有色金屬行業:業績增長 估值回落 風險下降

基本金屬一中美工業數據改善支撐金屬價格

上周基本金屬價格繼續反彈,LMEX指數上漲0.38%。隨中國8月制造業指數有所回升外,美國工業訂單向好也使金屬需求預期保持樂觀。金屬庫存情況繼續向好,鋁、鋅、錫、鎳報告庫存整體回落。因此,盡管上周美元強勁上揚,金屬價格仍維持強勢。

黃金一短暫調整后繼續向上

上周金價結束調整繼續振蕩上揚,周五COMEX期金報收1876.9美元/盎司,周漲幅達4. 43%。希臘債務問題有失控風險以及IMF對于歐債損失的悲觀預測使避險資金再度回流黃金市場,支持金價上揚。維持中長期看好金價的判斷。

小金屬及鐵合金一鎢價總體強勢,碳酸鋰價格回升

鎢價經過一輪小幅調整后,7月底開始回升,近期一直在高位震蕩。歐洲夏休結束入日本災后重建將提振海外鎢消費,出口有望回升。年初以來國內鎢礦生產受到嚴格限制,產量增速緩慢,庫存水平已經顯著下降,供需格局保持良好,有助于鎢價保持強勢。

7月初國內碳酸鋰廠商跟隨海外提價后,價格保持平穩,近期工業級、電池級碳酸鋰價格有進一步上升趨勢。數據顯示,201 1年1-6月份中國鋰離子電池出口量達5.8億只,同比增加6.13%;鎳氫電池4. 19億只,同比下降了7.18%;鎳鎘電池1. 03億只,同比減少了21. 38%。表明在整體經濟景氣低迷背景下,海外鋰電池消費依然強勁;1-7月國內鋰電池產量同比增速達到15.7%,表明國內鋰消費也處于上升趨勢。碳酸鋰企業去年以來去庫存顯成效,需求回升將帶動價格上漲。

有色金屬板塊一業績增長,估值回落,風險下降

有色板塊顯著下跌,周跌幅4. 19%,弱于大市。貨幣繼續緊縮對有色板塊沖擊較大。磁性材料板塊調整幅度較大,為5.16%;其余子行業板塊跌幅在3%至5%。上市公司中報公布完畢,有色金屬上市公司業績保持高速增長,2011年預測PE與大盤相對估值降至2. 65,估值風險已經大幅下降,反彈機會值得期待。

上市公司投資建議

新材料"十二五"規劃即將出臺,關注相關行業及公司投資機會,重點關注稀土及磁性材料行業投資機會。重點推薦中科三環業績環比持續向好,成本轉嫁能力強寧波韻升業績環比持續向好,成本轉嫁能力強東方鋯業資源自給率上升,下半年業績增長提速銅陵有色業績高速增長,資源注入預期強烈。

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