去庫存化仍將是今年鋼材市場的主基調！

看當前的鋼市一片紅火景象，似乎春意盎然。然觀其本質才會發現，這幾天的大幅拉漲，底氣普遍“不足”，漲價過快過猛，而需求并沒有放量，這種市場形勢對于價格拉高后企穩十分不利。且當下市場心態更多的是猶豫觀望，盡管漲價氣氛雖然還充斥著市場，但是矛盾的心態也在增強。因此，如果市場需求不能夠放大，那么后期市場價格面臨沖高回落的可能性將增大。

只可惜，鋼鐵下游產業幾乎都是遇冷，各行業“金九銀十”已不復存在，下游產業用鋼需求釋放空間有限。首先來看與建筑鋼市息息相關的樓市。作為樓市傳統旺季，“金九銀十”向來都被寄予厚望，而“金九”已經過半，但據統計數據顯示，全國樓市成交未現火熱場面。且決策層多次對房地產調控不放松的表態，以及房地產商上調房價的行為，一度讓樓市的行情遇冷。而樓市的遇冷，開發商難以對新項目開發感興趣，建筑鋼市需求也難以放量釋放。

其次，此前超過萬億規模的重大基礎設施投資項目密集獲批，被業內評為新一輪投資刺激計劃的來臨，且市場均受此次利好刺激而暴漲價格。只是在獲得審批的消息面前就如此受刺激，是否高興太早。項目能否落到實處，是否能給鋼市帶來實實在在的需求，資金最為關鍵，據筆者了解，萬億基建項目并未獲得銀行青睞，據悉，當前商業銀行對地方政府融資平臺列在了“三大風險”、“不能貸”之首。那么即使發改委批了諸多項目，這些投資項目從銀行直接融資、信貸融資依然存在困難。那么這些項目落不到實處，批得再多也無用，那市場受利好刺激暴漲的支撐點從何而來?

再者，來看鐵路項目建設，雖說鐵路建設投資一直再上調，年內已經第第二次大幅上調了，很可能還有第三次。但即便沒有第三次上調，1-8月鐵道部基建投資完成額也只占全年計劃的46%，低于過去6年來52%的平均水平。這意味著，鐵道部未來4個月將集中完成近2700億元的基本建設投資，平均每月要完成670億元。想想這怎么可能?且鐵道部融資本就極其困難，中央財政在支持鐵路建設，支持的資金也不到十分之一。如此可見，重大項目如沒有資金支撐依然無法給鋼市帶來想象中的利好。而市場一旦希望越高，失望就越大。尤其是在目前這種無根之花般的攀漲之下，很有可能爬得越高，摔得越狠。

另外，據數據顯示，8月份，全社會用電量4495億千瓦時，同比增長3.58%。全國31個省市中，6個省份出現負增長，較上月增加2個省份。8月用電量增速創出今年2月公布用電量數據以來的新低，用電量增速下滑的主因是經濟增速放緩。且9月上旬日均發電量仍不理想，在一定程度上反映出經濟放緩或仍將持續，經濟下行壓力仍然較大。若實體經濟產業得不到振興，下游都無法復蘇，鋼市又談何有反彈上漲的根本呢?

據了解，重點大中型企業鋼材庫存為1206萬噸，同比增1.8%，較今年初增40.7%，庫存高企風險加大。盡管目前的鋼價正在瘋狂的反彈上漲，但是庫存的消耗仍不見得比價格上漲幅度成正比的吧。下游需求依舊疲軟，成交依舊不理想。而鋼廠看到價格大幅反彈經不住誘惑了，開始復產了。九月上旬的粗鋼產量回升，告訴人們產能的噩夢扔將繼續。那么重點大中型鋼企的庫存較往年增也是必然的，去庫存化仍將是今年鋼市的主基調。可憐的是鋼市本輪繁華上漲的背后仍將要面臨低價去庫存化時刻。

礦價反彈，庫存下滑，鋼價回升，咋一看，還真以為鋼市的反彈之勢來臨了呢?但事實真是這樣嗎，在鋼市、礦山一片紅火的背后，我們發現市場需求卻沒有發生實質性的變化，不知道是不是因為前期跌的太厲害的原因，當市場傳來一定的利好消息之后，鋼價出現了貪婪的、報復式的猛漲亂竄。可是客觀的看，我國目前經濟形勢仍然不容樂觀的，鋼市的這一次上漲很有可能又是一場虛火!

