鋼價：當以平穩走勢為主 漲跌幅度有限

10月3日至10月9日螺紋鋼期貨主力合約1201以4500（元/噸，下同）開盤，最高上試4522，最低下探4282，收報4339，下跌175或3.88%,成交318.4萬手，較10月3日至10月9日成交增加38.3萬手，持倉53萬手，較10月3日至10月9日持倉增加67572手。螺紋鋼期貨合約1205以4509開盤，最高上試4520，最低下探4281，收報4342，下跌167或3.7%，成交17.7萬手，較10月3日至10月9日成交增加97284手，持倉10.9萬，較10月3日至10月9日持倉增加55304手。鋼價繼前一周的大跌后，本周近一步放量下挫，周K線呈現大陰線，波幅與跌幅與前一周持平，顯示鋼價極度疲軟已持續兩周。

梳理行情，鋼價1201進入9月連跌4周，全月下跌492或10.18%，若從最高價5283算起，鋼價進入2011年至今全年呈現弱勢，下跌已整達1001元或19%。至螺紋鋼09年3月上市以來，共有三次較大的跌幅，第一次是09年8月至10月，跌幅達1387；第二次是10年4月至7月，跌幅達917；而第三次就是本輪下跌，由2011年2月至今（姑且算做9月末），跌幅已達1001元，且持續的時間要較之前的兩次更為長久。鋼價進入2011年，創下高位5283后，價格持續走軟，2月至3月的下跌，鋼價由5283下滑跌破5000關口，止于4720價位，為熊市一期；4月至8月，價格一直處于線性整理狀態，重心’輕度’下移，也曾創下4558的新低，盤面膠著持續時間很長，為熊市二期；進入9月至今，鋼價進入加速下跌通道，單月下跌近500元，且末尾時段鋼價暴漲暴跌，價格跌入隨時可能反轉區域，為熊市三期。Chinaspcc10月交易策略會中提出，國內資本市場目前深處’內憂外患’市況之中，未能在假期有質的改變，面對跌幅先到，時間未到的局面，危與機并存。而對于鋼價，筆者認為，進入10月，不應再期待有大的跌幅，未來行情先要做的是開盤后能鞏固節前尾盤的止跌回穩態勢，將鋼價帶入一個區間震蕩，筑底待升的市勢再做后市研判，對此，筆者樂觀其成。

過去的一周，國內市場進入’十一’長假休市階段，一直持續到10月10日至16日一時段，但國外市場仍在繼續波動。而寄希望在此階段，歐債危機能得到遏制，但事與愿違，各評級機構展開了’降級競賽’，降級’急先鋒’穆迪先是下調了法國興業銀行和農業信貸銀行和8家意大利銀行的信用評價，接著又在10月7日一日下調英葡21加金融機構評級，同時將比利時主權評級放入了降級觀察名單。隨后，降級’突襲手’惠譽國際將意大利和西班牙的主權債務進行了降級評級處理，并維持對葡萄牙的BBB-評級，前景維持負面。再加之希臘財政整頓工作進展緩慢，未能完全滿足歐盟與國際貨幣基金組織（IMF）的援助條件，希臘能否獲得第二輪援助貸款突然擱淺。希臘政府稱，目前的自由資金只能維持到10月中旬，如果屆時仍得不到援助，希臘將面臨最終違約。評級被將，投資者質開始疑握有大量國家主權債務的歐洲銀行的償還能力，勢必將導致歐洲銀行業惜貸，沒有資金流向實體經濟，宣告銀行流動性斷流，進而拖累全球經濟復蘇的步伐。瑞銀財富管理首席經濟學家賀安卓撰文稱歐債危機即將波及匈牙利。筆者認為，目前解決歐債危機進度仍顯緩慢，各國之家政治博弈仍在繼續，加之評級機構煽風點火，歐債危機仍將長期成為資本市場走勢的陰影。歐盟最終會有序的安排希臘違約，同時用擴大的歐洲金融穩定基金（EFSF）來保護葡萄牙、西班牙和愛爾蘭。

