2025年11月份國內市場鋼材價格窄幅震蕩運行

　　2025年11月份，國內市場鋼材價格先抑后揚，整體呈窄幅震蕩運行。粗鋼產量大幅下降，鋼材社會庫存繼續保持高位，整體呈現供需兩弱的格局。進入12月，在增量宏觀政策預期偏強、鋼材庫存高位運行、新一輪冬儲啟動在即等多重因素影響下，國內鋼材市場價格繼續窄幅震蕩運行。

　　一、11月份國內鋼價指數均值環比繼續下降

　　據鋼鐵協會監測，2025年11月份，CSPI平均值為91.47 點，環比下降0.44點，降幅為0.48%；同比下降6.10點，降幅為6.25%。其中，CSPI長材指數平均值為92.52點，環比上升0.29點，升幅為0.31%；同比下降7.41點，降幅為7.42%。板材指數平均值為90.29點，環比下降0.88點，降幅為0.96%；同比下降5.47點，降幅為5.71%。

　　截至2025年11月末，中國鋼材價格指數（CSPI）為91.95點，環比下降0.39點，降幅為0.42%；比上年末下降5.52點，降幅為5.66%；同比下降4.63點，降幅為4.79%。

　　2025年1-11月份，CSPI平均值為93.32點，同比下降9.57點，降幅為9.30%。

　　（一）長、板材月末價格環比走勢分化

　　截至2025年11月末，CSPI長材指數為93.60 點，環比上升0.77點，升幅為0.83 %；CSPI板材指數為90.42點，環比下降1.10點，降幅為1.20 %；與上年同期相比，CSPI長材、板材指數分別下降4.91點和下降4.64點，分別下降4.98 %和4.88 %。

　　1-11月份，CSPI長材指數平均值為94.89點，同比下降10.77點，降幅為10.20%；板材指數平均值為91.88 點，同比下降9.11點，降幅為9.02%。

　　（二）主要鋼材品種月度均價以下降為主

　　11月份，監測的八大鋼材品種中，長材品種穩中有升，板材和管材品種持續下降。其中，熱軋卷板平均價格下降較大，降39元/噸，指數降幅1.15%；冷軋薄板平均價格下降較小，降20元/噸，指數降幅0.51%。

　　（三）近期鋼材價格指數窄幅震蕩運行

　　回顧上半年鋼材市場表現：2025年上半年鋼材價格呈現持續震蕩下行運行態勢，至6月末，國內鋼材綜合價格指數跌破90點，達到89.51點，為2016年11月底以來新低水平。7月份，鋼材市場在“反內卷”政策預期下呈現大幅上行態勢。8-10月份，在旺季需求恢復不及預期、供需矛盾逐漸加劇背景下鋼價整體呈震蕩下行趨勢。11月份，在基本面邊際好轉、原料價格上漲、宏觀環境偏暖背景下，鋼材價格先抑后揚，整體窄幅震蕩運行。進入12月份，市場在強預期弱現實博弈下繼續窄幅震蕩運行。

　　（四）各地區鋼材價格指數均值環比均繼續下降

　　分地區來看，2025年11月份，CSPI全國六大地區鋼材價格指數平均值環比均下降。其中，降幅較大的為西北地區，為0.99%，降幅較小的為中南地區，為0.12%。

　　11月份，西部（陜晉川甘論壇）螺紋鋼價格指數平均值為3141元/噸，環比上月上升31元/噸，升幅為0.98%。

　　二、國內市場鋼材價格變化因素分析 （一）基建投資、制造業投資、房地產投資增速環比繼續下降

　　據國家統計局數據，1-11月份，全國固定資產投資（不含農戶）444035億元，同比下降2.6%，降幅比1-10月份擴大0.9個百分點，固定資產投資增速繼續為負，主要受基建投資、房地產投資下降影響。其中，基礎設施投資同比下降1.1%，降幅比1-10月份縮小1.0個百分點，基礎設施投資增速繼續負增長，意味著過去在經濟承壓時常常發揮“托底”作用的基建投資支撐力持續減弱。制造業投資同比增長1.9%，增速比2025年1-10月份放緩0.8個百分點。傳統需求的疲軟是行業面臨的主要挑戰，制造業的韌性提供了緩沖但其增長動能也在持續減弱。

