鋁業需求疲弱 中國因素成風向標

一直被市場視為美國股市財報風向標的美國鋁業公司，最新公布季度財報顯示，由于需求不足導致鋁價下跌以及額外開支等多種因素影響，公司本財年第三季度出現了1.43億美元凈虧損業績，折合每股虧損13美分。在羅百輝看來，美鋁之所以下調2012年全球鋁需求增幅預期，主要原因是全球最大鋁消費國中國的需求增速放緩。該公司將2012年鋁需求增幅預期從原來的7%下調至6%。

　　“金屬鋁是繼鋼鐵之后世界上應用最廣泛的金屬，從飛機到易拉罐的生產與加工都需要以鋁為原料。不過就是這么一個需求龐大的工業品，其價格的漲幅卻遠遠落后于銅以及其他金屬的漲幅。”羅百輝表示，以往的行業巨頭已然退去往日風光。例如老牌俄鋁聯合公司，3年前進行債務重組后，現在仍然步履蹣跚，現在又與銀行洽商延長協議寬限期。但反觀中國鋁冶煉方面所取得的成績，足以令西方生產商坐立難安。據國際鋁業協會統計，2000年中國只有280萬噸產量，市場占比相對較小；現在中國已成為市場的決定性力量，去年產量為1780萬噸，占世界總產量的40%。

　　據悉，新疆農六師鋁業山東信發、河南神火集團、新疆兵團鋁業湖南雙排鋁廠、東方希望集團、新疆其亞鋁業四川其亞，以上都是目前新疆在建的電解鋁廠。這些西北新建和投產的產區，主要集中在新疆。同時，建成及在建大概有400萬噸，建成投產在今年9月也達到了110萬噸，規劃的就更大。而新疆沒有下游加工企業消化，所以大部分還是會源源不斷發往華東、華南及河南各倉庫。

　　根據最新公布的9月份制造業采購經理指數PMI顯示，雖然國內下游制造業出現一定的補庫行為，但是10月份制造業和建筑業景氣面臨再度下行的風險。同時，基建項目也不可能在第四季度有大規模開工的可能，因此有色金屬需求或將再度轉弱，對于鋁價來說面臨較大下行壓力的可能性越來越大。

　　新湖期貨有色金屬研究員許紅萍認為，國慶假期前后國內外基本金屬的庫存均出現不同程度的增加，9月倫鋅庫存增加4萬噸以上，增幅達4.23%，國內期貨庫存增加1.68%，重回30萬噸上方。另外，9月金屬價格上漲，很大程度上改善了冶煉廠盈利空間。因此，前期惜售企業改放貨，但下游采購力度明顯跟不上冶煉企業生產和放貨速度，此為庫存增加的直接原因。

　　她認為，通過對比往年的庫存數據可以發現，鋁錠去年同期庫存處在低位，現在應該是接近歷史峰值。去年9月底國內四地總庫存大概是35.5萬噸，今年是89萬噸截至9月27日，國慶后增加至95萬噸。加上天津、河南等不在統計范圍的庫存，有望突破100萬噸。其中，增加最明顯的是無錫和上海兩地庫存。如果按正常情況下，鋁錠庫存在春節期間處于高位，但到3、4月份就會慢慢消化處于正常水平，但今年似乎很不尋常。

　　“目前鋁錠應該還是處于供應過剩的狀態，西北地區新建產能投放對于鋁錠庫存增加貢獻最大。同時，到11日收盤，上海期貨交易所明年1月份交割的鋁期貨合約收于每噸1.55萬元，創下一個多月來的新低，較2月份創下的年內高點回落超過千元。因此，現在可以考慮繼續做空滬鋁。”

來源：機電在線

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