鋼市壓力未得到緩解鋼價下跌折射弱信號

半個月前，當匯豐PMI初值數據出來的時候，一切都是很平靜，我們以為順著這條路走，11月鋼鐵PMI應該也不會很差，但是從昨日中物聯鋼鐵物流專業委員會發布的數據來看，11月鋼鐵PMI數據重回到收縮期，由此顯示，目前鋼市壓力并未得到緩解。

據中物聯鋼鐵物流專業委員會發布的鋼鐵行業PMI指數來看，11月份為49.2%，較上月回落3.5個百分點，再度回到收縮區間，鋼材價格走勢明顯趨弱。但是從分項指數來看，生產指數、采購量指數仍處擴張區間，新訂單指數、新出口訂單指數又跌落至收縮區間，產成品庫存指數波動趨穩。看著這個數據，估計很多人都會非常無奈，從先前公布的11月份的其他宏觀數據來看，基本都是回暖的趨勢，直到鋼鐵PMI數據出來，這個數據似乎與宏觀經濟走勢相悖。

我們看到，11月份的鋼材市場并沒有因為經濟的回暖而出現較大的改觀，市場上的供需矛盾依然突出，走勢回升面臨阻力。而因為兩個月前鋼價的回升為鋼廠帶來一定利潤空間，所以現在部分鋼廠通過擴大產量來爭取扭虧的意愿相當強烈，我們估計后期國內鋼鐵產能或將進一步釋放。

但盡管如此，11月份的鋼鐵行業的生產指數為50.1%，但仍處于擴張區間。與此同時，和生產相關的采購活動繼續呈現活躍態勢。當月采購量指數升至57.0%，較10月份上升3.5個百分點，為2011年3月份以來的最高點；當月原材料庫存指數為56.5%，較上月回升9.7個百分點，為近兩年來的最高點。從這三個指數的變化情況來看，當前鋼鐵企業原材料備貨更顯積極，后期國內鋼材產量都將有可能會處于較高水平。

11月份的鋼鐵PMI數據沒有給市場帶來正能量，但是11月制造業PMI數據卻給了市場較大的信心。數據顯示，11月中國制造業采購經理指數（PMI）為50.6%，比上月上升0.4個百分點，創下了7個月以來的新高。新訂單指數為51.2%，比上月上升0.8個百分點，連續2個月位于臨界點以上，表明制造業企業來自客戶的產品訂貨量有所增長，市場需求有所回暖。

很顯然，制造業的回暖效應暫時還沒有傳到鋼鐵行業，因為從11月份鋼鐵行業新出口訂單來看并不樂觀，新出口訂單指數下降到42.5%，較10月份下降7.8個百分點，這顯示我國鋼材出口經歷9、10月份的高水平之后，后期面臨萎縮風險。而且隨著天氣的轉冷，鋼鐵產品的下游需求會更為趨弱。

為此也有人認為，11月份PMI能比上月上升0.4個百分點，這是多虧了大企業的拉動，因為對于大多數小企業來說，11月份的PMI仍然是不景氣的。可能這也解釋了為什么經濟數據在回暖，但鋼鐵行業又沒有大改觀的原因，其實是因為目前大企業和中小企業的復蘇出現了分化，當下大多數中小企業都仍然處于較為艱難的時期，所以下游需求始終難以集中釋放，從而影響了鋼鐵行業。

綜合來看，目前鋼材市場除了需求進一步趨弱，市場成交進一步萎縮之外，國內粗鋼產量依舊高企，而且鋼坯、進口礦等原材料價格都出現了下跌，后期鋼材市場的“淡季效應”可能會進一步強化。但是，經濟整體企穩回升的趨勢也同樣沖擊著鋼市，房地產市場呈現回暖跡象，這也能給鋼市提供支撐，綜合預計，年內鋼價將呈現震蕩整理格局。

來源：中國鋼鐵現貨網

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