探析庫存 鋼產量 鋼廠調價與鋼市演變

一、國企、民企與庫存

周末休息在家時，接到一位鋼貿商的電話，聊起了對鋼市后市演變的可能性，最后，他問了三個問題，一是假如“中國的鋼鐵企業90%都是民營，也就是說大家都站在市場的角度，是否會從盈虧的角度來考慮當前的問題”?二是現在鋼廠拼命在向他們推銷產品，要求打包接盤，鋼廠現在的狀況到底如何?三是如何看待寶鋼、沙鋼本次的調價及對市場的影響。

其實第一個問題的潛臺詞就是如何按市場經濟規律來辦事，鋼廠是否還會無視需求的低迷而保存常態生產。就事論事而言，對于目前鋼市長久的弱勢狀況，不僅國有控股鋼廠主動性減產的欲望不強，甚至是不予考慮的，而且，很多民營鋼廠的生產積極性也沒有完全減弱，主要是民營非冷軋廠、鍍鋅彩涂廠的減產力度不很強，這可以從以下數據中得以證明：一是，國家統計局公布了7月份主要鋼鐵產品的產量數據，7月粗鋼、生鐵、鋼材與原礦產量分別為6169.3萬噸、5632.1萬噸、8122，3萬噸和11546.1萬噸，1-7月粗鋼累計產量已經達到41945.5萬噸，年化產量為7.2075萬噸。其中，粗鋼與鋼材的日均產量分別為199.01萬噸和281.48萬噸，日均產量比6月降低了0.85%和6.95%，粗鋼產量的下降并不明顯，細分粗鋼產量的產生渠道，7月重點鋼企和其它鋼企日均粗鋼產量分別為163.76萬噸和35.25萬噸，比6月分別減少了2.58萬噸和增加了0.88萬噸，從一個側面說明了在目前的市道中，民營鋼廠亦不一定會主動減產。二是7月的鋼材產量下降還是較為顯著的，主要是由不屬于中鋼協統計范疇的非重點鋼企所貢獻。7月份重點鋼企和其它鋼企日均鋼材產量分別為158.76萬噸和103.25萬噸，比6月份分別減少了0.5萬噸和19.07萬噸，降幅分別為0.31%和15.59%。

為什么非重點鋼企粗鋼產量提升而鋼材產量卻下降呢，這其實反映了非重點鋼企一次材產量下降的不明顯，如螺紋鋼、線材與帶鋼等品種的產量依舊保持在較高水準。

第二個問題我以庫存數據進行了解讀，即用了二個庫存數據進行對比，予以說明鋼廠目前的困境：一是據每周跟蹤采集的主要市場社會庫存顯示，2011年12月30日社會庫存存量為1334.37萬噸，2012年7月27日社會庫存存量為1585.71萬噸，增加了254.34萬噸，增幅為18.84%2011年7月29日社會庫存總量為1370.36萬噸，比上年末僅增加15.897萬噸，增幅1.17%;二是中鋼協統計的旬報數據顯示，重點統計鋼鐵企業庫存量在2011年12月下旬末為848.35萬噸，2012年7月下旬末為1232.01萬噸，增加了383.66萬噸，增幅高達45.22%2011年7月末重點鋼企庫存總量為806.24萬噸，比上年末僅增加67.22萬噸，增幅9.1%。

從中可以看出，今年整個鋼材庫存存量的增加幅度驚人，起碼說明了鋼材的供應增量遠超于鋼材的需求增量，這是其一。其二，在高庫存的狀況下，鋼廠的生產節奏并沒有減速，而鋼市又受到了自去年9月以來的連綿跌勢影響，其蓄水池的功能減退明顯，造成鋼廠庫存劇增。在此狀況下，鋼廠欲將自身庫存存量轉移至社會理應在預計之中，既然有如此龐大的庫存存量，其實完全可以采取適當的主動性手段進行減產，用于改善其庫存狀況。

二、鋼廠價格調幅與鋼市價格變化

8月10日寶鋼出臺了其9月份國內期貨銷售價格政策、11日沙鋼也按時出臺了其8月中旬部分產品價格政策，作為鋼市同仁最為關注的兩家出廠價格政策的出臺，會對鋼市運行態勢產生什么樣的影響，以及本次出廠價格調整有何特征?

寶鋼9月份出廠價格的調幅有幾個看點：一是下調幅度有限、調整的品種局限性較大。寶鋼9月份價格僅對商用級CQ級的冷熱軋卷板包括熱軋酸洗商品卷、鍍涂品種的價格進行了一定幅度的下調，但從調幅而言，又有點出乎市場的意料，即調幅有限，并沒有完全反映市場的感受，有被迫下調之嫌，這其實也從一個側面反映了鋼廠對后市反彈的期望與9月合同訂量尚可的現實表現。二是查閱了自2008年年末以來，寶鋼出廠價格政策連續下調月份一般不超過2個月，但本次是繼7、8二月下調后，連續第3個月出廠價格的下調，常規做法的改變也反映了寶鋼對目前鋼市持續低迷的一種被迫無奈，說明了鋼市本波下跌行情的時間已過長的現狀。寶鋼9月出廠價格的調幅，會影響即將出臺的鞍鋼、武鋼及其它采用月度定價策略的鋼廠的調幅，這對于鋼市價格的演變而言，會起到一定的止跌作用，但反過來也會使鋼廠間的競爭加大，畢竟調幅過低的鋼廠價格難以被市場真正的接受，而鋼廠迫于自身的庫存壓力，會變明降為暗降，從而加劇鋼廠間以優惠價的形式調節其過分的掛牌價，達到增加其價格競爭的籌碼。

沙鋼對螺紋鋼線材與盤螺等8月中旬價格繼續了120-150的下調，在7月底8月初，建筑用鋼市場價格出現有所反彈的狀況下，沙鋼上旬的建筑用鋼市場價格以平盤出世，而8月上旬螺紋鋼等建筑用鋼的低迷，迫使沙鋼再行以適應市價變化而變化的價格政策，這其實也是直面市場的調節，今年以來沙鋼螺紋鋼的出廠價格累計下調了700元/噸，與螺紋鋼現鋼價格下跌幅度基本持平，但鋼廠把握了價格調整的時效性與主動性，另外，從目前的市場鋼價而言，其與鋼廠出廠價格依舊倒掛，一方面反映了市場的清淡與消極應對，壓制著鋼貿商囤貨的積極性，難以刺激市場流動性的增加，另一方面也反映了鋼廠因成本所迫，難以跟隨鋼市而為的現狀。

鋼廠價格的調幅，一方面會參照市場價格的變化而有所變化，另一方面也會影響市場價格的運行軌跡，寶鋼的9月份出廠價格的出臺，其目的是通過有限的調幅，希望達到能夠刺激市場的想法，改變市場的運行趨勢，而沙鋼建筑用鋼價格的調整，既想適應鋼價的變化，又會對建筑用鋼市價變化產生一定的影響，而這一影響其實已有所反映在期螺的價格變化與多空的角力之中，對比一下期現螺紋鋼的走勢與沙鋼出廠價格政策的調整幅度，從中可以發現一些關聯性，本篇暫不作深入探究，留待后續詳敘。

來源：你的鋼網

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