鋼材供需矛盾凸顯 鋼價下行壓力增大

因鋼廠不斷出臺提價消息提振期貨市場，再加上終端需求繼續恢復性增長，二季度首月國內鋼市延續前期上漲勢頭，而剛剛進入4月下半月，市場行情卻再遇挫折，主要原因是經濟增長數據差強人意、投資增速明顯回落以及供應增長遠超預期等利空因素打擊市場信心。截至4月27日，中聯鋼綜合鋼價指數為4495.03點，較上周跌0.56%，較上月跌0.41%。目前來看，市場經歷3、4月上漲后，繼續向上空間有限，同時粗鋼產量快速回升，超過下游需求恢復速度，而社會庫存下降亦相對有限，二季度接下來的時間供需矛盾將會凸顯，從而造成市場價格下跌壓力。

粗鋼產量持續遞增社會庫存降幅有限

統計局前期發布數據顯示，年初以來粗鋼產量呈現持續遞增態勢，1月粗鋼日產量為183萬噸，環比增加8.7%；2月日產量為192.7萬噸，環比增加5.3%；而3月則“意外”增長到198.6萬噸，環比增加3.1%，創歷史次高水平。二季度伊始，鋼廠生產熱情有增無減，中鋼協最新數據顯示，4月上旬全國預估粗鋼日產量達到歷史最高點203.08萬噸，4月中旬雖環比減少1.26%，但仍超過去年高點199.8萬噸，初步預計4月全月實際粗鋼日產量突破200萬噸已無疑。按照正常到貨周期測算，今后的1-2月內市場到貨量將有所加快。

而社會庫存方面，4月鋼材社會庫存延續下降態勢，截至4月27日，五大品種總庫存量為1677.7萬噸，連續第十周下降，與上月底相比則降低6.2%，月環比降幅比上個月增加0.7個百分點。不過與去年同期水平相比仍增加了136.4萬噸，增幅為8.8%；同時與前一最高點相比僅下降了11.7%，而去年同期相比最高點則下降了18.4%，降庫幅度相對有限。

投資增速明顯回落下游需求恢復乏力

4月13日，國家統計局公布的數據顯示，一季度中國經濟同比增長8.1%，連續五個季度增速回落。在經濟增長放緩背景下，投資增速出現明顯回落。一季度固定資產投資同比增長20.9%，增速比去年同期減少2.9個百分點；其中一季度基礎設施投資同比降低2.1%，近年來首次出現下降。而作為固定資產投產重要組成部分的房地產開發投資也出現增速減緩，同樣來自國家統計局的數據顯示，一季度全國房地產開發投資同比增長23.5%，增速比去年全年減少4.4個百分點，而比去年同期減少10.6個百分點；其中房屋新開工面積同比增長0.3%，增速比去年全年減少15.9個百分點，而比去年同期減少23.1個百分點。而最新預期表明，1-4月份累計的固定資產投資同比增幅將延續從去年1-5月份開始的回落態勢，逼近20%的整數關口，從而再次創下2003年以來10年新低。

5月1日，作為官方的中物聯發布4月份PMI指數為53.3%，比上月增加0.2個百分點，該指數經歷連續五個月回升之后，已經高于去年同期水平，表明經濟趨穩的跡象逐步明顯。從企業類型上看，大中型制造業企業是拉動PMI上升的主要因素；從分類指標看，生產指數回升是PMI提升的主要動力。不過4月PMI盡管保持了連續回升態勢，但相比歷史同期仍處于較低水平，同時新訂單指數出現回落，反映總體需求并不充足。而以中小企業為樣本的民間PMI數據則充分印證了這一點，匯豐銀行5月2日發布的報告顯示，4月匯豐中國制造業PMI為49.3，雖較上月提高1個百分點48，但仍在榮枯線水平以下，顯示中國制造業運行連續第六個月放緩。

綜合來看，近期庫存壓力降低及股市、期市政策向好因素增多，“五一”小長假后鋼材市場有望止跌回升，但中旬以后因利好消化完結，而供應持續增長情況下市場到貨增加，加上雨季影響南方需求，供需矛盾加大，市場有可能重回弱勢形態。具體操作上，現貨貿易方面，基于5月鋼材市場先升后降且6-7月整體性下跌的概率較大的判斷，建議庫存偏高者加快出貨，而庫存正常及偏低者下跌過程中應考慮操作時間和空間宜謹慎補貨。鋼廠訂貨方面，因成本限制加上市場本身回落幅度不大，板材鋼廠6月定價難以下調，建議庫存正常及偏高者少量訂購，而庫存低者適量訂貨。而建材鋼廠價格政策有所松動，若鋼廠下調，可適量訂貨以享受獎勵政策，而庫存較高者維持少量訂貨建議。

來源：中國聯合鋼鐵網

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