投資方面，固定資產投資增速相對平穩，制造業和基礎設施投資保持較強韌性。其中，制造業投資增長顯著，顯示出企業對于未來市場的信心。設備工器具購置的漲勢延續，成為資本開支的重要支撐，反映出產業升級和技術改造的步伐加快。消費方面，社會消費品零售總額穩步修復，暑期的出行和消費數據均有回升，尤其是餐飲等高社交屬性消費持續恢復。然而，乘用車和房地產后周期消費仍然承壓，顯示出消費者對于汽車和房地產市場的觀望態度。進出口方面，我國貨物貿易進出口總值持續增長，其中，出口和進口均實現同比增長。這主要得益于全球經濟邊際好轉以及我國出口商品結構的優化。同時，與東盟和“一帶一路”沿線國家的貿易往來更加緊密，為經濟增長提供了新動力。綜合來看，6月份以來，國內宏觀經濟呈現出穩中有進的態勢，生產、投資、消費和進出口均實現增長。但也面臨著一些挑戰和不確定性因素，需要繼續加強政策協調和市場監管，推動經濟高質量發展。

　　產業方面，6月份，有色金屬行業生產平穩，根據國家統計局最新數據，當月，十種有色金屬產量為661.4萬噸，同比增長7.5%。其中，精煉銅產量112.8萬噸，同比增長3.5%；電解鋁產量366.6萬噸，同比增長6.2%。六種精礦含量56.0萬噸，同比下降4.8%；氧化鋁產量719.3萬噸，同比增長1.4%；銅材產量198.8萬噸，同比回落3.4%；鋁材產量592.8萬噸，同比增長6.4%。1—6月份，規模以上有色金屬冶煉和壓延加工業增加值增速11.4%，比全國規上工業制造業增加值增速高出4.7個百分點。根據國家統計局數據測算，上半年，有色金屬工業完成固定資產投資比去年同期增長23.5%，增幅比全國工業投資增幅高出10.9個百分點。其中，上游礦山采選業固定資產投資累計增長43%，中下游冶煉和壓延加工固定資產投資累計增長19.8%。

　　6月份，全球經濟的復蘇勢頭以及新能源等領域的快速發展，提振了對金屬的未來需求預期，因此，當月銅鋁等主要金屬品種價格高位震蕩，較5月份有所回落。以銅為例，國際國內銅價均呈現出同比增長、環比下降的趨勢。當月，LME3個月和上期所3個月期銅均價分別為9776.2美元/噸和79856.3元/噸，同比分別增長16.5%和19.4%，環比分別下降4.3%和4.8%。鋁價與銅價基本保持一致，LME3個月期鋁和上期所3個月期鋁價格分別為2548.0美元/噸和20747. 9元/噸，同比分別增長14.7%和16.3%，環比分別下降4.9%和6.4%。根據國際統計局發布的數據，1—5月份，11278家規模以上有色金屬工業企業實現營業收入34511.1億元，同比增長12.8%；實現利潤總額1435.9億元，同比增長56.0%。有色金屬行業上半年取得一定的成績，歸納起來，主要原因有3個方面，一是今年上半年國家相繼出臺一系列政策措施，包括大規模設備更新和消費品以舊換新等，拉動有色金屬消費增長；二是光伏、新能源車、儲能電池等“新三樣”是拉動有色金屬消費的最主要引擎，今年增速雖然放緩，但依然是有色金屬消費的重要增長極；三是中國有色金屬產業鏈完整，制造能力強，產品在國際市場上有較強的競爭能力，高水平出口有望維持高位。

　　綜上所述，近期有色金屬景氣指數有望在“正常”區間繼續小幅上升。 (張念執筆)

　　附注：

　　1. 有色金屬產業先行合成指數（簡稱先行指數）用于判斷有色金屬產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下7項指標構成：LMEX指數、M2、家電產量、汽車產量、商品房銷售面積、有色金屬產業固定資產月投資額、有色金屬產品進口額。

　　2. 有色金屬產業一致合成指數（簡稱一致指數）反映當前有色金屬產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：十種有色金屬產量、發電量、規模以上有色金屬企業主營業務收入、規模以上有色金屬企業利潤總額、有色金屬產品出口額。

　　3. 有色金屬產業滯后合成指數（簡稱滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。由以下3項指標構成：規模以上有色金屬企業職工人數、規模以上有色金屬企業產成品資金（期末占用額）、規模以上有色金屬企業流動資產平均余額。

　　4. 綜合景氣指數反映當前有色金屬產業發展景氣程度。景氣燈號圖把產業經濟運行狀態分為5個級別：“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。綜合景氣指數由12項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

　　5. 編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

　　6. 每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的1個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

　　7. 有色金屬產業包括有色金屬礦采選業和有色金屬冶煉壓延及加工業。為便于分析，編制有色金屬產業景氣指數時，暫未包括獨立黃金企業的數據。

　　轉自：中國有色網

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