鋼市淡季卻不淡 后期滬鋼有望振蕩上行

不經意間，滬鋼已經從低位上漲了200余點。雖然近期滬鋼出現了一定程度的回調，但筆者認為，隨著供需狀況的改善，后期滬鋼有望振蕩走高。

宏觀經濟好轉，CPI或高位回落

中國經濟”半年報“數據較為樂觀，緩解了市場對中國經濟硬著陸的擔憂。上半年國內生產總值204459億元，同比增長9.6%，其中二季度增長9.5%。工業生產平穩增長，企業效益繼續增加。

近期食品價格漲幅趨于緩和，夏糧豐收也為糧價的穩定打下了堅實基礎，后期的通脹壓力將會有所緩解。考慮到翹尾因素，下半年CPI或會從高位回落，而緊縮政策也有望在一定程度上放松。

鋼鐵產量增長空間有限，但仍將高位運行

6月份國內粗鋼產量為5993萬噸，同比增長11.9%，年化產量達到7.29億噸，再創歷史新高。而中鋼協最新數據稱，7月上旬全國粗鋼日產環比下降3.1%。隨著天氣變熱，生活用電需求的增加，部分地區將會采取錯峰用電措施。根據國家發改委公布的資源節約和環境保護主要目標，今年單位GDP能耗目標要比去年下降3.5%，其中，根據年度節能任務分析，一季度有8個地區預警等級為一級，分別為：內蒙古、江蘇、江西、海南、甘肅、青海、寧夏、新疆;有3個地區預警等級為二級，分別為：浙江、福建、陜西。注：一級地區節能形勢十分嚴峻，二級地區節能形勢比較嚴峻。后期部分地方政府將出臺相關的節能政策。作為高耗能產業的代表，鋼廠的開工將會受到影響，加之當前粗鋼產能利用率處于高位，鋼材4911,-4.00,-0.08%供應量的增長空間也較為有限。

根據當前的原材料價格及鋼材現貨價格計算，建筑鋼廠普遍存在300—400元/噸的毛利潤。在利潤的驅使下，鋼廠開工積極性較高，后期鋼材產量仍將處于高位運行狀態。

房地產調控新政出臺，鋼材需求不改

國務院會議出臺了新的房產調控政策。會議一方面強調實施保障房建設工程，另一方面也要求房價上漲過快的二三線城市采取限購措施。與此限購措施同步，住房和城鄉建設部已經開始調查分析部分二三線城市和中小城市房價快速上漲的成因，并據此草擬新一輪限購城市的名單。整體來看，此次調控略微偏空，但并不會對鋼材的供需狀況產生重大影響。

保障房的11月份開工大限日益臨近，螺紋鋼需求將會迎來增量。雖然有部分市場參與者一直擔憂保障房的建設資金問題，但事實證明，各地的保障房建設在穩步推進中。截至6月底，全國保障性住房新開工超過500萬套，超過全年目標任務的50%。其中，陜西省的47.43萬套保障性安居工程項目全面開工，遼寧省開工率已超過91.1%，山西省開工率達到88.5%，甘肅省上半年68%的保障性住房已經開工建設，山東省已完成全年任務的66.2%。為了在11月月底之前全部開工，7—11月全國每月都將有近100萬套保障房開工，力度超過上半年。在新開工項目及在建項目的累計作用下，后期的建筑鋼材需求將更為旺盛。

高需求背景下，現貨庫存減少

截至7月22日，全國主要城市的螺紋鋼庫存總量為532.58萬噸，較年內高點下降31.2%，較去年同期下降14.7%。由于天氣炎熱及大雨頻發，工地開工受到不利影響，七月是傳統的消費淡季。在鋼鐵產量居高不下的背景下，建筑鋼材庫存卻并未積壓，而是持續下降，這也凸顯了實際需求的旺盛。現貨”去庫存化“的逐步推進，在一定程度上改善了貿易商的現金流，為貿易商”中間需求“的啟動提供了操作空間。

原材料價格穩中有漲，推升鋼鐵生產成本

當前，鋼鐵產量高位運行，鋼廠對鐵礦石的需求旺盛。在鋼價反彈基礎上，鐵礦石價格出現了明顯上漲，且上漲幅度大于鋼材，鋼廠利潤再受擠壓。近年來，鐵礦石價格與鋼價的聯動作用日益明顯，后期鐵礦石難以走出獨立于鋼材的行情，但走勢相對強于鋼材將是大概率事件。

國內市場煤炭、焦炭價格總體穩定。其中，山西地區二級冶金焦車板價保持在1800—1820元/噸，一級冶金焦為1880—1900元/噸;河北唐山地區二級冶金焦出廠價在1980元/噸左右。預計短期內國內焦煤焦炭市場將持續穩定。

淡季不淡，滬鋼有望振蕩向上

整體來看，隨著通脹形勢的緩解，下半年宏觀環境將會有所好轉，而建筑鋼材本身的供需狀況也將得到持續改善。一方面，保障房建設的強力推進使建筑鋼材的消費持續放量，當前市場已經顯現出淡季不淡的態勢，隨著金九銀十消費旺季的來臨，建筑鋼材的消費將更為旺盛;另一方面，鋼材產量卻難有較大增長。隨著供需狀況的好轉，滬鋼有望振蕩向上，沖擊年初高點也不無可能。

來源：期貨日報

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