國內鋼廠粗鋼產量回升的原因及影響分析

2012年的下半年，國內鋼企的粗鋼產量維持在190萬噸以下不足兩個月，十月份開始粗鋼產量再次回升至190萬噸高位，并且其后的增長速度較快；究其原因，無非是九月底以來的鋼價上漲刺激的，那么十月份的粗鋼產量大幅回升，具體有哪些原因，又可能造成哪些影響呢？我們稍作如下分析。

鋼價反彈刺激鋼廠快速恢復產量

十月份開始，國內粗鋼產量出現十分明顯的反彈，其根本原因在于源自9月中旬以后鋼材價格的快速反彈，據中國鋼鐵現貨網統計，螺紋鋼、熱軋、中厚板等主要鋼種在這一輪鋼價反彈過程中回升均超過400元/噸，使得鋼廠噸鋼利潤達到300元/噸，在獲利增大的情況下，率先恢復產量的當屬中小民營鋼廠，而主流鋼廠則因為內部庫存量過大而繼續保持產量的小幅回落。

據調查，北方中小鋼廠十月份粗鋼產能一度回升至93%，到10月下旬才有小幅下降，回落至91.4%左右，依然處于相對高位。國有主流鋼廠卻并未能夠快速的實現產能的恢復，分析認為是在鋼價上漲初期，這些鋼廠內部庫存量過高，其盈利反彈跡象并不明顯，時間到10月份后，主流鋼廠產能才開始有所恢復，從而進一步加大全國粗鋼產量的增加；截止到十月中旬，全國粗鋼日軍產量回升至199.92萬噸。

但十分奇怪的是，鋼材庫存量卻持續回落，截止到11月2日，全國五大鋼種社會庫存總量為1233.7萬噸，創下2010年以來的最低；中國鋼鐵現貨網分析認為，在粗鋼產量大幅回升、終端需求并未有明顯改善的情況下，鋼材社會庫存量持續回落，其主要原因在于鋼貿商對后市判斷謹慎，向鋼廠的訂貨量持續回落，致使現貨市場庫存較低，加上鋼價反彈過程中部分新的終端項目也適逢其會的開工，帶來一定的短期需求釋放；整體上看是社會鋼材庫存增在繼續想鋼廠內部轉移。

季節性需求轉弱未來市場供應壓力增大

一方面是上游鋼廠產量回升，另一個方面是終端需求基本面沒有明顯的改善。盡管10月份制造業PMI有所回升，但幅度十分有限，可以看做是制造業基本達到底部，但要想就此反彈還需要看未來全球經濟走勢情況而定，造船、機械制造等行業依舊處于低迷階段。

而基建投資項目方面，雖然陸續有前期的投資項目進入實際的施工階段，加上鐵路等工程開工較為密集；但冬季來臨，目前北方地區大雪不斷，戶外工程已經陸續停工；反觀南方市場倒是尚還有將近2個月的施工期；但不可否認的是，戶外工程施工量正在減弱，必然削減有限的鋼材需求。

更為重要的是，目前鋼材去庫存化的速度正在明顯減緩，市場供應壓力在以更快的速度增加，且上游鋼廠在有一定的盈利空間下，后期還有可能繼續加大生產力度。調查顯示，截止到11月2日，全國163家鋼廠395座高爐檢修正在繼續減少，河北、東北地區鋼廠復產增多。以此趨勢來看，十月份以來的鋼材庫存持續下滑的趨勢可能在十一月中下旬結束，隨后而來的將是庫存回升階段，對鋼價的繼續反彈造成諸多壓力。

來源：中國鋼鐵現貨網

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