鋼材庫存創新高期鋼反彈或曇花一現

連續三日反彈，期鋼市場得以暫時逃離低谷。然而，現貨庫存高企、需求前景不明，分析師表示，認為鋼市反轉未免為時過早。

周三，期鋼延續前日強勢，日內震蕩走高。截至當日收盤，期鋼主力RB1205合約報4251元/噸，上漲50元或1.19%。現貨市場方面，國內多數地區價格上漲，28個主要城市HRB400螺紋鋼均價較前日上漲20元/噸報4460元/噸。

對于此輪期鋼反彈，分析人士認為主要是受宏觀面利好帶動，加之氣溫上升，終端需求出現一定好轉。中證期貨分析師豐帆表示，近期宏觀面頻現利好，受大盤聯動、資金回流、市場思漲等因素拉動，螺紋鋼期現貨價格因此連續上漲。

“鋼材下游涉及房地產、汽車等重點行業，對宏觀面頗為敏感。上周六中國央行下調存款準備金率為此前持續低迷的鋼材市場注入了活力，流動性的緩解也有助下游階段性需求的啟動。”百川資訊分析師蘇延波稱。

匯豐昨日公布的中國制造業采購經理指數PMI顯示，2月初值為49.7%，高于上月終值48.8%，連續第三個月回升，該消息對于商品市場形成一定提振。另據證券時報記者從部分鋼貿商了解到，近期市場貼現利率有所下降，天氣回暖開始帶動終端需求緩慢回升。

多因素催生近期鋼價超跌反彈，但考慮到庫存方面的巨大壓力，多數業內人士也擔憂反彈恐為曇花一現。豐帆認為，期鋼最近的上漲并不具有可持續性，從供需環節看，市場庫存持續攀升，而節后需求回暖卻較為緩慢。

值得注意的是，鋼市去庫存進程年初起就戛然而止，如今已重回上升軌道。數據顯示，截至2月17日，鋼材五大品種社會庫存增加51萬噸至1900萬噸，周環比增加2.75%;螺紋鋼社會庫存增加39萬噸至850萬噸，周環比增加4.79%。鋼材總社會庫存及螺紋鋼社會庫存雙雙創下歷史新高。與此同時，鋼廠產量則有所上升。據中鋼協統計，2月上旬重點企業粗鋼日均產量為156.45萬噸，較1月下旬環比增長5.55%，預估全國粗鋼日均產量為170.45萬噸，較1月下旬環比增長1.91%。

光大期貨分析師王進也認為，短期宏觀面利好效應將逐步減弱，滬鋼將重歸供需面主宰。年后鋼廠減產力度并不明顯，加上今年需求較往年延緩，旺季需求也可能較去年有所下滑。后期庫存有望持續攀升，未來一段時間去庫存壓力依然艱巨，因而滬鋼繼續上漲空間有限。

據了解，盡管1月份鋼廠生產普遍虧損，但鋼廠并未全面減產，2月份僅有沙鋼、柳鋼等少數鋼廠安排建材生產線檢修。分析人士指出，此輪滬鋼反彈幅度已超過100元/噸，目前現貨市場成交并未大幅改善，部分鋼廠也大幅下調出廠價以緩解資金和庫存壓力，后期若市場出貨受阻，鋼價或將重回弱勢。

“認為鋼市反轉言之過早，央行降準對饑渴已久的市場而言利好有限，尤其是對房地產市場影響甚微。鋼材社會庫存持續增加仍然是當前市場關注重點，當前仍以線螺在內的建筑鋼材增加最快。此外，支撐鋼價的鐵礦石價格近期又出現了下跌跡象，期鋼后市不宜過分樂觀。”蘇延波說。

來源：證券時報

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