從五月經濟數據看六月鋼市或將盤整運行

近期五月份的經濟數據公布結果引起一片嘩然，可謂忽悲忽喜，喜的是五月份CPI回落至3.0%，創近兩年來新低，CPI同比下行超預期，穩增長政策騰挪空間加大；五月份我國進出口總值為3435.8億美元，增長14.1%，創歷史新高。憂的是5月PPI同比降1.4%創兩年半以來新低；5月PMI顯示制造業連續第7個月放緩；固定資產投資增速、房地產開發投資增速等均較四月份有所回落，表示經濟下行壓力仍較大。那么，未來國家關于穩增長的政策空間還有多大?五月份宏觀數據對近期鋼市影響如何?筆者將對此進行簡要分析。

CPI下行超預期，或引發存準率下調窗口

據國家統計局公布，5月份全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲3%，漲幅比上月回落0.4個百分點，創23個月以來新低。5月份CPI環比下降0.3%。

本次CPI同比上漲3%，比之前預期上漲3.2%要低，市場均認為，CPI同比下行超預期，穩增長政策騰挪空間加大。然而從國家繼續投資基建穩增長，到汽車家電齊下鄉，再到6月份迎來的多項政策和多項指標的下調消息，宏觀調控政策逐漸顯露效應。

而在CPI數據公布之前，央行意外降息早于預期同時也好于預期，也為宏觀政策偏向“穩增長”提供了空間。經濟和通脹雙雙回落，而歐債危機繼續深化，外部經濟環境存在很大不確定性，這將促使政府繼續調整貨幣政策。多個研究機構預計，降息、降準等調控手段在年內仍將繼續。若再次降準或降息，那么市場資金流動性增強，融資壓力的近一步緩解，對于資金密集型產業的鋼鐵貿易行業來說，無疑是利好消息。

進出口總值雙雙回升，市場心態有所轉好

據海關總署10日公布的數據顯示，5月份我國進出口總值同比增長14.1%，其中出口同比增長15.3%，進口同比增長12.7%。五月份我國進出口總值為3435.8億美元，增長14.1%，創歷史新高。

隨著國家穩增長政策效應顯現、對基建投資加大，尤其是大項目開工增加進口需求，再加上大宗商品價格回落，提高了開工企業低價購買原料需求。隨著通脹壓力、國家宏觀調控緊縮，國際貿易保護主義的崛起等多重因素，使得用鋼行業需求被壓縮。出口回升，在一定程度上能緩解一部分國內供應壓力，同時對市場心態有積極方面的影響。

PPI創下新低經濟增速繼續放緩

5月份全國工業生產者出廠價格（PPI）同比下滑1.4%，創下2009年12月份以來的新低。

五月份PPI指數創下新低，表示國家經濟增速繼續放緩，經濟滯漲導致下游企業運行低迷，工程機械等行業訂單明顯減少，據統計，2012年5月份28家主要挖掘機廠家共銷售挖掘機10870臺，環比減少29.28%，市場行情繼續低迷，將削弱對上游鋼鐵的需求。同時五月份PMI指數連續七個月萎縮，反映制造業需求亦呈下滑趨勢。如此PPI、PMI指數雙降，表明目前我國經濟仍存在加速下行風險。

固投、房資增速均較四月份有所回落下游需求仍顯低迷

2012年1-5月份，全社會固定資產投資（不含農戶）108924億元，同比名義增長20.1%，增速較1-4月份回落0.1個百分點。1-5月份全國房地產開發投資為22213億元，同比名義增長18.5%，增速比前四月回落0.2個百分點。

在中央一系列房地產調控政策作用下，房地產市場總體不斷朝調控預期發展，調控成效逐步顯現。隨著房產調控不動搖，房產投資增速或繼續放緩，那么建筑鋼市需求或仍將放空。而從固投增速中，施工和新開工項目有所提高的情況來看，將在一定程度上緩解房地產投資放緩對整體投資增速的影響，同時也說明之前一大批刺激消費政策開始進入實施階段并有所起效。不過盡管如此，工程用鋼需求短期內也不能如數釋放，那么對近期鋼價走勢影響不大。

5月新增人民幣貸款7,932億元實體經濟需求有所恢復

5月人民幣新增貸款為7,932億元,比上月多增1,000多億，高于此前7,200億元的調查中值。但是此次信貸增加也在預料之內，因5月份政策轉向比較明顯,下調存款準備金率有利于信貸的投放。

5月人民幣新增貸款超預期，一方面實體經濟貸款需求可能有所增長,銀行對項目的審批速度也有所加快，另一方面存款也有提高，銀行放貸能力增強，應該說刺激政策已體現出一定的效果了。另外5月票據融資增加2,320億元，比4月相對有所減少，也說明實體經濟的需求還是有恢復。

綜合來看，盡管五月份數據還是那么不盡人意，但是相對于4月份，5月份當月投資數據情況還是有所改善。5月下旬國內鋼廠開始出現減產跡象，同時央行近三年半首度降息，宣告了貨幣政策已全面轉向寬松，加之近期基礎設施投資增速的回升以及發改委審批項目的加快等等，隨著各項刺激政策效果的陸續發揮，對國內市場形成的利好也將逐步顯現。預計目前市場短期內將以盤整運行為主。

來源：中國鋼材網

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