當地時間6月3日，美國白宮發表聲明稱，美國總統特朗普宣布將進口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關稅從25%提高至50%，該關稅政策自美國東部時間2025年6月4日凌晨00時01分起生效。自該關稅政策宣布以來，美國中西部電解鋁現貨升水大幅走高，LME鋁現貨也轉為升水狀態。
宏觀方面，最新數據顯示，5月，美國CPI數據多數低于預期，顯示通脹壓力暫時緩和。5月，美國CPI環比增長0.1%，不及預期的0.2%；同比增長2.4%，符合市場預期。扣除食品和能源的核心CPI環比增長0.1%，低于預期的0.2%；同比增長2.8%，不及預期的2.9%。從以上數據來看，目前，美國關稅政策尚未對通脹產生明顯影響。
供應方面，5月，我國鋁土礦產量為536.64萬噸，環比增長5.31%，同比增長8.97%。進口方面，4月，我國進口鋁土礦2068.4萬噸，環比增長25.62%，同比增長45.44%，創下歷史新高。
5月以來，幾內亞鋁土礦政策持續收緊。其中，Axis礦區采礦許可證的撤銷引發市場擔憂——該礦區年產鋁土礦約4000萬噸，且隨后被劃為戰略儲備區。但幾內亞政府表示，若企業滿足條件，可在未來礦產特許權開放時重新申請。此外，據相關機構預計，即使Axis礦區年內無法恢復開采，2025年我國鋁土礦進口量仍有望滿足國內需求。
生產方面，隨著氧化鋁價格的顯著回升，企業盈利狀況得以修復，進而使前期因檢修減產的產能出現部分復產。隨著新增產能的進一步投放，預計氧化鋁運行產能將從6月起回升至8795萬噸／年左右。
5月，我國電解鋁產量為372.9萬噸，同比增長2.7%，環比增長3.4%。5月，國內電解鋁運行產能環比持穩，其主要原因在于當前無新增項目落地，且無大規模檢修、減產情況，原材料供應充足，企業利潤維持合理水平。預計6月國內電解鋁運行產能維持高位。
4月，我國原鋁進口量為25.05萬噸，環比增長12.8%；出口量為1.37萬噸，環比增長54.6%，凈進口為23.68萬噸。
6月以來，下游鋁加工淡季氛圍濃厚，月初鋁行業企業周開工率環比下降0.4%，至60.9%。其中，原生鋁合金行業企業開工率較5月變化不大，維持平穩運行；鋁板帶板塊個別樣本企業開工率走低，反映出局部產能收縮；鋁線纜板塊市場訂單表現有所分化，不同企業間接單情況差異顯著；鋁型材板塊開工呈現結構性分化，建材、光伏邊框型材受傳統淡季影響，企業開工率下滑，而3C領域訂單、電力管道及軌道交通訂單相對飽和，對企業開工形成一定支撐；鋁箔板塊當前的行業加工費已觸及成本紅線，企業迫于總量考核壓力，被迫采取“以價換量”策略；再生鋁板塊受淡季影響，國內市場與出口訂單均出現不同程度下滑。
庫存方面，截至6月11日，LME鋁庫存降至35.76萬噸，國內鋁社會庫存降至47.7萬噸。從全球鋁庫存構成來看，當前，全球鋁庫存約96.6萬噸，較去年同期減少100.6萬噸，去庫存趨勢顯著。
綜合來看，目前，美國關稅政策尚未對其本國通脹產生明顯抑制作用，年內，美聯儲降息預期持續存在、美元總體走勢趨弱，上述因素均對鋁價形成利好支撐。國內方面，1—5月，國產鋁土礦產量較2024年同期增加，進口量也顯著攀升，盡管5月幾內亞鋁土礦政策出現擾動，但礦端供應寬松局面暫未改變。當前，全球鋁庫存已不足100萬噸，持續刷新歷史低位，引發市場憂慮，短期內，鋁價存在進一步走強動能。
轉自：中國有色金屬報
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