鋼鐵行業面臨“內憂外患”后市難言樂觀

成本和需求雙重擠壓短暫利好難解行業困局

　　目前焦炭市場的主要矛盾點在于產能過剩與焦化企業限產并存。2012年焦炭產量依然呈增加態勢，增幅由原來的兩位數變成個位數。國內鋼鐵市場低迷，為穩定價格，限產和減產成主流，焦炭產量微減。2012年8月焦炭產量較上月減少155萬噸，環比跌幅為4%。來自聯合鋼鐵網的消息，據采購中焦協領導稱，目前中國焦炭產量基數較大，所以即便是個位數的增長率，焦炭產量今年也將超過4.4億噸。焦化企業限產、減產、檢修，將成為緩解資源供應過剩的一根稻草，而隨著企業虧損幅度加大，焦化企業產量均處于低位，后期市場或將逐步趨穩。

　　2012年前三季度焦炭價格伴隨著上下游市場同步下跌，較之鋼材市場，國內焦炭市場回調幅度有過之而無不及。一方面，國際焦煤價格亦出現大幅下跌，必和必拓--新日鐵供應2012年四季度硬焦煤在170美元/噸離岸價，此價格較2012年第三季度價格為225美元/噸低55美元/噸，環比跌幅達到25%。隨著國際硬焦煤價格暴跌，國內焦煤市場9月下行態勢不改，焦炭市場成本支撐因素將不復存在；另一方面，二、三季度國內鋼材價格出現大幅度的下跌，焦化企業缺乏定價權，只能被迫壓價，而下游鋼材市場進入4季度均處于傳統淡季，鋼廠采取的原料低庫存運行策略將很難改變，焦炭采購以滿足當期生產為主，拓展采購渠道，并積極推動焦炭降價工作。需求低迷和成本下跌共同作用，焦炭市場弱勢難改。

　　我們認為未來產能過剩和需求低迷依然是限制焦炭價格的主要因素，2012年的第四季度焦炭行業盈利水平下降依然將成為常態，國內焦炭市場依然面臨去庫存化，主流以穩為主。近期國家開始出臺利好政策，且市場對“十八大”的召開有利好預期，或將助推焦炭市場小幅上漲；年底之前，鋼廠低庫存運行后，我們仍然可以寄希望于“冬儲”和“春運”的雙重影響，或將帶來焦炭市場的小幅反彈。

　　行業面臨“內憂外患”后市難言樂觀

　　鋼鐵行業目前除了國內外宏觀經濟放緩的“外患”之外，行業自身的“內憂”也是行業持續低利潤的關鍵因素，其中最主要的就是產能過剩。據我的鋼鐵網統計，2011年我國新上高爐63座，2012年預計還將至少新增高爐34座，兩年的新增產能就超過了1億噸，據發改委統計國內鋼鐵產能已經達到9億噸。與此同時，粗鋼產量高位運行，2011年年底的日均產量不足170萬噸/天，2012年以來粗鋼產量環比逐步攀升，4月份日均粗鋼產量再次創下201.9萬噸的新高。鋼廠本已微薄的利潤空間迅速縮窄，鋼廠減產力度有所加大，粗鋼產量出現一定程度回落。由于總水平依然處于高位，短期內供過于求的矛盾難以根本解決。

　　綜合以上，我們認為短期內鋼廠產量的釋放速度不及庫存下降速度，且有QE3的塵埃落定以及國內利好消息共同刺激，將為鋼價上漲提供支撐，國內鋼市迎來了久違的反彈。但總體而言，鋼材疲弱的基本面顯然不能夠支撐鋼價長時間、大幅度的上漲，反彈力度不宜過分樂觀；后市隨著消費淡季的來臨，期價緩慢回落的可能性大。

來源：中國新聞網

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