市場材料仍將持穩 螺紋冬儲可能性不高

需求方面，截至12月16日，終端采購量為2.56萬噸，環比上漲16.68％。從現貨方面反映的信息來看，螺紋原料價格、鋼廠出廠價格趨于穩定，而國內鋼材庫存偏低、規格不齊現狀難改，且隨著冬季工地的陸續停工，價格調整對需求已經難有刺激作用，所以貿易商也傾向于維穩過節。既無冬儲需求推動，也無市場拋貨壓力，只能維持底部盤整局面，因此預計本周終端采購量仍將低位盤整。

庫存方面，截至12月16日，國內鋼材主要城市社會庫存為1288.12萬噸，庫存僅比12月9日減少4.86萬噸。12月開始，國內鋼材去庫存的情況明顯開始減緩，目前國內鋼材社會庫存已經重新超過去年同期水平。12月16日國內螺紋鋼社會庫存為483.58萬噸，減少2.35萬噸，環比下降0.48％。螺紋庫存基本與上周持平，但預計隨著鋼廠產能的恢復和需求的減少，后期螺紋庫存將緩慢增加。

毛利方面，12月12日—20日原材料價格基本沒有變化。螺紋按現貨礦計算的生產成本一周基本持平。根據金信成本利潤模型，按全國均價來計算12月20日螺紋毛利較12月12日下降2元/噸，為247元/噸，與上月同期相比，螺紋鋼利潤下跌49元/噸。目前鋼貿商冬儲的積極性很低，同時鋼廠盈利情況并不理想，大量購入原料進行冬儲可能性不高，預計本周原材料價格仍將持穩。

貿易商資金壓力大，且對明年開春鋼價走勢均抱悲觀態度，因此普遍放棄了冬儲。雖然入冬需求不濟，但目前市場庫存規格不齊，使得現貨價格連續三周沒有波動。而螺紋期貨價格比上海地區的現貨價格低220元/噸，這種價差結構也使得螺紋鋼期貨沒有主動大幅下跌的動力。不過弱勢平衡難以持久，市場庫存雖然不高，但從鋼廠反饋的消息可知鋼廠庫存高企。在貿易商不愿意冬儲，但鋼廠需要消化獲得資金的情況下，鋼廠降價或者跨地區出貨將成為大概率事件，而無論哪一種方式，都將對螺紋鋼期貨后市造成負面沖擊。在這種情況下，筆者認為本周螺紋鋼期貨仍將振蕩偏弱。

來源：歐潽鋼網

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