經濟增速放緩 鋼鐵需求不濟

　　截至5月11日，鋼鐵板塊的整體市盈率TTM剔除負值達到23.0倍，高于2010年初以來的市盈率均值20.4倍;鋼鐵板塊整體市凈率MRQ達到1.09倍，低于2010年初以來的市凈率均值1.40倍。鋼鐵上市公司的業績下滑明顯致使鋼鐵板塊市盈率估值上升。

　　同時，4月國內貨幣活化狀況仍然不如人意，并沒有出現企穩回升。央行在5月12日宣布下調存準率50個基點，主要是為了對沖外匯占款大幅波動的風險。預調微調框架下的貨幣政策環境并不利于國內鋼價走強，特別是由于國內新增中長期貸款持續不足，鋼材市場庫存壓力明顯，抑制了鋼價上漲的空間。

　　國際模協秘書長羅百輝分析指出，根據國內制造業采購經理指數PMI以及鋼鐵行業PMI新訂單的季節性規律，進入到6月份，鋼鐵需求逐步轉入淡季。7月份往往是全年制造業活動的低點，鋼鐵需求也處于淡季。直到8月份，工業活動才有所恢復，鋼鐵需求開始季節性復蘇，9~10月份則是下半年工業活動的高點。2012年初至今，經濟增速放緩，鋼鐵需求不濟，鋼材市場具有鮮明的“旺季不旺”的特征。

　　另外，5月中下旬南方大部分地區將有大范圍的持續降雨。南方地區汛期已至，鋼鐵需求旺季也將逐步淡去。由于經濟增速放緩的勢頭仍在延續，并且考慮到季節性因素，需求狀況平平的鋼市在二季度平淡收場是大概率事件。在鋼廠控制產量不得力的情況下，隨著市場逐步告別鋼鐵需求“旺季”，鋼材價格將趨于震蕩走弱。

　　在市場避險情緒抬頭之際，建議投資者穩中求進，暫時回避礦石資源類高彈性品種。投資低估值和業績相對穩健的行業龍頭，如寶鋼股份和大冶特鋼等行業龍頭具有中長期投資價值。

來源：機電在線 羅百輝

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