五月份國內鋼材期貨市場價格走勢預測

4月份國內螺紋鋼期貨市場先揚后抑，與現貨市場走勢趨同。基差也逐步向合理區間回歸。從基本面分析來看，市場供需壓力依然較大，壓制未來鋼價走勢，預計5月份螺紋鋼期貨市場震蕩調整概率較大。

一、四月份螺紋鋼期貨跌宕起伏

4月份螺紋鋼期貨市場跌宕起伏，總體來看呈倒“V”型走勢。4月份上半月，螺紋鋼期貨市場單邊上揚，上漲動力強勁，主力1210合約連收6根陽線。并于4月13日創春節以來的新高4405，與現貨走勢同步，并且方向一致。其后，螺紋鋼期貨掉頭向下，市場迅速走弱，至4月25日最低點已經下探到4251，吞沒了3月份以來的全部上漲空間，可以看出此次調整幅度較深較迅速。

我們認為，造成4月份螺紋鋼期貨走勢急漲急跌的原因有二：

一是3月份鋼材市場需求開始釋放，加上市場對銷售旺季的預期，供需面緊張的情況有所改善，期鋼價格緩慢回升，4月上半月延續3月份行情，繼續走強。但前期持續走強的鋼材現貨價格激發鋼廠擴大生產，產能快速釋放。據中鋼協統計數據，4月上旬我國重點企業粗鋼日產量已經達到165.92萬噸，增產7.96萬噸，全國預估粗鋼日產量203.1萬噸，創歷史最高位。4月中旬重點企業粗鋼日產量164.6萬噸，旬環比降0.8%；全國預估粗鋼日產量200.52萬噸，旬環比降1.26%，但仍處于較高位置。高企的產量在一定程度上抑制了4月下半月鋼價走強。

二是一季度經濟增速再次回落，受此影響，包括螺紋鋼在內的大宗商品價格迅速走弱。4月13日，國家統計局發布數據顯示，一季度國內生產總值107995億元，同比增長8.1%，這一數據出人意料，已經增幅連續5個季度下降，經濟下滑趨勢明顯。也就是這一天，我國鋼材期貨和現貨市場同時見頂，并出現回落跡象。

二、“五一”后期鋼短期走強

由于期貨交易所每逢節假日前會上調交易保證金，這將增加市場參與者的交易成本，抑制投機者的短線動力。因此，期貨多頭和空頭有相當一部分選擇平倉立場。另外，為規避節假日期間可能出現的政策變動及外盤波動等因素帶來的不可預期風險，投資者也會選擇暫時離開市場，待五一過后重新入市。從4月份最后幾個交易日市場持倉量和交易量的縮減也可說明這點。

歷史經驗表明，“五一”小長假過后，很多投資者再次入市，期鋼短期以上揚為主，即便是2008年金融危機以后，鋼價在“五一”過后也表現出較為明顯的小幅上漲。但這一過程通常持續時間較短，一般不超過5個交易日。其后市場走勢多依賴于供需的相對變化。特別值得一提的是，“五一”過后的首個交易日，螺紋鋼期貨大多收陽線，且漲幅較大。2009年螺紋鋼期貨指數漲83，漲幅達2.33%；2010年漲51，漲幅1.11%；2011年漲38，漲幅0.78%。

三、供需壓力猶存壓制期鋼長期走勢

從供給方面來看，據國家統計局數據顯示，3月份我國粗鋼產量6158萬噸，同比增長3.9%；日均產量198.6萬噸，環比增長3.1%，創歷史高位。據中鋼協數據顯示，4月中上旬全國預估粗鋼日產量超過200萬噸，產量快速增加，供給壓力陡增。

從下游需求來看，房地產投資增速出現明顯下滑，2012年第一季度，全國房產開發投資10927億元，名義增長23.5%，扣除價格因素后實際增長20.7%，比上年全年回落4.4個百分點，比去年同期回落10.6個百分點。1-3月份我國商品房累計新開工面積39946萬平方米，同比增長0.3%，較2月份的5.1%大幅萎縮，接近于零增長。3月份商品房施工面積409221萬平方米，同比增長25%，與2月份相比下滑10.5個百分點。商品房新開工面積的停滯和施工面積的大幅下滑，從根本上抑制了我國建筑用鋼需求的快速釋放。

從庫存變化情況來看，據市場監測顯示，4月27日，全國鋼材社會庫存指數為192.38，比上周下降2.37%，去庫存化速度明顯低于往年同期。盡管如此，在產量持續高位的前提下，庫存仍在減少，說明下游鋼材需求仍存在一定程度的釋放。但需求釋放的速度趕不上產量的快速增長，供需壓力仍然較大，從根本上壓制后期鋼價長期走勢。

四、技術分析表明期鋼4200處有支撐，4350處存壓力

從螺紋鋼期貨主力1210合約月K線來看，4月份螺紋鋼期貨停止上漲，收盤價已經跌破5日均線。月內最高點試探4400以上，但上沖乏力，最終未能站穩4300關口。從周K線來看，螺紋鋼期貨中期上漲趨勢已經破位，4200一線存在支撐。日K線表明4350處存在明顯壓力。綜合分析，技術分析表明螺紋鋼期貨在4200處存在支撐，4350處存在壓力。后期走勢圍繞4300一線震蕩概率較大，重點關注4200和4300關口。

五、期現市場依然倒掛但已出現好轉

4月份鋼材期貨與現貨同漲同跌，但期貨價格的波動幅度大于現貨，特別是在上半月，期貨價格的漲幅遠超過現貨，使得期現價差走勢向理性回歸，至4月27日最后一個交易日，鋼材期現市場依然倒掛，價差為-21，而3月底期現價差還是-107。通過前面的分析，5月初，鋼材期貨市場以上行為主，價差會進一步回歸。后期期貨現貨市場走勢仍將同步，期貨波動幅度仍將超過現貨。

來源：中國鋼材網

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