2月份，氧化鋁價格繼續下跌，盡管月末跌勢有所收斂，但運行重心明顯下移，促使電解鋁生產成本顯著下降。根據安泰科測算，2月份，中國電解鋁加權平均完全成本（含稅）為17075元/噸，環比下降12.8%，或2508元/噸，較2024年底下降3571元/噸；同比增長1.1%，或190元/噸。
2月份，電解鋁價格震蕩上行，重心環比有所抬升，滬鋁連續合約均價為20599元/噸，環比增長2.5%，或502元/噸。生產成本下降而鋁價上漲，全行業盈利水平持續改善，據測算，2月份，平均利潤為3524元/噸。2月份，中國電解鋁產量為340萬噸，其中，盈利產量占比約99.4%，重回去年二季度全行業盈利的水平。
企業間成本差異巨大，當氧化鋁價格暴跌時，電力成本再次成為企業競爭力的核心。2月份，高電價與低電價企業的電力成本差異超過5000元/噸。
從主要成本要素價格分析來看，2月份，氧化鋁價格繼續較大幅度下跌，電價有所下行，陽極價格環比抬升，電解鋁生產中的氧化鋁成本占比進一步降低、電力和陽極成本占比回升。據安泰科測算，以上3項在電解鋁制造成本中的比例分別為43.6%、36.0%和12.6%，與2024年底相比，氧化鋁成本占比下降10.3%，電力、陽極成本占比分別增長5.7%、3.2%。
用電成本小幅下降
今年以來，煤炭主產區的煤礦企業復產節奏加快，進口煤到港量維持高位；而電煤因受暖冬影響需求疲軟，非電行業又處于淡季，煤炭供應寬松但需求疲軟，導致煤炭價格呈下行態勢，鋁廠自備電價格逐步下跌，成為今年鋁行業電力成本降低的主要原因。據安泰科統計，2月份，自備電加權平均價格為0.365元/千瓦時，環比下降1.7%，或0.006元/千瓦時；網電價格為0.494元/千瓦時，環比下降0.1%，或0.001元/千瓦時。綜合自備電和網電情況，加權平均電價為0.428元/千瓦時，環比下降1.0%，或0.004元/千瓦時，較2024年底下降2.9%，或0.013元/千瓦時。
氧化鋁價格大幅下降
自去年年末開始，鋁土礦供應緊張局面有所緩解，氧化鋁新增產能逐步釋放，前期供應不足的格局趨于扭轉，同時，今年可預見的大規模新建項目投放“箭在弦上”，無論是現實還是預期，氧化鋁供應正在向絕對過剩轉變。在此背景下，氧化鋁價格結束了連續3個月的暴力上漲模式，轉而斷崖式下跌，期貨主力合約價格最低點至3313元/噸，為近1年以來的新低，較2024年12月初氧化鋁期貨上市以來的最高點5540元/噸下降40%；現貨均價也由2024年12月中旬的5757元/噸，下跌至2025年2月末的3387元/噸。據測算，2月份，鋁企原材料采購期內，氧化鋁現貨價格為3552元/噸，環比下降30.6%或1563元/噸，電解鋁生產中的氧化鋁成本持續快速降低。
陽極價格有所上漲
石油焦等主要原材料價格呈上漲態勢，推高陽極生產成本，預焙陽極價格受此影響而持續上漲。據安泰科陽極現貨報價測算，2月份，我國陽極市場均價為4373元/噸，較1月份上漲85元/噸。
去年11月—今年1月，電解鋁行業經歷了連續3個月較為嚴峻的經營形勢，尤其是廣西、四川、重慶、貴州等高成本地區的部分企業虧損較為嚴重。2月份，隨著經營形勢好轉，停產產能開始啟動復產，合計約30萬噸/年，同時，青海等地區新建項目也在加速投放，電解鋁生產水平維持相對高位。
當前，氧化鋁價格從前期高位大幅回落后，于成本線附近盤整，電價小幅下行，但陽極價格正在明顯反彈，預計3月份成本下降步伐將放緩。
轉自：中國有色金屬報
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