　　11月份，國民經濟保持總體平穩、穩中有進的發展態勢，但外部不穩定不確定因素較多，國內有效需求不足，經濟運行面臨不少挑戰。11月份，制造業采購經理指數為49.2%，比上月上升0.2個百分點，產需兩端有所改善。生產指數和新訂單指數分別為50.0%和49.2%，分別比上月上升0.3個和0.4個百分點，其中生產指數升至臨界點，制造業產需兩端均有改善，新訂單指數較上月提升了0.4個百分點，表明國內市場需求萎縮的速度在放緩，有止跌回穩的跡象，新出口訂單指數為47.6%，大幅上升1.7個百分點，顯示外部環境可能有所好轉。1-11月份，規模以上工業增加值同比增長6.0%，增速較1-10月份回落0.1個百分點，反映工業生產整體平穩。

　　從汽車制造業來看，據中國汽車工業協會分析，11月，汽車產銷延續良好表現。1-11月，汽車產銷分別完成3123.1萬輛和3112.7萬輛，同比分別增長11.9%和11.4%，產銷量增速較1-10月分別收窄1.3和1.0個百分點。從房地產業來看，1-11月份，房地產開發投資累計同比下降15.9%，降幅比1-10月擴大1.2個百分點；房屋新開工面積同比下降20.5%，降幅比1-10月份擴大0.7個百分點，新建商品房銷售面積同比下降7.8%，降幅比1-10月擴大1.0個百分點.11月份，國房景氣指數為91.90，為2024年11月以來新低，顯示房地產下行壓力仍在持續加大，尚未出現企穩的跡象。

　　總體情況看，2025年1-11月，房地產業各項指標繼續下降，且國房景氣指數持續下行，顯示房地產市場整體疲軟和信心不足，受房地產投資和基建投資增速為負拖累，固定資產投資增速同比降幅持續擴大。制造業投資雖然保持了1.9%的正增長，但其增速也在持續放緩，盡管制造業仍有一定韌性，但其增長動能也在減弱，短期內無法抵消房地產和基建下滑帶來的需求缺口，當前與鋼鐵行業下游用鋼行業相關的主要指標繼續偏弱運行。

　　（二）1-11月份粗鋼表觀消費量降幅明顯大于產量降幅

　　據國家統計局最新發布的數據，1-11月份，全國生產粗鋼89167萬噸，同比下降4.0%；11月份粗鋼日產232.9萬噸，日均環比上升0.3%。1-11月份，我國生鐵產量77405萬噸，同比下降2.3%；11月份生鐵日產207.8萬噸，日均環比下降1.7%。1-11月份，生產鋼材133277萬噸，同比增長4.0%；11月份鋼材日產386.4萬噸，日均環比上升1.0%。從進出口來看，1-11月份鋼材出口同比量升價跌，進口同比量價齊跌，1-11月，累計出口鋼材10771.7萬噸，同比增加672.5萬噸、增幅6.7%，均價695.5美元/噸，同比下降62.6美元/噸，下降8.3%；1-11月，累計進口鋼材554.1萬噸，同比減少65.3萬噸、降幅10.5%，均價1685.1美元/噸，同比下降7.9美元/噸，下降0.5%。

　　由此計算，1-11月份，全國折合粗鋼表觀消費量為77064萬噸（不含鋼坯），同比下降6.5%。前11個月粗鋼產量降幅明顯小于表觀消費量降幅，這意味著即使產量下降，市場依然無法有效消化全部供給，鋼材社會庫存持續處于歷史同期高位，進而壓制鋼材價格和鋼廠利潤，整體來看國內鋼鐵市場的供應過剩問題依然嚴峻。

