鐵礦石 亞洲工業需求衡量新指標

原材料價格主要受供需狀況驅動，缺乏投機讓鐵礦石成為新興市場更好的需求衡量指標。

很快，鐵礦石就可能成為中國等新興市場上的主要經濟指標，因為不存在投機泡沫，鐵礦石可以比銅等工業金屬更好的衡量需求情況。

由于鋼鐵用途幾乎與銅一樣廣泛，從制造業、建筑業到電力行業，樣樣都離不開鋼鐵，因此從發展中經濟體的鐵礦石消耗量可以看出其工業是否在擴張，以及是否在西方出口市場疲弱之際遏制固定資產投資。

鐵礦石價格主要由供需決定，反映了新興經濟體在歐美增長乏力之際的健康狀況，包括最大買主中國和出口大國印度、巴西等。

花旗集團分析師Daniel Hynes估算，新興市場占到了全球鐵礦石需求的75%，其中又有90%為中國的需求。

文章稱，銅和其它金屬有很大一部分都被制成電子產品然后重新出口，而與之不同的是，中國消費的鐵礦石幾乎全部煉成鋼鐵，用在了橋梁、公路和房屋等固定資產。

澳洲國民銀行大宗商品分析師Ben Westmore認為，由于缺乏一個有影響的期貨市場，鐵礦石價格并不含有投機溢價，因而如實反映了供需基本面狀況。

鐵礦石定價透明度增加，提升其作為需求指標的可靠性。2010年4月，該行業取消實行了40年的年度定價體系，改采更具靈活性的季度定價機制。

更為短期的定價機制也已應運而生，包括按月定價，因必和必拓等礦商看準現貨價格攀升的機會加以利用，這進一步提高了定價透明度。鐵礦石現貨價2月中旬一度逼近每噸200美元，創紀錄高位。

價格飆升的一大原因是中國。全球鐵礦石海運量約三分之二是運往中國。隨著今年國內鋼鐵日產量達到紀錄最高，中國正盡可能多的進口鐵礦石，因國內出產的鐵礦石品質較低。

文章表示，中國是銅和鐵礦石的主要消費者，但占全球鐵礦石的份額更大，使得鐵礦石對中國以外的利空壓力有較強的抵抗力。中國在全球銅市占30%以上的份額。

本月，由于美國信用評級被降和歐元區債務危機的影響，股市與大宗商品市場下挫，鐵礦石現貨價格卻相對未受影響，而銅價則跌至八個月低點。現貨鐵礦石8月上漲1.8%，而銅則下滑了7%左右。

麥格理證券駐上海分析師Graeme Train表示，由于上市交易商品的投機因素在市況波動劇烈的時候變得更加突出，因此鐵礦石和煤等非上市交易商品就成了實質需求的較好指標。

例如，分析師指出，銅價目前高于每噸9，000美元，遠高于2008年全球金融危機期間創下低點的三倍，也遠高于實質需求所支持的合理水平。

對于急需鋼材支持城市化進程的發展中經濟體來說，鐵礦石可能是更加合適的需求指標。而對于發達經濟體，銅和其它基本金屬可能仍然是較好的指標。

不過文章警告，隨著其衍生品市場日益受到關注，鐵礦石免于投機因素影響這一特性可能難以持久。

7月鐵礦石互換成交量飆升至逾400萬噸的歷史高位，在印度和新加坡提供期貨合約交易的交易所，成交量也持續上升。

但鐵礦石衍生品市場依然處于萌芽階段，全球首家鐵礦石期貨市場也只是今年1月才在印度開張。瑞士信貸銀行和德意志銀行DBKGn推出鐵礦石互換市場的時間在2008年。

分析師指出，開展鐵礦石互換和期貨交易的主要是生產商和消費者，而不是投資客，這意味著與其他大宗商品相比，鐵礦石吸引的投機興趣仍小得多。

Capital Economics分析師Vishnu Varathan指出，更好的全球或工業需求指標，應該是包括鐵礦石在內的一籃子大宗商品。

來源：中化新網

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