鋼價企穩期貨大漲 庫存上升源于假期

　　1、關鍵因素一：鋼價基本持平期貨上漲，期現價差有所上升首次轉正

　　節前最后一周國內鋼價小幅下跌但基本持平，二級市場的大幅反彈帶動金融屬性較強的期貨價格同樣大幅上漲，期現價差時隔7個月后首次轉為正。從中長期的角度看，前期積累的期現倒掛的風險正在通過現貨小幅下跌和期貨走穩的方式逐步釋放，有利于市場預期的改善。總體而言，1月數據顯示，行業下行態勢得到了一定程度的緩解。1雖然需求依然低迷并疊加季節性負面因素影響，但產量正在開始出現環比回升，可能是需求觸底回暖的開始；2庫存雖然繼續快速上升，但更多是因為假期因素以及前期去庫存時間較長影響。在市場資金成本開始出現下降、資金緊張出現緩解的情況下，并不算太高的庫存總量預計不會給鋼價表現帶來更多的壓力。行業現在面臨的最大問題是，無論是供給還是需求，中期看上去都沒有足夠的亮點，因此很難改變市場一致預期。投資方面，本周周期股繼續大幅反彈，在個別資源屬性的公司帶動下，行業跑贏大盤。不過，普通的鋼鐵制造公司依然表現欠佳。

　　2、關鍵因素二：長材庫存繼續快速上升

　　社會庫存本周繼續上升，其中長材上升7.98%，板材上升1.09%，春節因素導致的交易暫停是導致長材庫存上升且大幅超過去年同期水平的主要原因。總體來看本周庫存數據并未有預期之外的表現。

　　3、關鍵因素三：國產礦帶動國內市場礦價上漲

　　本周礦石價格小幅上漲，其中進口礦維持不變，國產礦上漲2.60%。上周受天氣影響進口礦價格有所上漲，但國產礦反而下跌，本周國產礦價格上漲對國內外礦價差起到了一定的恢復作用。然而，由于當前行業產量并未出現顯著改善，市場成交較為清淡，預計礦價大幅上漲的可能性不大。

　　4、投資建議：關注PB較低且具備業績保障的公司

　　依然建議關注具備業績保障且PB較低的公司，如有業績的新興鑄管000778,股吧、八一鋼鐵600581,股吧、寶鋼股份600019,股吧；跌幅明顯且PB較低的華菱鋼鐵000932,股吧。

　
來源：和訊股票

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