　　（三）主要原燃料平均價格以上漲為主

　　從原燃料來看，與10月相比，除廢鋼小幅下降、國產鐵精礦平穩運行外，主要原燃料各品種平均價格均有所上升。其中，煉焦煤和冶金焦漲幅均不低于7%。整體看，原燃料對鋼價的支撐作用繼續增強。（見下表）

　　三、國際市場鋼材價格由降轉升

　　2025年11月份，CRU國際鋼材價格指數為188.5 點，環比上升2.1 點，升幅為1.1%；同比上升4.6 點，升幅為2.5 %。

　　2025年1-11月，CRU國際鋼材價格指數平均值為189.3 點，同比下降9.8 點，降幅為4.9 %。其中，CRU長材指數平均值為196.5 點，同比下降10.2點，降幅為4.9%；CRU板材指數平均值為185.7 點，同比下降9.5 點，降幅為4.9 %。

　　（一）長材、板材價格指數環比漲跌互現

　　2025年11月份，CRU長材指數為195.5 點，環比下降2.6 點，降幅為1.3 %；CRU板材指數為185.0 點，環比上升4.4 點，升幅為2.4 %；與去年同期相比，CRU長材指數下降6.0點，降幅為3.0 %；CRU板材指數上升9.8 點，升幅為5.6 %。

　　（二）歐洲、北美鋼材價格指數由降轉升，亞洲鋼材價格指數繼續下降

　　1、北美市場

　　2025年11月份，CRU北美鋼材價格指數為236.4 點，環比上升7.0 點，升幅為3.1%；美國制造業PMI為48.2%，環比下降0.5個百分點。本月美國中西部鋼廠鋼材品種價格走勢分化，熱軋帶卷、冷軋帶卷、熱浸鍍鋅明顯上升，其中，冷軋帶卷和熱軋帶卷升幅均超5%，熱浸鍍鋅升幅較小，為1.82%，中厚板價格明顯下降，降幅為2.87%，其余鋼材品種價格均與上月持平。

　　2、歐洲市場

　　11月份，CRU歐洲鋼材價格指數為211.6點，環比上升8.1 點，升幅為4.0 %；歐元區11月制造業PMI終值下滑至49.6，結束了短暫的擴張，意味著制造業活動再度收縮，主要成員國制造業PMI下降為主：德國、法國、西班牙制造業PMI指數分別為48.2%、47.8%、51.5%，分別降1.4、1.0、0.6個百分點，意大利制造業PMI指數為50.6%，較上月升0.7個百分點。本月德國市場主要鋼材品種價格漲跌互現，鋼筋、小型材、線材、型鋼有所下降，其中鋼筋降幅較小，為2.06%，型鋼降幅較大，為3.84%，其余品種價格有所上升，中厚板升幅較小，為2.01%，冷軋帶卷升幅較大，為7.14%。

　　3、亞洲市場

　　2025年11月份，CRU亞洲鋼材價格指數為147.5 點，比上月下降4.1 點，降幅為2.7 %；日本制造業PMI為48.7%，環比上升0.5個百分點；韓國制造業PMI為49.4%，與上月持平；印度制造業PMI為56.6%，環比下降2.6個百分點。2025年11月份，中國制造業采購經理指數為49.2%，比上月上升0.2個百分點。本月印度市場鋼材價格中，主要鋼材品種價格除熱浸鍍鋅有所下降、鋼筋有所上升外，其余品種價格以穩為主，其中，線材價格平穩運行，其余品種價格穩中有降。

