成本支撐下移 估算毛利同步鋼價

中國鋼鐵工業協會最新數據顯示，2012年11月上旬重點大中型企業粗鋼日均產量為163.77萬噸，旬環比增長7.78%;預估11月上旬全國粗鋼日均產量為195.67萬噸，旬環比增長1.61%。從高爐檢修數據來看，隨著大型鋼廠檢修的結束，檢修高爐總數再創新低。因此，11月鋼鐵企業粗鋼產量釋放加快基本在市場預期當中。目前鋼鐵企業生產已經有了一定的利潤空間，鋼廠通過擴大產量來爭取扭虧的意愿相當強烈，鋼鐵企業產能釋放很可能進一步加快，后期市場供給壓力將進一步增大。

鋼材社會庫存小幅回升。截至11月23日，全國鋼材社會庫存為1192萬噸，較11月16日小幅下降16.5萬噸。目前，全國鋼材庫存已經結束了此前大幅下降的勢頭，出現小幅振蕩，北方鋼材社會庫存正在逐漸減少，但南方地區庫存仍未出現明顯增倉。究其原因在于近期北方的雨雪天氣對裝卸以及海運產生一定影響，造成北方壓港嚴重，盡管鋼廠發貨計劃較上月顯著增多，但目前仍未形成大批到貨的情況，預計后期到貨壓力將逐漸明顯。

螺紋鋼、鐵礦石、估算毛利開始同步大幅下行。截至11月27日，按照金信成本利潤模型估算，目前螺紋鋼估算毛利為87元/噸，較11月20日下降27元/噸。隨著鋼廠產能迅速釋放，而市場需求并未出現起色，鋼廠采購將減緩使得估算毛利下行，那么鋼廠套保力度將迅速增強。從金信成本利潤估算系統運行的歷史情況來看，毛利、螺紋鋼期貨、現貨、鐵礦石同步下行往往是一輪大跌的主要標志。

下游需求仍然沒有起色，鋼廠對未來鋼鐵價格并不樂觀，因此鐵礦石難以繼續上行。而工信部經過較長期的調研，對國內鐵礦類企業的減稅方案已經成型，將會同財政部、國務院減輕企業負擔辦公室一起上報方案并積極爭取通過，有望實現鐵礦類企業綜合稅負率減半征收。從國內政策推出的方向來看，此次鐵礦石生產類企業減稅獲得通過的可能性較大。由于國內鐵礦石生產成本在100美元附近，減稅之后鐵礦石出廠成本將下降到90美元左右。受此影響，鐵礦石普氏指數從11月19日的122美元/噸下行至11月27日的119美元/噸。在鋼廠采購不積極，而國內鐵礦石生產成本下行的情況下，國際鐵礦石價格下行趨勢仍有望延續。

來源：五金機電網

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