鋼鐵行業：凈利大幅下降 未來壓力仍重

　　2011年中期收入和成本快速增長2011年上半年鋼鐵板塊收入增20.82%，達7315億元，但成本增23.47%，達6755億元。由于成本增長快于收入增長，板塊毛利減少23億元。上半年環比看，收入增長明顯快于成本增長，今年上半年毛利環比增77億元。

　　2011年上半年盈利能力同比下降環比增長由于今年上半年成本增速快于收入增長，毛利率下降2.65個百分點，但比2010年下半年增長0.47個百分點。同時凈資產收益率也明顯下降，過去六個季度依次為:2.01%、2.49%、0.80%、1.04%、1.59%、1.58%

　　給予行業“增持”評級二季度鋼鐵指數下跌了6.4%。按照相對大盤的估值看，基本上完全跌回了一季度的漲幅。從更長的周期來看，已經基本上跌到了十年的低點。

來源： 海通證券

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