據市場報告顯示，18日收盤，北京市場河鋼二級大螺成交價格為3620元/噸，與前一日持平;上海市場中天二級大螺成交價3580-3620元/噸，較前一日漲100元/噸。上海市場熱卷收盤價為3580-3600元/噸，較前一日上調60元/噸;天津市場熱卷收盤價為3550-3570元/噸，較前一日上調80元/噸;樂從市場熱卷收盤價3610-3620元/噸，較前一日上調40元/噸。目前雖然美聯儲QE3利好猶存，鋼坯、鐵礦石等原材料價格的拉漲也都更加堅定了商家的信心。但在瘋長過后，我們是不是也應該回歸理性，認真思考這一次鋼市的反彈行情了呢?

對于這一次國內鋼市的反彈，筆者認為最沉不住氣的還數鋼廠，因為自6月底以來，在需求疲軟的制約下，為了自救，我國各地鋼廠已經普遍開始進行檢修減產了，經過了兩個月的努力，我國粗鋼日均產量減少本已初顯成效，但是，在近期國內鋼市高漲的情緒下，鋼廠似乎又自亂陣腳了。據中鋼協9月17日發布數據顯示，9月上旬，全國粗鋼日均產量為189.5萬噸，環比增加1.2%;重點大中型企業粗鋼日均產量為156.5萬噸，環比增加2.9%。粗鋼產量反彈，庫存高企的風險在加大，這情景甚似往年。

筆者認為，我國粗鋼產量出現反彈的原因有兩個，一是因為近期鋼市回暖之勢蠢蠢欲動，刺激了鋼廠的生產決心;另一個就是因為8月份的低價鐵礦石吸引了鋼廠大批的采購，這批礦石被用到了生產之中，粗鋼產量自然也就會有所增加了。縱觀近期鋼市，不管是鋼價、礦價、還是庫存等方面，都出現了久違的回暖之勢，但是，這些仍是不足以支撐后期鋼價回暖的。

畢竟除了這些表象之外，其他的經濟數據都顯示我國經濟形勢仍然不樂觀。首先從9月份上旬的發電量來看，據電力工業運行情況監測報告時指出8月份，全社會用電量4495億千瓦時，同比增長3.58%。全國31個省市中，6個省份出現負增長，較上月增加2個省份，而中部用電增速在連續3個月回升后又現下行走勢。另外，從規模以上工業增加值增長情況看，從3月開始，月度工業增加值增速持續回落，8月增長8.9%，創2011年以來新低，這些數據都在一定程度上反映出經濟放緩或仍將持續，而對于鋼市來說，只要需求仍然沒有改觀，那么鋼價的反彈之路就不會平坦。

除此之外，近日財政部還發布數據顯示，1-8月，國有企業累計實現利潤總額13790.9億元，同比下降12.8%，8月比7月環比增長1.1%，今年以來，國有企業利潤總額始終處于同比下降的態勢。有分析人士認為，包括國有企業在內的企業利潤下降與整個經濟狀況不景氣以及成本上升有關，因為今年上半年GDP增速已經跌破了8%。

綜合來看，盡管近期國內不少品種鋼價均有明顯反彈，但是這并不是什么好事，在經濟大背景持續走弱的情況下，這種逆勢反彈在刺激了鋼廠生產積極性的同時，也為后市鋼價的全面回暖增添了阻礙。有人戲弄鋼廠說，給點陽光就燦爛，但這也確實是如此，我們認為，這一批反彈的產量將直接影響到后市鋼材庫存高啟的風險，但這些都不是廠家關心的。

來源：中國鋼材現貨網

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