世界黃金協會：高通脹時期黃金表現優于其他資產

世界黃金協會7月12日公布了一份新的研究報告，題目為“通貨膨脹和通貨緊縮對黃金走勢的影響”。這是其委托牛津經濟研究院開展的一項研究。據牛津經濟研究院開展的獨立分析顯示，在增長率為2.25%、年通脹率2%的長期基本經濟狀況下，最優投資組合中黃金所占比重約為5%。在通脹更為嚴重的長期情況下，黃金投資的最優比重會有所上升，而在增長放緩、低通脹的經濟形勢下，避險傾向更顯著的投資者當中也會呈現這種趨勢。

　　當日，美聯儲公布的會議記錄暗示如果經濟復蘇過慢難以拉低失業率且同時通脹如預期般放緩，可能將推出更多寬松政策，加之歐債危機的加劇，穆迪也在當日下調了愛爾蘭評級，市場避險情緒升溫，在多種利好因素的提振下，周二（12日）現貨金最終溫和收高，盤中一度逼近紀錄高點1574.60美元/盎司水平。

　　自2007年以來，全世界已見證了一段經濟及金融顯著動蕩的時期，而在此期間，黃金一直表現得十分強勁，目前其價格已經上漲超過了一倍。這樣優異的表現促使人們對黃金作為投資工具的屬性重新進行評估。

　　該研究報告運用專利版牛津經濟全球模型考察了黃金在一系列通脹情形下相對于其他資產的表現，同時以不同的長期經濟形勢為背景，逐一分析了投資組合中黃金投資的情況。前述結論是從英國投資者角度進行分析論證，旨在利用英國現有的長期資產收益歷史數據（回溯至1971年）。優化分析采用了簡化模型，其中僅包含黃金、現金、股票、債券和商業財產。

　　該報告認為在高通脹和通貨緊縮時期，黃金的表現相對而言均優于其他資產。如果選取相當長的時期來計算，黃金往往能夠保持其在實質上的價值，但短期因素可以使黃金偏離其長期意義上的均值，這些因素包括經濟壓力、政局動蕩、實際利率、通貨膨脹、中央銀行活動和美元匯率。

　　項研究還顯示，一般投資者的黃金投資比重并未達到最優水平。絕大部分投資者的黃金投資比重都微乎其微，這會使資本蒙受巨大風險。從長期看，越來越多的證據都表明對黃金持續進行策略性投資的重要性，黃金在投資組合中的有益作用應得到重新審視。（記者 張宇哲）

來源：財新網

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