2012年鋼材價格將震蕩筑底并緩慢上行

在“金九銀十”暴跌之后，國內鋼市進入11月份以后持續弱勢震蕩運行，上下均兩難。一向緊跟市場而行的鋼廠價格政策也因此缺乏提價基礎和動力，寶鋼1月板材訂貨價格以平盤為主。當前下游制造業艱難依舊，不過成本支撐明顯，宏觀政策面也朝著向好方向發展，預計鋼市將震蕩筑底并緩慢上行。

上有阻力下有支撐寶鋼新政平盤為主

12月12日，寶鋼率先出臺2012年1月份板材價格政策，其中冷軋和電鍍鋅（CQ、DQ）上調100元/噸，取向硅鋼上調200元/噸，其余品種均維持12月不變。調整后SPHC3.0mm*1250*C稅前訂貨價格為4862元/噸，SPCC1.0mm*1250*C冷卷則為5216元/噸。

寶鋼價格新政以平盤為主整體符合本網預期，原因在于11月份以來鋼材市場雖沒有繼續快速下挫，但除了兩大基礎品種（螺紋與熱卷）價格略有反彈外，其余品種價格水平繼續下移，其中鍍鋅、無取向硅鋼更是創下年內最低。與此同時，無論是汽車還是家電，行業景氣均處于低谷，主要下游企業大批量備貨意愿不強。很顯然，寶鋼并不具備全面大幅提價的基礎或動力。

對于冷軋等部分品種小幅上調，主要在于其12月實際訂貨價格相對較低，代理商有一定利潤。如12月寶鋼SPCC1.0mm普碳冷卷實際含稅出廠價格僅5000元/噸，略高于當前市場售價。當然，盡管鐵礦石價格有所下降，但由于采購周期等因素，目前大型鋼廠成本壓力仍然較大，這也是寶鋼對提高部分品種訂貨價格的又一重要原因。

鋼市將繼續震蕩筑底

隨著寶鋼價格政策塵埃落定，鞍鋼、武鋼等主導鋼廠1月價格政策將也陸續浮出水面，總體將以平盤為主，同時對部分品種進行微調。對于未來鋼材市場走勢，筆者認為將繼續震蕩筑底而后緩慢上行。

中央經濟工作會議召開市場預期有望增強：一年一度的中央經濟會議于12月12日在京召開。基于經濟增速連續3個季度下滑、制造業困難重重而通脹壓力得到緩解，同時近其中央高層多及提及“保增長、促增長”，經濟政策重心正逐漸轉向保增長，經濟學家普遍預計“穩增長”將成為本次會議的主基調。這將增強市場對于政策等各方面的預期，對于長時間受因于需求疲弱的鋼鐵行業來說，無疑有助提振市場心態。而且從2004-2010年中央經濟工作會議期間鋼市表現來看，穩中小幅上漲概率較大，同時結合歷年12月鋼市表現發現，12月鋼價環比上漲居多。

中小企業生產正常供應有望小幅增加：10月份以來，國內鋼材社會庫存連續9周下降，累計降幅為14.9%，目前五大品種庫存總量為1293萬噸，為年內最低水平。不過，11月份以來中小企業生產再次恢復正常，如唐山地區137座高爐開工率為92%。同時主導鋼廠12月訂貨比例環比上升，后期鋼廠投放市場資源量將有所上升。再結合歷年庫存走勢規律來看，鋼材社會庫存進一步下降空間有限，在12月后半月將小幅增加。

下游行業有效需求依舊疲弱：與往年相比，今年4季度制造業景氣度非常低。最新數據顯示，11月份規模以上工業增加值同比實際增長12.4%，較10月份回落0.8個百分點，當月增速為2009年6月以來最低，顯示工業繼續趨弱。這與此前公布的11月制造業PMI一致，均顯示包括汽車在內的制造業仍不景氣，且短期難有好轉態勢，預示著板材需求難以放量。

礦石難破前低點成本剛性支撐顯現：經過幾周急速波動之后，近期鐵礦石市場運行較為平穩，目前PB粉礦由為128美元/噸（FOB），PB粉現貨價格則為1053元/噸（干基含稅），中國鐵礦石現貨價格指數（CSI）綜合粉礦為133.7美元，其中進口粉礦為137.3美元。而且從11月份以來鐵礦石期現貨波動情況來看，鐵礦石價格在近月內再度破前期低點（10月28日時CSI進口粉礦為117.7美元）的概率非常小，而按PB粉130美元/噸（CIF）推算，熱軋生產成本在4200元/噸左右。很顯然，當前礦石價格所對應的熱軋成本略高于當前市場價格，生產成本剛性支撐正在顯現。

總體來看，國內外宏觀面短期均呈穩中向好之勢，尤其是正在召開的中央經濟工作會議，將對市場產生提振作用，預計鋼市在未來一段時間內將震蕩筑底并緩慢上行，只是由于有效需求疲弱，價格上行空間將受到抑制。

來源：中國聯合鋼鐵網 作者：胡艷平

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