淺析：鋼貿融資受限對鋼鐵業影響

　　6月注定是一個“熱鬧”的月份，各種消息接踵而至，讓人喘息的機會都沒有。

　　
　　近期國內“鬧的最厲害”的莫屬“錢荒”一事了，不知道是誰先“組合”的這個詞，最終，其“目的”是達到了——市場資金緊張壓力劇增，金融市場情緒恐慌瀕臨失控，像是經歷了一場“小金融風暴”，甚至波及到實體行業。而央行利用此契機果斷調整貨幣政策，跟緊國家經濟政策，“順便”整頓了一下銀行界的“乖戾”之風。目前，“錢荒”和市場恐慌情緒有所緩解，但此次影響力之大，范圍之廣，是不可能一下就能消失的。
　　

　　“江西萍特鋼鐵資金鏈斷裂而停產轟動市場”、“水泥、鋼鐵等“三高”企業信貸融資進一步受限”......，錢荒尚未過去，新的利空卻不斷。此時正逢下雨，不禁讓我想起了幾年前紅遍大江南北的一首歌，這首歌前部分歌詞是這樣寫的：“一場雨/把我困在這里/你冷漠的表情/會讓我傷心/六月的雨/就是無情的你/伴隨著我點點滴滴/痛擊我心里”，鋼鐵行業人此時或許也有此般心境吧。而鋼鐵企業信貸受限加劇早已受限將有哪些影響呢?筆者就自己所知作如下幾個方面淺析：
　　

　　首先，對整個鋼廠規模的影響。或許大家都知道，往往在“災難”來臨后，受到沖擊力最大的是那些沒有什么準備，實力不雄厚的，鋼廠也是如此。此次鋼鐵企業信貸嚴格受限將會加速淘汰產能落后，實力不雄厚，不能調結構和升級的中小型鋼廠。如此推算，鋼廠數量將會大減，并在一定時間后維持在一定的規模。看來前段時間某些鋼廠新增生產線是有先見之明的，只是能不能在這場“淘汰賽”中生存下來就是另一回事了。另外，地方政府是否會放任當地利稅大戶的鋼企因此而倒閉，卻是關鍵，行政手段干預下，鋼鐵業的市場倒逼淘汰也并不是那么順利的。
　　

　　其次，鋼廠資金受限，甚至面臨停產、破產，自然會以節省開支來維持運營，從而就會影響到鋼廠產量，原料采購量和出廠價等等。因此，為了鋼廠能運營下去，加速減產是其方案之一，但這只是短期的，而且大型鋼廠資金壓力沒那么大，減產幅度有限。對于那些勉強能“活過來”中小型鋼廠，在升級成功、受信回升后其產量將會回升。于是可以看到鋼廠產量走勢圖將呈一個“U”形，在某一段時間整個行業產量將降到一定低點，之后將緩慢回升到另一個平衡點。產量下降，原料需求自然會相應減少，短時間內上游原料市場行情或將受到鋼廠打壓，盡管已經很低了。

　　
　　然而，以降低出廠價增大出貨量來達到回籠資金目的，不妨也是一個維持運營的方案，但這在當前需求持續轉弱，供應壓力增強的背景下，降價卻未必能夠套現，這一方案到底有多大作用，或可能只有鋼廠自身知道。因為鋼貿商、下游企業同樣面臨著資金壓力甚至信貸壓力，他們能接收的數量恐怕有限。

　　
　　另外，此次鋼鐵企業信貸收緊，短期內整個鋼鐵市場行情或將有新的一輪調整，本年度淡季將可能迎來鋼市行情“絕對零點”，若中途不出意外。

　　
　　總體來看，鋼鐵企業信貸收緊與經濟結構調整與升級、環境污染治理同時進行，將可能加速鋼鐵業兼并重組，實現優勝虐汰，對于鋼材市場來說構成長期利好，而對短期鋼材市場而言，反而會因為資金壓力而促使加速降價出貨的步伐。

來源：中國行業研究網

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