9月鋼市走向預測：繼續下行 震蕩筑底

8月份，國內鋼材市場價格繼續呈震蕩下行態勢，終端需求依然萎靡，成交十分低迷，市場毫無企穩回暖跡象。據中鋼協數據顯示，8月底國內市場鋼材綜合價格指數及長材、板材價格指數分別為101.53、105.02和98.58，月環比分別下跌6.1%、5.5%和6.7%。而剛剛發布的8月鋼鐵PMI值下跌至39.9%，較7月回落4.6%，創2008年12月以來的新低，鋼鐵行業形勢十分嚴峻。

據筆者統計的數據顯示，8月份鋼價跌幅較7月份有所縮小，但主要鋼材品種的月跌幅仍然較大。以上海市場為例，8月份，盤螺跌幅為340元/噸，線材跌幅為270元/噸，螺紋鋼跌幅為150元/噸，熱軋板卷跌幅為300元/噸，冷軋板卷跌幅為120元/噸。整體來看，長材類跌幅小于板材類跌幅。而鋼價從今年4月中旬最高點跌至如今，各主要鋼材品種跌幅均接近或已經超過1000元/噸。同時，鋼材期貨價格已經連創2009年上市以來的新低，鋼材現貨價格距2008年以來的最低點也僅一步之遙。

目前，國內外經濟狀況依然不樂觀，用鋼行業需求持續低迷，而粗鋼日產量仍居高不下、冶金原材料價格劇烈暴跌，成本支持弱化。對于9月份的鋼材市場價格將如何演變，筆者認為主要需要從以下三個方面考慮：

一、產量巨大，庫存高企，需求萎靡，供需矛盾依然嚴峻首先，鋼廠減產風聲大雨點小，力度軟弱，國內鋼材產量依舊保持高位運行，數據顯示，8月上、中旬全國粗鋼日均產量分別為196.99萬噸、193.04萬噸，粗鋼日均產量連續5個月保持在190萬噸以上，產量巨大，后期供應壓力增強。其次，從庫存數據看，盡管主要鋼材品種社會庫存連續6周下降，但鋼企庫存仍在增加。8月中旬中鋼協統計的重點大中型企業粗鋼庫存量達到1248.6萬噸，較上旬增長0.67%，較去年同期增長39.44%，創歷史新高。再次，汽車業、工程機械、造船等主要用鋼行業的鋼材需求依舊十分低迷，而最為關鍵的是政府層面對于房地產調控堅持不動搖的態度，將直接對鋼材需求產生極大的負面影響。總體上來說，目前國內鋼材市場供需矛盾依然十分嚴峻，鋼廠大規模減產、高庫存的消化和下游需求的回暖在短期均難以實現。

二、原材料價格暴跌，鋼廠出廠價大幅下挫，成本支撐弱化8月份，國內鐵礦石市場加速下行，成交仍無好轉跡象。8月河北唐山市場鐵精粉價格累計下調幅度為100元/噸。同時，進口礦持續大幅下跌，目前63.5%品味印礦報價接近110美元，且市場仍無止跌跡象，市場人士預計未來鐵礦石價格仍有較大的下跌空間。由于鐵礦石價格快速下跌，使得鋼材生產成本迅速下移。原料加速下跌，鋼價的成本支撐大大削弱，在下游需求未有明顯好轉的情況下，市場心態十分悲觀，預期再度惡化。

同時，寶鋼、武鋼、沙鋼、河北鋼鐵集團等國內主導龍頭鋼企連續3個月大幅下調出廠價格，一方面是由于鋼廠迫于自身生產、庫存和銷售等的壓力，另一方面也是體現了鋼廠對后市的悲觀態度。由于成本支撐的弱化，鋼貿商對即將到來的9月行情必然進一步看低。

三、資金壓力重重，騙貸危機持續上演自6月底以來，央行已經連續十周于公開市場進行逆回購操作，8月份央行實現凈投放資金量高達3440億元，創下一年多來的新高。由于9月公開市場央票和正回購到期量僅為560億，而此前央行發行的3000億逆回購在9月將陸續到期，也就是說，仍有2440億資金需要對沖。同時，9月份面臨國慶長假和季末等因素，各銀行的資金壓力較8月將更大。對于9月份基本資金面，情況或將比8月更為緊張。

而對于鋼貿行業而言，每年的3月和9月都是鋼貿行業對銀行集中還貸的時間節點，今年的情況或更為糟糕。此前有消息稱，上海鋼材市場近期發生12起銀行起訴鋼貿商追貸案件，而多家鋼貿商聯合托盤公司和監管倉庫內外勾結進行貨物重復質押、空單質押的事件連續曝光，更是引起業內震驚。鋼價持續5個月的下跌，使鋼貿商普遍面臨資金短缺的問題，伴隨著9月集中還貸期的到來，鋼貿商必然積極出貨以求回籠資金，在鋼貿商巨大的套現壓力下，9月份的鋼價難有大幅反彈的可能。而不斷曝光的騙貸危機，一方面使銀行對鋼貿行業的信任度降低，放貸規模急劇收縮；另一方面也使得需求方對于采購愈發謹慎，訂貨積極性受到嚴重的打擊。

綜上所述，筆者認為盡管市場對于即將到來的“金九銀十”仍有一絲期盼，但在成本支撐不斷弱化的情況下，巨大的產量、高位的庫存以及嚴峻的資金壓力，將使得9月份的鋼價繼續保持下行、震蕩筑底的態勢。但考慮到鋼貿商目前庫存處于低位，后市暴跌的可能性不大。

來源:富寶資訊

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