荷蘭議會10月6日通過了旨在幫助面臨困境的歐元區國家的歐洲金融救助基金（EFSF）擴容計劃，為該計劃的最終通過掃清了又一個障礙。目前只剩下斯洛伐克及馬耳他尚未就上述計劃進行表決。斯洛伐克及馬耳他議會將于10月10日至16日就是否通過EFSF擴容計劃進行投票。而之前市場擔心國內反對黨強硬反對的斯洛伐克目前也傳來了好消息，斯洛伐克Most-Hid黨黨首BelaBugar表示，此前反對擴容EFSF的斯洛伐克自由及團結黨（FreedomandSolidarity）暗示，準備進一步讓步。

市場關心的歐洲央行議息會議于10月6日在德國柏林召開，會后宣布維持歐元區1.5%的主導利率不變。與此同時，歐洲央行（ECB）行長特里謝表示，歐洲央行將再次推出12個月再融資操作，并在一、二級市場購買擔保債券。同時英國央行也宣布維持0.5%的基準利率不變，且重新恢復購買債券幫助扶持發展減速的英國經濟。市場希望的歐洲央行能減息提振市場落空，看來特里謝并不希望在卸任前做一次’好事’。對此，國際貨幣基金組織（IMF）發言人DavidHawley表示，IMF對歐洲央行（ECB）重啟早融資操作的決定表示支持，但也提醒稱，歐洲央行存在降息空間。

10月7日紐約時段，美國勞工部公布9月非農數據顯示美國非農就業崗位增加10.3萬，而失業率持穩于9.1%，因家庭就業的增長抵消了就業參與率的上升，就業崗位增長數據鼓舞人心，帶動了資本市場造好。其中美國原油期貨上漲1美元至每桶83.59美元，全周上漲，高位做收。

國內消息面，浙江省政府10月7日下午召開會議，要求各級政府部門進一步加強自身建設，加快轉變職能，打造一支高素質的公務員隊伍，千方百計推動解決當前中小企業面臨的各類難題。此舉正面回應對了此前溫州老板出逃潮揭示的中小企業融資難問題。筆者認為，溫州是中國經濟市場化改革的發源地，也是民營企業最發達最密集的區域，而溫州老板出逃勢必引發市場對于整體國內實體經濟發展模式和前景的擔憂，從而制造了政府執行目前貨幣和財政政策上的雙難局面，一方面通脹居高不下，一方面面臨實體經濟增速放緩，考驗當局決策思維。

未來市場值得注意的還有人民幣升值問題，此前美國政府頻頻向人民幣下手，之前美國參議院程序性的通過了針對中國操縱人民幣匯率的2011年貨幣匯率監督改革法案，近期又準備就針對中國匯率制裁法案進行投票。同時，奧巴馬發表了措辭嚴厲的說明，將近期中美關系推向了尷尬的境地，未來是否會演變成一場貿易戰，值得市場持續關注。

回顧本周外盤市場表現，美指呈現高位利空’十字星’形態，CRB指數卻在底部出現了反轉’十字星’同期，股票市場和商品市場集體止跌回升，全周錄得上漲，而之前一直處于領跌大勢的’銅’博士全周上漲4.22%；美股道瓊斯指數和標普500指數也錄得了1.74%和2.26%的周漲幅。筆者認為：在國內休市的一周內，外盤市場止跌回升的局面十分明顯，國內市場節后重開，應如’久旱逢甘霖’一般回暖，值得期待。Anello資產管理公司認為,新興市場對基本金屬的需求可能支撐長期價格。由于基本面健全,大宗商品被視為可望從近期跌勢中迅速反彈的資產類別之一。

展望后市：鋼價仍是’內憂外患’，歐債危機持續復雜化、全球經濟復蘇遇阻料將持續給予全球資本市場壓力，短期的止跌回升能否得到市場的廣泛認可，可能性仍相對較小。國內面臨中美人民幣升值戰、經濟增速放緩、通脹高溫不降等導致政策放松遙遙無期。唯外盤市場本周集體上漲，提振市場信心，技術面上，鋼價連跌4周，跌幅已經巨大，后市不應再有大的跌幅出現，筑底回穩應是10月行情的主流。鋼價若上破4350足可擺脫短期谷底行情，若上破4500，即可排除再創新低的可能，反彈確立。而下方的4220支撐仍對鋼價構成吸力。節后市場重開的一周，料鋼價應錄得漲幅。

來源：中國鋼材價格網

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