兩會后研究鋼鐵業：換屆之年的行業考驗

“改革進入攻堅期，轉型進入關鍵期，外部沖擊持續，投資沖動難抑。”這是兩會期間人們對2013年宏觀經濟形勢的概括，中國外部和內部環境都需要謹慎應對。

　　綜合各方面的情況來看，換屆之年的主要宏觀政策可以概括為：緊貨幣、松財政、擴債務、擴內需、轉方式。很明顯今年仍不是甩開膀子大搞建設的時候，依靠城鎮化消化鋼鐵產能和庫存？不現實，2013年并非寬松之年。

　　首先，中國仍面臨較大通脹壓力。外部環境是全球低迷的出口市場，國際貿易下滑，全球寬松貨幣政策，加上體量巨大的外匯占款，帶來原材料價格上漲的輸入性通脹壓力。國內環境是低效投資沖動升溫和土地、勞動力、農產品、能源資源價格上漲壓力并存。正如政府工作報告指出，“今年通貨膨脹壓力仍然較大”，這是2013年宏觀形勢的最大特點。

　　其次，投資沖動已引起警覺。控制通脹的同時，經濟仍需要發展，因為發展才能解決一系列難題。今天，城鎮化號角已經吹響，并成為保持經濟發展速度的最大希望。但是必須在發展中加快發展方式的轉變，這是政府工作報告提出的另一個重大課題。今年恰逢換屆之年，根據經驗，地方政府投資沖動會難以抑制。2013年，中國有超過3/4的省區、市把經濟增長水平設定在10%或者以上。全國政協委員、住建部副部長仇保興說：“城鎮化冒進思潮，正處在萌芽狀態。”

　　經濟增長和控制通脹兩者本身就互為矛盾。2013年宏觀經濟目標是GDP增長7.5%，通脹率控制在3.5%。對比2012年全年數據，GDP增速目標下降0.3個百分點，通脹率預期上調0.9個百分點，通脹形勢的嚴重程度可見一斑。2013年經濟增速一旦突破目標，通脹率必然跟漲。因此，2013年的宏觀政策將把防通脹放在非常重要的位置。

　　對此，鋼鐵行業應該對以下兩點有清醒的認識：

　　第一，投資力度不確定。根據已公布的目標，GDP增速目標下降0.3個百分點，央行降低貨幣增長目標1個百分點至13%。保增長的投資主要從財政上配套，中央赤字增加4000億元，增長50%，地方債增加1000億元，增長40%。包括城鎮化在內的很多投資，都計劃要吸引民間資本，而且中央明確地方債主要用來搞公共設施建設，所以資金流向和投資節奏很難估計。例如“新國五條”在一定程度上利好新房銷售，但是由于資金的“瓶頸”和土地成本上升，新開工項目增長情況仍然是未知數，城鎮化剛剛啟動，“防止大干快上”的呼聲已經響起。面對這些情況，我們不得不謹慎對待。

　　第二，2013年資金壓力將比2012年更大。財政寬松、緊縮貨幣，一般來說，是穩定增速、抑制通脹的調控手段，不可能超常吸納過剩產能。周小川近日表示，2013年貨幣政策會由適度寬松轉為“中性偏緊”，如此一來，企業資金會逐漸出現緊張，不會支撐企業繼續擴張。春季鋼鐵產量進一步增長，甚至日產水平已達到220萬噸，鋼鐵市場的拉漲，面對的是剛剛處于啟動階段的城鎮化，鋼材漲價并無牢固根基。鋼價未升，礦價已漲，無視虧損繼續投資？繼續擴產？企業冷暖自知。如果企業在不該擴張的時候擴張，在應該收縮時不收縮，長期維持高庫存和負盈利，或許將來有一天，企業每天開門第一個要面對的就是逼債的銀行。

　　2013年并不輕松。對鋼鐵行業來說，丟掉幻想，果斷地眼睛向內采取措施，挖潛升級，控制風險，才是最好的應對之策。

來源：鋼度網

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