鋼鐵行業研究周報:工地趕工補貨,鋼價小幅回升

　　國內鋼材市場:本周各品種鋼材價格均已企穩。受天氣轉好,工地趕工補貨影響,建筑鋼材價格出現反彈,上海市場螺紋鋼價格上漲0.42%至4780元/噸,6.5mm高線價格上漲1.49%至4770元/噸。板材價格在周中保持弱勢盤整,一些板材品種小幅反彈。由于鋼材貿易商庫存水平較低,所以周中央行加息對貿易商影響不大,而下游用鋼企業資金面將更加緊張,預計下周板材市場將繼續弱勢盤整。

　　國際鋼材市場:歐洲市場仍然處于夏休期間的需求淡季,鋼廠產能利用率不大,供需保持平衡,預計短期內市場將持續平穩。美國市場7月發貨的線材價格上調30美元/短噸,汽車行業需求回升以及堅挺的廢鋼價格支撐了鋼廠的提價。

　　庫存情況:MySteel統計的全國26城市長材和23城市板材庫存總和為1405萬噸,周環比減少1.50%。其中螺紋鋼庫存545.4萬噸,較上周減少0.71%;熱軋板庫存421萬噸,較上周下降0.18%。由于本周鋼材采購有所反彈,各品種鋼材庫存均有下降。

　　原材料市場:本周國內和國外鐵礦石價格繼上周下跌之后有所反彈,遷安鐵精粉價格每噸1340元,小幅上漲0.75%;青島港63%品位的印度鐵礦石價格上漲1.58%至每噸1285元。目前進口鐵礦石港口庫存仍然保持在9300萬噸左右的歷史高位,從庫存消耗天數來看目前庫存水平稍高于歷史平均。

　　利潤情況測算:從上周利潤測算情況看,螺紋鋼的噸毛利周環比反彈25元/噸;線材增加82元/噸;熱軋下跌1元/噸,中板繼續下降98元/噸,冷板下跌50元/噸。從毛利變化趨勢看,建筑鋼材價格出現反彈而板材價格繼續下跌。

　　投資策略:

　　截止上周五,鋼鐵板塊與滬深300的PB比值為0.678,2008年11月的階段性低點為0.45,09年初以來該比值在0.55-0.66區間波動。當前鋼鐵股的相對估值水平仍然較高。

　　配置:1.資本訴求帶來的投資機會:維持河北鋼鐵00709“強烈推薦”評級。

　　2.我們看好具有鐵礦石和長材為主的凌鋼股份600231;3.推薦具備區域優勢和長材占比高的八一鋼鐵600581和三鋼閩光002110。4.具備區域和產品差異化優勢的新興鑄管000778、大冶特鋼000708。

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