中國鋼材市場的“寒冬”會預期而至嗎？

近期以來，全國鋼材價格普遍下跌。其跌落主要緣由美歐國家“雙債危機”，及其恐慌氣氛蔓延。在雙債危機“靴子落地”之前，國內鋼材市場繼續弱勢運行。另一方面，需求旺盛、政策調整與非常規減債所引發的貨幣貶值，也會成為鋼材價格止跌回升的重要推手。先抑后揚，近弱遠強的鋼材市場格局沒有發生改變。

一、價格走低緣由“雙債危機”恐慌

進入9月份以來，全國鋼材價格弱勢下行。上海期貨交易所螺紋鋼主力合約1201結算價格，由月初的4831元/噸，下降到9月27日的4455元/噸，跌幅為7.8%。同期蘭格板材價格指數，下降2.4%。所謂“金九”并未出現。

分析近期全國鋼材價格跌落的原因，主要是歐美國家“雙債危機”越演越烈，世界經濟二次衰退，甚至是更嚴重衰退風險明顯提高。在這個大背景之下，由此引發市場恐慌氣氛蔓延，投資者紛紛拋售避險，投機資本乘機打壓，加大了價格跌落程度。

二、要有應對最糟糕局面準備

今后鋼材市場走勢如何？還是取決于美歐國家雙債如何演變。

美歐國家“雙債危機”所以矚目，主要在于全球金融體系因此遭遇重大沖擊，甚至引發世界經濟新的更加嚴重衰退。美國“借債天花板”提高以后，債務違約風險暫時解除，但其巨額公共債務規模更加龐大，消減赤字措施使得消費緊縮，經濟復蘇雪上加霜。更令人憂慮的是，如果希臘、意大利等國債務違約，引發多米諾效應，導致歐盟解體，包括歐元崩潰，世界經濟所遭遇沖擊將無法想象。在這種情況下，中國出口發動機勢必因為歐美市場萎縮而驟然減力。2011年1—8月累計，全國出口總值同比增長23.6%，比去年同期回落了12個百分點。剔除物價上漲因素后，則回落更多，實際出口數量增速應當已經回落到了10%以下。如果今后世界經濟真的陷入更為嚴重衰退，歐美國家需求急劇萎縮，加之人民幣持續升值，今后中國出口實際增速很有可能出現負增長，拖累經濟增速掉到7%以下，即所謂“硬著陸”。這是一種最糟糕局面，并非為危言聳聽。

包括美國、中國在內世界經濟集體減速，勢必消弱全球鋼鐵及其原料需求，并由于市場恐慌情緒蔓延，投機資本推波助瀾，上述商品價格都會再次下跌，甚至接近2008年金融危機時的水平。

雖然目前來看，世界經濟更加嚴重衰退局面還不一定出現，至少還不會馬上發生，但其風險的確存在，而且還在加大。我們要有應對最糟糕局面的風險意識，必須未雨綢繆，及早防范。

在美歐“雙債危機靴子”尚未落地之前，市場恐慌避險氣氛難以消失，預計近期內鋼材市場仍將弱勢盤整，“銀十”亦難有起色，甚至有可能進一步跌落。

三、3個方面制約市場價格跌落幅度

另一方面，受到下述三個方面制約，今后鋼材價格降幅有限。即使出現較大幅度跌落，低谷時間也不會持久，即進入所謂漫漫“價格寒冬”，出現趨勢性的市場拐點。

一新型經濟體國家需求旺盛

盡管發達經濟體經濟衰退，也會使得中國、印度、巴西等新型經濟體經濟減速，但這些國家依然會保持較高速度，比如經濟增幅在5%以上。同時，外部出口市場收縮，將迫使其轉向更為寬松調控政策，如降低利率，降低存款準備金率，同時出臺鼓勵措施，進一步擴大內需。還由于上述國家正處于工業化與城市化的興盛時期，這就使得鋼鐵需求仍然旺盛。最新統計數據顯示，今年2011年1—8月份累計，全國粗鋼產量為46928萬噸，比去年同期增長13.8%。據此推算，預計全年產量將達到7億噸左右，已經成為很大概率，由此又派生出旺盛的鐵礦石、煉焦煤、燃料油的需求。同期印度粗鋼產量亦有較大幅度增長。由此可見，新興經濟體經濟增長，尤其是內部需求的繼續旺盛，將成為支撐鋼材及其原料的堅實基礎。中長期來看，仍然是資源為王，經濟減速所引發的市場價格的短期回落，包括深幅回落，都改變不了這個局面。

各國再次出手救市。世界經濟陷入衰退，不僅會促使新興經濟體國家調控政策轉向，出于自保本能，也會迫使其他國家，包括發達經濟體盡其所能出手救市。因此，各國轉變調控方向，紛紛出手“救市”，刺激需求，將再次成為行為主導。雖然有可能是自掃門前雪的分散救市

非常規減債下的貨幣貶值。天文數字債務及其壓力下的消減開支，已經成為經濟復蘇的最大障礙。這個問題不解決，世界經濟的正常增長就難以實現。為此，今后世界經濟的唯一出路，將是全球范圍內的債務大免除，從主權國家債務，地方政府債務，一直到私人債務。如何實現全球債務大免除？主要有兩種形式：一種是“硬性免除”。比如今后希臘、西班牙、意大利可能出現的債務違約，以及以前一些非洲國家發生的債務違約。另一種是“軟性免除”。即美國等西方國家通過大量印刷鈔票，貨幣貶值，通貨膨脹，“溫水煮青蛙”所實現的債務免除。今后全球性債務免除，將主要以后一種形式實現。

雖然非常規減債，大量印刷鈔票，會產生嚴重副作用，全球債權人，包括個人儲蓄及國家外匯儲備，都要遭遇重大損失，但“兩害相權取其輕”，比較世界經濟陷入大蕭條，引發普遍性社會動亂，甚至發生戰爭，其危害程度要輕許多。這實際上是一次世界范圍內社會財富的重新分配，也是世界經濟回歸平衡，恢復增長的必要成本。

四、兩大類因素先后發生作用，引發鋼材市場近弱遠強格局

總體而言，鋼材及其原料價格處于上述兩大類因素博弈之中。經濟減速，甚至經濟衰退力量大于美元等貨幣貶值力量，鋼材及其原料價格跌落；反之價格就會上漲

近期來看，全球經濟減速，甚至二次衰退的可能性增加，加之恐慌氣氛蔓延，使得鋼鐵市場面臨很大風險，處于相對弱勢，不排除繼續跌落可能。

中、遠期來看，因為多種因素引發的貨幣貶值將占據上風。與此同時，一些國家的各種“救市”措施陸續出臺，抄底資金的大量涌入，加之中國等新興國家的經濟基本面情況依然良好，進而共同推動上述商品價格谷底反彈，而且是大幅反彈。前段時期跌落越是猛烈，其后的反彈力度越是強勁。

來源：中國鋼材價格網

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