產能創新高 螺紋鋼振蕩走弱

　　據中鋼協統計，4月上旬重點企業粗鋼日均產量165.93萬噸，旬環比增長5.04%。全國預估粗鋼日產量203.08萬噸，旬環比增長7.45%，超過去年6月下旬的201.80萬噸，創下歷史新高。4月上旬全國粗鋼年化產量已經達到7.41億噸，以9億噸的粗鋼產能測算，粗鋼產能利用率已達到82.4%。目前中小鋼廠產能恢復速度很快，產能利用率連續回升，螺紋鋼供給壓力開始增大，后期價格繼續上漲空間有限。

　　庫存方面，截至4月20日，國內鋼材主要城市社會庫存為1706萬噸，較4月13日減少38.72萬噸,環比減少2.2%。國內螺紋鋼主要城市社會庫存為764.75萬噸，較4月13日減少18.95萬噸，環比減少2.42%。鋼材主要城市社會庫存創歷史高點以后連續第9周回落。分地區來看，各個地區螺紋鋼社會庫存均小幅減少，但是隨著上游產量的擴張和下游投資的放緩，預計后期螺紋鋼庫存下降速度將減緩。

　　需求方面，盡管按照鋼材消費的歷史規律來看，清明過后天氣好轉本將迎來消費旺季，但今年旺季特征卻并不明顯，下游需求反而有所放緩。截至4月20日，終端采購量為2.19萬噸，環比下降14.66%。由于現貨價格盤整回落，需求觀望氛圍濃重。4月以來，需求始終不見明顯放量。可以認為，在下游偏弱、需求謹慎的格局之下，后期終端需求不宜有過高預期。

　　全國螺紋鋼現貨均價開始回落。截至4月24日，螺紋鋼HRB335全國均價為4278元/噸，較4月16日下跌22元/噸。原材料價格也小幅下行，按青島港現貨鐵礦石價格計算，4月16日HRB335螺紋鋼成本約為4094元/噸。根據金信成本利潤模型，按全國均價估算，4月20日螺紋鋼毛利為114元/噸。從圖中歷史數據可以看出，估算毛利逐漸上行步入正常區間，螺紋鋼成本支撐開始減弱。

　　從上周數據來看，由于鋼材價格有所回升，鋼廠估算生產利潤恢復。一季度普虧的鋼廠紛紛提高產量以彌補虧損，因此，4月上旬鋼廠擴產較為明顯，中鋼協公布的粗鋼日產能已經超過歷史最高水平，螺紋鋼供給壓力進一步增大。而清明過后，鋼材下游需求并未如預期啟動，后期螺紋鋼庫存下降速度將減緩，螺紋后期價格走勢難言樂觀。建議投資者前期空單繼續持有，沒有頭寸的投資者關注螺紋鋼逢高做空的機會。

來源： 期貨日報

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