對未來鋼材市場產生的影響？

鋼鐵業絕對屬于資金密集型行業，上到鋼廠、下到貿易商，任何一個環節都需要大量的活動資金流轉;否則不管你供需怎么個好法，一旦缺少資金，市場也只能干著急。因此，在大家都過于關注“高庫存、低需求”的時候，筆者想借著兩會的貨幣政策，談談可能對未來鋼材市場產生的影響。

　　先是溫家寶總理于3月5日在其最后一次政府工作報告中提到，“必須繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，保持政策連續性和穩定性，增強前瞻性、針對性和靈活性”。但考慮到目前CPI指數開始反彈，國家要想實現今年CPI預期控制在3.5%左右的目標，預防“通脹”的壓力會逐漸增加。于是3月13日下午央行行長周小川在答記者問時表示，對今年央行貨幣政策基本確立，央行的首要政策目標是“有一個較低的、溫和的通貨膨脹率”;將實施“穩健的”、“比較中性的”、“不再是寬松的”貨幣政策。

　　直觀點來說，今后的貨幣政策很難再出現春節前后那樣的“寬松”情況了;在2013年國家、各地方大力扶植基建投資，以及即將到來的城鎮化戰略實施，均需要大量的貨幣投放;而此前市場已經發出相關“警示”，擔心投資過大而引起新一輪的通貨膨脹;所以，央行在控通脹的決心下，在后期存在進一步收緊資金流動性的可能性。如此一來，不但是鋼鐵業受到資金制約，其下游的制造業、基建業、房地產等主要鋼材消耗大戶均將受到嚴重的影響。

　　到這里，我們需要提醒一下的是，中國的鋼鐵行業自2009年以來，盈利能力一直在走下坡路，最近兩年更是持續大范圍虧損，其中有一個主要的原因就是資金面的緊張，行業內部的資金緊張，下游產業的資金緊張，我國鋼鐵企業的虧損加大，其中除了原材料成本侵蝕利潤之外，自身資金成本高企以及下游產業因資金壓力導致的用鋼需求增速回落的作用也不可忽視。

　　中鋼協數據顯示，2012年中國鋼鐵行業重點大中型鋼企銷售利潤率僅為0.04%，加上2012年以來密集爆發的鋼企信貸危機造成的銀行業“歧視”鋼貿企業;使得鋼鐵企業資金緊張狀況加劇，融資難度加大，財務費用同比上升了24.29%，鋼材市場的資金“蓄水池”功能大幅度減弱，鋼鐵行業內部對資金的依賴度易發的嚴重。

　　而在進入2013年后，由于市場此前普遍對今年的用鋼需求預期較高，鋼廠持續增加產量、市場上鋼材庫存也在持續上升，屢創歷史新高，當前鋼貿商資金占壓嚴重，而春節以來，終端需求釋放遠未達到市場預期，終端企業持續觀望，現貨市場商家手中流動資金日益縮減，后期資金回籠的壓力只會越來越大，但即便是春節過來以后鋼價降了數百元/噸，商家套現回籠資金的情況仍舊不理想;在未來一段時間內，鋼鐵行業的總體資金狀況仍難好轉，存在主動降價去庫存的需求。

　　而在下游產業，不管是家電、汽車、機械制造等制造行業也好，還是近期以來的熱議、被鋼市寄予厚望的基礎建設、新城鎮化等項目的投資，都是需要巨量的資金作為支撐的，否則你項目再多，沒錢什么也玩不轉。國家一方面需要這些投資項目來保持經濟的穩定，另一方面，若過大的投資到這些項目，勢必引發通貨膨脹，要知道，2013年2月份的CPI指數已經快速回升至3.2%，離控制目標僅有0.3%的小空間;到時候，貨幣政策的取向肯定會更加的向控“通脹”傾斜。所以說，未來一定時間內，各項重大投資項目的資金到位問題將直接影響到鋼材需求的釋放。

　　因此，我們認為，今年鋼材市場的整體大環境是外部宏觀經濟溫和回升、用鋼需求可能呈現小幅增加，然而高庫存、高產量猶在，下游需求的釋放需要繼續看資金面的臉色;國家的政策是適當的收緊資金流動性、但財政政策會將優先向基建、鐵路投資傾斜，有一定的保障，但主要份額還將關注社會融資方面，所以，市場不應該只單一的關注政策面的宏觀利好，也不能過于對投資帶來的用鋼需求預期增加寄予厚望;最終市場用鋼需求能否切實釋放，各方資金能否到位才是關鍵。

來源：亞洲金屬

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