　　四、后期鋼材價格走勢分析

　　從宏觀經濟形勢來看，當前全球經濟處于“脆弱韌性”狀態，恢復力度稍有減弱。據中國物流與采購聯合會發布，2025年11月份全球制造業PMI為49.6%，較上月微幅下降0.1個百分點，連續9個月運行在49%-50%的區間內。綜合數據變化，當前全球經濟在一定區間內溫和恢復，上行潛力與下行風險并存。結合指數49%左右的整體水平，當前下行壓力的傳導效應相對更強。近期，聯合國貿易和發展會議（貿發會議）發布《2025年度貿易與發展報告》指出，2024年至2025年，全球經濟處于“脆弱韌性”狀態，預計2025年全球經濟增速將放緩至2.6%，低于2024年的2.9%。報告指出，盡管數據并未顯示深度衰退，但在全球需求不振、私人投資疲弱、制造業周期低迷、發達經濟體低增長向全球傳導等因素的共同作用下，全球增長正從疲弱轉為更低的下滑軌道。

　　國內來看，擴大內需相關政策將托底鋼材中長期需求。世界銀行近期發布最新一期中國經濟簡報，相較上期簡報，對2025年中國經濟增速預期上調0.4個百分點。世行方面表示，中國政府更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策支撐了國內消費和投資，同時，中國出口市場更加多元化，為保持出口韌性提供了支撐。此外，12月份，中央經濟工作會議指出，明年經濟工作要堅持穩中求進、提質增效。“穩中求進”作為經濟工作總基調延續不變，而“提質增效”四字，蘊含著發展導向的深化。會議提出，繼續實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，發揮存量政策和增量政策集成效應，加大跨周期和逆周期調節力度，切實提升宏觀經濟治理效能，明年宏觀政策有望保持連續性平穩性，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，實現“十五五”良好開局。會議強調新質生產力、綠色轉型、全國統一大市場等方向，意味著行業將告別規模擴張的舊周期，將向高端化、綠色化、智能化的新發展階段轉型。本次會議確立的“穩中求進、提質增效”總基調，配合積極財政政策與適度寬松貨幣政策的宏觀環境，有望降低企業融資成本，帶動基建、制造業、綠色轉型等領域投資，為鋼鐵行業提供了“需求基礎托底、轉型方向明確” 的雙重指引。擴大內需將成為明年經濟工作的重要方向，預計將有一系列擴大內需的政策出臺。

　　從產量來看，12月上旬重點統計鋼鐵企業粗鋼日產再次上升。12月上旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼1869萬噸，平均日產186.9萬噸，日產環比增長2.8%。

　　企業庫存來看，12月上旬重點鋼企鋼材庫存仍位于近三年歷史同期高位。2025年12月上旬，重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量1475萬噸，環比上一旬增加47萬噸，增長3.3%；比年初增加238萬噸，增長19.2%；比上月同旬減少74萬噸，下降4.8%；比去年同旬增加57萬噸，增長4.0%。

　　社會庫存來看，近期鋼材社會庫存持續位于近四年歷史同期高位。12月上旬，21個城市5大品種鋼材社會庫存795萬噸，環比減少38萬噸，下降4.6%，庫存降幅繼續擴大；比年初增加136萬噸，上升20.6%；比上年同期增加110萬噸，上升16.1%。當前高社會庫存和偏弱的需求是行業面臨的核心矛盾，對鋼材價格形成一定的下行壓力。

　　后期需要關注的主要問題：

　　11月份，煉焦煤和冶金焦均價漲幅均不低于7%，鐵礦石價格居高不下，在原燃料價格上漲的背景下，由于下游需求依然疲軟，鋼材社會庫存雖有下滑但庫存去化緩慢，持續處于近4年同期高位水平。隨著北方地區冬季工地停工范圍進一步擴大，房地產疲軟、基建投資增速持續負增長、制造業投資增速持續放緩、季節性天氣制約或將導致需求持續走弱，成本上漲無法順暢地傳導至銷售端，鋼鐵企業或將面臨利潤空間進一步被擠壓的問題，需堅決繼續貫徹“三定三不要”經營原則，保持自律控產。

　　轉自：中國冶金報

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