重新認識鋼材庫存內涵把握鋼材價格變化

隨著高爐的陸續完工，鋼材產能到2012年末有望達到10億噸，本年度乃至未來幾年內，對鋼材的需求增長幅度很難突破當今鋼材產能規模，截止到目前，我國鋼材資源過剩已是不爭的事實。在此背景下鋼企直銷比例也逐年擴大，鋼材庫存這個在過去對鋼材市場影響較大的要素指標其內涵也在發生轉變，其作用也在變化，掌握并利用好鋼材庫存對鋼材市場的影響程度，對分析鋼材市場價格運行方向、波動方式，有著積極的市場意義，本文以當前市場要素與鋼材庫存關系進行簡要分析。

鋼材社會庫存與鋼企庫存

我國的鋼材庫存分為兩大類：鋼材社會庫存與鋼企庫存。在鋼材資源短缺時期，鋼材社會庫存是判斷鋼材市場價格的重要指標，隨著鋼材資源的過剩以及鋼廠直銷比例的擴大，鋼材社會庫存市場意義逐步下降，無論是蓄水池功能，還是對鋼材市場價格的影響，其作用逐步走向邊緣化，鋼材社會庫存的增量與減量更多的是反映鋼貿商對市場的信心程度變化，鋼材鋼企庫存在鋼材資源短缺時，雖然也有一些臨時庫存。但從分析角度來看，更多的是以零庫存對待，隨著鋼材社會庫存市場意義的下降，鋼材鋼企庫存的市場意義不斷增強，表現在對鋼材市場價格影響、蓄水池功能以及對市場的信心程度。

鋼材庫存與鋼材產能

傳統鋼材市場條件下，鋼材庫存與鋼材產能是分析鋼材市場價格走勢重要指標，它們對鋼材市場價格影響程度極大。當庫存高企時，價格相對較低;庫存較低時，價格會隨之上升;鋼材產能釋放多時，鋼材價格低;鋼材產能釋放少時，鋼材價格高。兩個指標都反映了傳統鋼材供求條件下的市場價格變化。但在前一段時期，兩個指標的作用開始減弱，鋼材產能釋放多，鋼材庫存小幅下降，鋼材產能釋放的少，鋼材庫存大幅下降，而鋼材價格也隨之下降。截至目前，鋼材產能大規模釋放，庫存增加，但鋼材價格依舊平穩運行，這時的鋼材庫存依附于鋼材產能的變化，更多的是作為鋼企用于調控鋼材市場價格的工具，兩個要素之間的關系內涵已發生了改變。

鋼材庫存與鋼材價格

單獨的鋼材庫存指標，已不能判斷對鋼材價格的影響程度，鋼材庫存的規模大小已取決于對鋼材市場的信心程度。但鋼材庫存有一項指標對鋼材價格的影響在逐步上升，那就是鋼材庫存的成本價格，特別是鋼材社會庫存的成本價格，由于鋼材產能過剩，鋼廠直銷比例擴大，鋼貿商建立鋼材庫存的價值只是為了保證下游供應，對價格的傳導作用幾乎為零，社會鋼材庫存成本對價格的傳導市場意義增強，而且趨向于模式化。以唐山普碳方坯價格為例，鋼坯市場基本圍繞著鋼坯社會成本加100元/噸或減200元/噸模式運行。

鋼材庫存與資本流動性

鋼材產能釋放下降，鋼材庫存下降，鋼材市場價格下降，鋼材庫存上升，鋼材產能釋放上升，鋼材價格平穩運行。而需求依舊保持正常，從本年度鋼材價格的下行到鋼材價格的反彈，其表現出的市場意義，完全是對鋼材市場信心，是一種心理狀態變化，鋼材需求不會一夜之間就會發生改變，即使未來有大項目上馬，需求也不會在一夜間體現，這是一個價格預期，這種價格預期是金融資本的運作手段，它與短期供求無關。那么，作為鋼材市場要素之一的鋼材庫存，必然成為了金融資本運作的工具，為調控鋼材市場價格的變化，完全改變了鋼材庫存的原有內涵，其增加與減少只是作為一個工具，用于調控鋼材市場價格的籌碼，以保證金融資本流動渠道暢通。

總之，鋼材庫存的傳統意義在減弱，現代意義在增強，這種趨勢會隨著鋼材市場的不斷進化而提升，重新認識鋼材庫存的內涵，對掌握鋼材市場價格的變化，有著重大意義。

來源：中國鋼材價格網

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