產能過剩持續鋼價或維持弱勢震蕩格局

　　在剛過去不久的5月份，國內鋼材市場價格加速下降，鋼廠在虧損加大的同時，去庫存速度響應放緩，代理商向鋼廠訂貨的熱情明顯減弱。據國家統計局數據顯示，5月全國粗鋼日產量為216.2萬噸，環比下降1.2%，機構預計鋼廠未來一段時間內面臨的壓力會更大。

　　根據中鋼協最新統計數據，2013年6月上旬預估全國粗鋼日均產量215.63萬噸，環比5月下旬的215.44萬噸微幅上漲了0.2萬噸或0.09%。同期重點鋼企粗鋼日產為173.18萬噸，環比5月下旬的170.95萬噸上漲了2.23萬噸或1.3%。

　　金模鋼鐵網首席研究員羅百輝表示，鋼材價格大幅下跌至43個月最低水平。本旬82家重點企業鋼材旬均售價報3797元/噸，環比5月下旬的4082元/噸大幅下降了285元/噸或6.98%，是自從2009年11月上旬以來的最低水平；分品種看，本旬長材銷售價格報3541元/噸，環比降7.65%，板材價格環比微幅下降5%至4013元/噸，管材本旬均價報5106元/噸，環比下降了1.9%。

　　“上半年基建和房地產投資對于需求復蘇產生了一定的刺激作用，然而伴隨著需求復蘇同時出現的是供給端激進的產能釋放，因此在剛剛過去的行業旺季中，行業景氣度并未有明顯改善跡象。”羅百輝說，進入6月以后，行業開始進入傳統銷售淡季，需求面偏弱，銷售數據增長乏力，而鋼廠的減產步伐依然低于預期，若鋼廠減產未能有實質性的進展，則鋼價可能繼續維持弱勢震蕩格局。

　　羅百輝指出，鋼鐵產量的持續上升與產能利用率的下降，顯示鋼鐵行業產能過剩的情況仍在惡化。首先，產能過剩局面將持續至2020年，根據全球粗鋼產能利用率數據顯示，粗鋼利用率在73.2%-82%，鋼鐵行業產能過剩情況為全球性現象。目前我國粗鋼產能達到10億噸，而根據發達國家工業化發展規律測算，未來我國的粗鋼需求峰值將在2020年前后達到約8億噸，未來落后產能淘汰雖然有望強化，淘汰產能約1億噸，但剩余產能仍有約9億噸，產能過剩局面仍十分嚴峻。

　　而在年初至今，結構性牛市中，鋼鐵板塊鑒于較低的Beta值，雖然跑輸大盤約6個百分點，難具“攻擊性”。但下半年流動性出現拐點時，鋼鐵板塊防守性優勢預計將會體現，主要基于以下兩點：1、鋼鐵板塊絕對PB處于歷史底部，相對PB較為穩定；2、板塊β值在所有行業內排名低位，下跌敏感性低，預計具有較好的防守性。

　　另外，雖然在結構性牛市中，鋼鐵板塊無趨勢性機會，但一些與熱門事件存在很強的聯動性，如環保、清潔能源應用、大氣治理、天然氣、軍工、航空航天等。具有聯動的鋼鐵股具有較強的交易性機會。比如：1、金洲管道-同步城鎮化、直接受益油氣管網和特高壓電網建設；2、方大特鋼——南昌市市占率第一以保證業績、股權激勵及鋼鐵平臺整合預期望形成股價安全墊；3、鋼研高納——行業增速確定且壁壘高，并涉及眾多朝陽產業：航天航空、核電、燃氣輪機；4、2013H2自主航母研造、新機型試飛、中俄軍演等熱點軍工事件頻發，金模鋼鐵網統計分析后，預計期間特鋼板塊望與軍工板塊強聯動，形成投資機會。

來源：金模網

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