鋼鐵“過剩產能” 也有樂觀者“躍躍欲試”

中鋼協副會長張長富強調，“中國鋼鐵業要做好迎戰困難和長期‘過冬’的準備。”

悲觀投資者堅持認為，原燃料繼續下跌亦給鋼價下跌預留更大空間，需求不振與巨大富裕產能的投產沖動令鋼價尚難見底。不過，亦有樂觀者躍躍欲試。

“現在的價格距離上一個底部只有幾十個點，如果下周能觸及第二個底部，我覺得就是進場買入的信號，”一位在期市機構投資者任職的人士稱，當然會選擇小單先行，但至少向下的風險已很小。

就在中鋼協本周二黯然宣布鋼企主業虧損之後,上期所螺紋鋼期貨主力合約的觸底回升之勢便就此戛然而止,并在第二日觸及該合約的最高成交量,顯示多空雙方博弈升級:是高成本支撐下的底部回升,抑或是重重壓力下的漫漫寒冬?

鋼價究竟是上還是下,可能和經濟回暖程度相關,但長遠來看,更取決於"體態龐大"的中國鋼鐵業能否實現華麗瘦身.因為微利或者虧損,這把多年來始終高懸在頂的達摩克利斯長劍正在緩緩落下.而這并非是"乍暖還寒"的暫時現象,鋼價亦可能要在"平底鍋"的寬闊底部徘徊良久.

在大中型鋼鐵業於2009年5月開始擺脫利潤負數32個月後,中國鋼企利潤成績單在今年1月再現負數,且今年上半年的主業利潤亦以虧損告終,銷售利潤率僅0.13%,在所有工業行業中墊底.

實際上,這正是占全球產能一半之巨的中國鋼鐵業的"肥胖"後遺癥,全球經濟不景氣與國內經濟放緩則是令上述癥狀顯現的一劑催化劑.在龐大的過剩產能之後,還要背負高成本、資源和環境等多重壓力的中國鋼鐵業早已步履躑躅.

"鋼鐵業現在的低谷雖比08年時高一點,但後續反彈卻不會和08年一樣的V型,而一定是U型反彈,而且我們難以預測這個U型底部將維持多久."中國聯合鋼鐵網資深分析師胡艷平稱.

在中國經濟企穩回升之際,中鋼協副會長張長富則強調,"中國鋼鐵業要做好迎戰困難和長期''過冬''的準備."

悲觀投資者堅持認為,原燃料繼續下跌亦給鋼價下跌預留更大空間,需求不振與巨大富裕產能的投產沖動令鋼價尚難見底.不過,亦有樂觀者躍躍欲試.

"現在的價格距離上一個底部只有幾十個點,如果下周能觸及第二個底部,我覺得就是進場買入的信號,"一位在期市機構投資者任職的人士稱,當然會選擇小單先行,但至少向下的風險已很小.

**過剩產能之殤**

毫無疑問,中國經濟增長前景向好是中國鋼鐵業此前不斷擴張的動力源泉,但中國鋼企已經在規模擴張的路上走得太遠,亦因此在今年上半年中國鋼價一路下滑、市場需求萎靡時,中國粗鋼產量卻一路上揚,旬日產量甚至在5月創下紀錄.

盡管在市場經濟條件下,產能過剩可能是很多行業的常態,但中國鋼鐵業產能過剩的嚴重程度已達到足以影響其效益的地步.占據全球半壁江山的粗鋼產量,對於中國鋼鐵業而言并不是實力的象征,而更是一個負擔.

上海期交所螺紋鋼期貨主力合約周五稍早觸及每噸3,631元的低點,較年初的高點下跌約兩成,這一價格甚至不及飼料用的豆粕.

一般而言,鋼鐵行業在產能利用率低於90%的時候就很難有較高的利潤,因為富裕產能的投產沖動將始終壓制并不斷拉低鋼企的平均利潤,而中國鋼鐵業的產能利用率已自2000年的逾95%下降至去年的83%,今年則將降至八成以下.

"總體來看,鋼鐵業供應過剩格局仍將維持,預計下半年產能利用率將下滑至80%以下."工信部賽迪智庫原材料研究所的預測報告指出.

交銀國際的研究報告進一步指出,由於下游需求疲軟,旺季行業僅錄得微利或虧損,上半年大部分普鋼上市公司將出現虧損,下半年鋼鐵行業盈利狀況不大可能出現明顯好轉,且可能進一步下降.

不僅如此,體量巨大亦令中國鋼鐵業對其最重要的原料--鐵礦石基本喪失了議價能力.由於中國鐵礦石對外依存度高達60%,且礦石供應高度壟斷,最終令礦價"易漲難跌",直接削弱了中國鋼企的盈利能力.

雖然中國政府三番五次出臺政策和措施,試圖抑制高速膨脹的鋼鐵產能,并督促企業兼并重組,但效果甚微.業界期望,本輪經濟放緩形成的市場化倒逼機制,或能推動體態臃腫的中國鋼鐵業最終實現"瘦身",但這頭鋼鐵"巨象"轉個身尚且困難,又何況要翩翩起舞呢?

**本周大宗商品重要新聞一覽**

--中國鋼鐵工業協會稱,上半年會員鋼企累計實現利潤23.85億元人民幣,同比下降95.81%.上半年會員鋼企銷售利潤率降至0.13%.

--為進一步擴大鋼廠需求,幫助鋼企脫困,中國工業和信息化部近期正醞釀恢復對鋼鐵業實施"以產頂進"政策,用於出口的高端產品也有望獲得更有針對性的財稅支持.

--2011年全球鐵礦石產量觸及19.2億噸的紀錄高位,主要用於滿足中國需求--聯合國報告

--中國證監會稱,滬、深證券交易所、中國證券登記結算公司和四家期貨交易所將自今年9月1日起聯手大幅度降低A股交易經手費、過戶費和期貨交易手續費.

--鐵礦石和煤等商品價格下滑,正傷及澳洲出口獲利,并使得數以10億計美元的礦業投資面臨風險.澳洲迄今之所以能躲過衰退,大規模的礦業投資是一大原因.

來源：路透北京電

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