庫存下降鋼廠平盤熱軋市場將走向何方

熱軋市場南北兩地主導鋼廠價格政策的不同主導了3月份中下旬熱軋南北價格走勢分化的局面。進入4月份后，熱軋整體需求的回暖仍差強人意，價格幾度突破無望，而隨著寶鋼熱軋價格的再度平盤，現貨市場的抬升情緒也大打折扣。北方區域河鋼、首鋼、鞍本價格新政的操作方向如何?4月份后期熱軋行情“沒戲”?

4月后期華東市場將難有作為

今年年后熱軋價格的走勢基本上符合之前的預期，年前冬儲量的減少使市場在悲觀預期籠罩下仍是走出了第一波上揚行情。從2月20日開始到2月底，主導區域上海、天津5.5mm熱軋價格的上漲幅度在50~80元（每噸，下同）左右，熱軋均價的上漲幅度在80元左右。那么第二波的行情出現在3月12日，時間持續較短，我們稱之為“小陽春”。主導區域價格的上漲幅度在10~20元，而下旬從3月20日，行情的漲勢擴大。其中，北方幾大鋼廠新政的上調使華北市場價格迅速拉升抬高熱軋均價。至此，熱軋市場已基本修復了2011年下半年經過重創后的市場，價格運行區位有效上破4250元基位，并且在此價位獲強支撐。

而進入4月份，市場的漲勢逐步顯現出乏力，盡管期盤在經歷半個月的橫盤震蕩后有效上破壓力位幾度收陽。但現貨鋼市跟漲乏力，敏感的華東市場出現40~50元左右的拉漲后，隨后價格的上揚便再度停滯。

那么結合今年初到現在熱軋價格的變化趨勢，我們得出，熱軋價格年初的幾波拉升，一方面是年前冬儲量少以及鋼廠資源發貨比例下降和市場較悲觀預期壓制下，熱軋行情的一個“溫和”釋放；另一方面就是成本的助推作用。寶鋼、武鋼、鞍鋼、河鋼、首鋼等一線鋼廠相繼在2月中旬或下旬上調了3月份的熱軋出廠價，行情的啟動也就此拉開。同時，3月份一線鋼廠新政的不同也導致了熱軋在3月中下旬南北走勢分化的局面。而寶鋼5月份熱軋的平盤，再度將市場的上漲動力推向下游，華東市場難以在4月份后期有作為。而華北市場能否繼續上演3月下旬的領漲之勢，筆者看來，恐難以實現。

華北一線鋼廠新政或也將平盤

年后的鐵精粉、焦炭市場表現平穩。據監測顯示，截止4月12日，唐山65%~66%品味干基鐵精粉價格為1180元，干基鐵精粉價格從今年1月份到現在，持續徘徊在1180~1220元左右。而臨汾地區Ⅱ級焦炭含稅出廠價在1700~1770元，唐山地區含稅出廠價在1880~1920元，市場的波動較小。那么按照此價位測算的成本價大概在4210~4250元左右。對比主導鋼廠3月份的出廠價，可以看出，一線鋼廠4月份的訂價基本能保持一定的利潤空間。鋼廠價格的繼續推漲也需要現貨價格能夠繼續上沖的一個預期存在。

據監測顯示：4月13日，全國鋼材社會庫存量為1813.94萬噸，比上周下降30.73萬噸。熱軋卷板社會庫存量為472.02萬噸，比上周下降1.18%，比上月下降5.02%，比去年同期下降7.58%。庫存雖然下降，對價格的影響卻并不明顯。

鋼廠價與現貨價既互相聯動又相互制約。通常認為，供需是決定價格走勢的本質因素，市場持續的低位供應將成為價格能夠推漲的動力所在。但是反向思維一下，對于在一季度以及4月份，鋼廠對國內現貨市場資源投放量的持續遞減以及貿易商只賣出了價，銷售利潤卻大幅縮水的情況，在產量大幅反彈以及進口增速快于出口的情況下，或將使貿易商不再“買賬”，鋼廠繼續推漲的預期或操作也將打折。因此，推斷在4月份繼續挺市推漲的華北東北一線鋼廠熱軋新政或將多數開出平盤，華北熱軋價格也難有突破。

綜上所述，熱卷價格有效上破盤整4個多月的4250~4280元（天津、上海運行區位）點位后，下方支撐力度較強，但是年前熱軋的冬儲量少以及預期過度悲觀積累的拉漲情緒已基本釋放殆盡。而成本助推作用則使熱軋重心在3月中下旬迅速抬升。那么在原料礦粉和焦煤價格橫盤整理，出口貿易壁壘增加的情況下，其余鋼廠新定價或將與寶鋼趨同，4月后期的熱軋行情恐將真是“沒戲”。

來源：現代物流報

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