利多因素主導 短期內螺紋鋼將震蕩走強

據中鋼協統計，3月上旬重點企業粗鋼日均產量為158.58萬噸，旬環比增長2.49%，3月上旬全國粗鋼預估日產量為189.80萬噸，環比大幅上升13.08%。按粗鋼產能8.5億噸估算，目前產能利用率約81%，后期仍有提高的空間。

庫存方面，截至3月16日，國內鋼材主要城市社會庫存為1841萬噸，庫存比上一周減少25萬噸,環比減少1.35%。國內螺紋鋼社會庫存為825.33萬噸，較上一周減少13.5萬噸，環比減少1.6%。鋼材主要城市社會庫存創歷史高點后已連續四周回落，市場需求好轉，庫存開始加速下降。分地區來看，各地庫存出現普降，其中中南、西南地區螺紋庫存降速較快。隨著氣溫回升，后期鋼材社會庫存下降速度仍需繼續關注。

需求方面，鋼材市場信心與人氣逐漸恢復。前幾周終端采購量雖有所反復，但總體走高趨勢逐步明朗。截至3月16日，終端采購量為2.8萬噸，環比上漲8.33%，連續兩周下降后止穩回升。根據我們從鋼貿商了解的信息來看，天氣好轉所帶來的需求好于預期。鋼市成交量不但開始回升，鋼貿商之間的中間貿易也開始活躍。作為鋼市需求最直接的接觸者，鋼貿商的中間貿易活躍意味著市場信心開始恢復，鋼市難得的出現了量價齊升的情況。雖然今年天氣有所反常，但后期天氣繼續好轉是大趨勢，因此我們預期本月終端采購量將繼續維持在相對高位。

近日，各地工地開工加速，現貨價格出現了連續上揚的行情。截至3月20日，螺紋HRB335全國均價為4302元/噸，較3月9日上漲47元/噸。根據金信成本利潤模型，按青島港現貨鐵礦石價格計算，扣稅后3月16日螺紋估算毛利為56元/噸，較3月9日上漲56元/噸。隨著國內鋼材需求的好轉，鋼材價格連續上升。但從歷史數據來看，目前估算毛利仍然低于歷史平均水平。隨著3月鋼廠提價的繼續，估算下周毛利預期將繼續向均值靠攏。

在上周統計局公布的國內粗鋼1月、2月產量數據與中鋼協數據沖突之后，中鋼協粗鋼日產量出現大幅飆升，而中鋼協公布的重點企業粗鋼產量并不高，預估粗鋼旬日產的上升主要來自于統計范圍之外的中小鋼企產量，因此我們認為這一數據的真實性值得懷疑。但從另一方面來看，中鋼協大幅調高粗鋼日產數據說明鋼企產能開始擴張。但目前螺紋鋼毛利仍低于均值水平，現貨價格連續上漲，社會庫存連續下降，終端采購量回升，說明短期內螺紋鋼基本面利多因素仍占主導因素。綜合來看，在短期利多因素主導之下，螺紋鋼走勢將振蕩偏強，有望突破4350一線壓力位。

來源：期貨日報

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